高盛美股招股说明书(2025-08-06版)

本初步价格补充信息不完整且可能更改。本初步价格补充信息并非出售要约，亦不寻求在任何禁止出售或购买该等证券的司法管辖区进行出售或购买要约。 到期付款：您在所述到期日收到的款项金额基于标的资产从交易日起至决定日止的表现。 •如果确定日的最终基础资产水平高于初始基础资产水平，您的票据的回报将为正值，并将等于基础资产回报，最高不超过结算金额。•如果最终基础资产水平是 等于或低于初始标的物水平，您将获得您的面额 笔记。 利息：笔记不计利息。 下表“关键术语”中包含的术语预计如所指示，但此类术语将在交易日期设定。你应该阅读本披露内容，以更好地理解你的投资条款和风险，包括GS Finance Corp.和The Goldman Sachs Group, Inc.的信用风险。见第PS-5页。 关键词 证券交易委员会或任何其他监管机构均未批准或否定这些证券，也未曾审阅本招股书的准确性与充分性。任何与此相悖的陈述均属犯罪行为。这些票据并非银行存款，未由联邦存款保险公或任何其他政府机构投保，也非任何银行的债务或担保。 定价补充编号，日期，2025年。高盛集团有限责任公司 发行价、承销折扣和上述列出的净收入均与我们最初销售的票据相关。在本定价补充日期之后，我们可能决定以不同于上述规定的发行价、承销折扣和净收入出售额外的票据。您投资票据的回报（无论是正还是负）将部分取决于您为该票据支付的发行价。 GS Finance Corp. 可能在票据的首次发行中使用此招股说明书。此外，高盛公司有限责任公司或 GS Finance Corp. 的任何其他附属公司可能在票据首次发行后，在市场做市交易中使用此招股说明书。除非GS Finance Corp.或其代理人已在销售确认书中告知购买者否则本招股书正被用于做市交易 关于您的招股说明书 这些笔记是GS金融公司中短期笔记F系列的组成部分，并受到高盛集团公司全资无条件担保。本招股说明书包括本定价补充文件及下列所列文件。本定价补充文件是对下列所列文件的补充，并未列出您笔记的所有条款，因此应与该等文件一并阅读： •通用条款补充编号17,741，日期为2025年2月14日 •底层补充编号45，日期为2025年6月23日 •2025年2月14日招股说明书补充文件 •日期为2025年2月14日的招股说明书 本定价补充文件中的信息将取代上述所列文件中的任何矛盾信息。此外，上述文件中描述的某些条款或功能可能不适用于您的笔记。 我们未授权任何人提供任何信息或作出任何陈述，除非这些信息包含在本价格补充文件中或通过参考包含在本价格补充文件中以及上文列出的伴随文件中。我们对他人可能提供之任何其他信息不承担责任，亦不能对此类信息的可靠性提供任何保证。本价格补充文件及上文列出的伴随文件仅为提供此处所提出的票据的要约，但仅在不违反法律法规的情况下且在合法管辖区域内有效。本价格补充文件及上文列出的伴随文件中包含的信息仅自相应文件日期起有效。 我们以此价格补充文件中提供的票据为“所提供票据”或“票据”。每张所提供票据具有下述条款。请注意，在本价格补充文件中，对“GS Finance Corp.”、“我们”、“我们”和“我们”的引用仅指GS Finance Corp.，不包括其子公司或附属公司，对“The Goldman Sachs Group, Inc.”、我们的母公司，的引用仅指The Goldman Sachs Group, Inc.，不包括其子公司或附属公司。 “高盛”是指高盛集团公司及其合并子公司和附属公司，包括我们。本票据将在2008年10月10日签署的、并由2015年2月20日签署的第一份补充担保合同补充的优先债务担保合同项下发行，该合同是（作为发行人的）我们，（作为保证人的）高盛集团公司，以及（作为受托人的）纽约梅隆银行之间各自签署的。本担保合同在经过如此补充后以及在之后进一步补充后，在随附的招股说明书补充文件中被称为“GSFC 2008担保合同”。 票据将以记账形式发行，并由编号为3的主票据，日期为2021年3月22日表示。 PS-2 假设示例 以下示例仅用于说明目的。不应将示例视为未来投资结果的指示或预测，并且仅旨在说明在所有其他变量保持不变的情况下，假设在确定日期的各种标的水平对到期现金结算金额可能产生的影响，并不旨在预测最终的标的水平。 以下示例中的信息反映了所提供票据的假设投资回报率，假设这些票据在原始发行日以面值购买并持有至所述到期日。如果您在所述到期日前将票据在二级市场出售，您的回报将取决于您出售时票据的市场价值，这可能会受到以下示例中未反映的多种因素的影响，例如利率、标的物的波动性、发行人GS Finance Corp.的信用质量，以及担保人The Goldman Sachs Group, Inc.的信用质量。示例中的信息也反映了下方框中的关键条款和假设。 关键术语和假设 面额 由于这些原因，您票据标的资产在其生命周期内的实际表现，以及到期应付金额，可能与下方所示假设示例或本定价补充文件中其他地方所示的历史标的资产水平关系不大。此外，下方所示假设示例未考虑适用税费的影响。 下表中左侧的等级代表假设的最终标的层，并以初始标的层为基准的百分比表示。右侧的金额代表基于相应的假设最终标的层计算的假设现金结算金额，并以票据面额为基准的百分比表示（四舍五入到最近的千分之一个百分点）。因此，100.000%的假设现金结算金额意味着 每1000美元的未偿还面值票据在所述到期日的现金支付价值将等于基于相应的假设最终基础资产水平和上述假设的票据面值的100.000%。 如表所示： •如果最终标的物水平被确定为初始标的物水平的25.000%，我们在到期时向您交付的现金结算金额将为您笔记面额的100.000%。因此，如果您在原始发行日期按面额购买您的笔记，并持有至所述到期日，您将不会获得任何投资回报。 •如果最终基础资产水平被确定为初始基础资产水平的200.000%，那么我们在您票据到期时交付的现金结算金额将被限制在最高结算金额，即您每张面值为1,000美元的票据的140.000%。因此，如果您持有您的票据至所述到期日，您将不会从最终基础资产水平超过初始基础资产水平的140.000%的任何增长中获益。 下图显示了，如果最终基础资产水平（以初始基础资产水平的百分比表示）为水平轴上所显示的假设水平之一，那么我们在声明的到期日将向您支付票据的假设现金结算金额（以您票据面额的百分比表示）的图形说明。该图表明，任何假设的最终基础资产水平低于100.000%（水平轴上100.000%标记左侧的部分）将导致假设现金结算金额为您的票据面额的100.000%。该图还表明，任何假设的最终基础资产水平等于或高于140.000%（水平轴上140.000%标记右侧的部分）将导致您的投资回报率受限。 已选风险因素 对你笔记的投资面临以下风险。这些风险以及其他风险和考虑因素，在上述“关于你的招股说明书”中列出的伴随文件中有更详细的说明。你应该仔细审查这些风险和考虑因素以及此处和所述伴随文件中描述的笔记条款。你的笔记比普通债务证券是风险更高的投资。此外，你的笔记并不等同于直接投资基础股票（即，你的笔记与之关联的基础组成部分的股票）。你应该仔细考虑所提供的笔记是否根据你特定的情况是合适的。 与结构、估值和二级市场销售相关的风险 在您的票据条款于交易日期（根据GS&Co.使用的定价模型确定）设定时，您的票据的估计价值低于票据的原发行价格 您票据的原始发行价格超过您票据在交易当日票据条款确定时的估计价值，该估计价值是根据GS&Co.的定价模型并考虑我们的信用利差确定的。交易日后，根据这些模型确定的估计价值将受市场状况变化、发行人GS FinanceCorp.的信用状况、担保人The Goldman Sachs Group, Inc.的信用状况以及其他相关因素的影响。如果GS&Co.愿意做市（但并非其义务），其最初购买或出售您票据的价格（以及GS&Co.最初用于账户 声明和其他方面，也超过根据参考这些模型确定的您笔记的估计值。按照GS&Co.和分配参与者的一致协议，此超额（即在本定价补充封面中规定的额外金额）将按直线法下降至零 自本协议签订之日起至本定价补充协议封面所载的额外金额截止日期期间。此后，若GS&Co.买入或卖出您的票据，将以反映当时参考此类定价模型所确定的估计价值的价格进行。GS&Co.在任何时间买入或卖出您的票据的价格也将反映其当时针对同等规模的结构化票据交易的买卖价差。 在评估您的票据在交易日票据条款设定时的价值时，GS&Co. 的定价模型考虑了某些变量，主要包括我们的信用利差、利率（预测利率、当前利率和历史利率）、波动性、价格敏感性分析以及票据的到期时间。这些定价模型是专有的，部分依赖于对未来事件的一定假设，这些假设可能被证明是错误的。因此，如果您在二级市场向他人出售您的票据（如有），实际收到的价值可能与参考我们的模型确定的票据估值存在差异，可能实质性差异，这可能是由于其他方使用的定价模型或假设存在任何差异等因素造成的。参见下文“您的票据的市场价值可能受到许多不可预测因素的影响”。 将您票据在交易日设定的条款时间点上的估值与原始发行价格之间的差异，是某些因素造成的结果，主要包括承销折扣和佣金、创造、文件记录和营销票据所产生的费用，以及我们对GS&Co.支付的金额和我们为您的票据向GS&Co.支付的金额之间差异的估算。我们基于我们向具有相似到期日的非结构化票据持有人支付的数量支付给GS&Co.款项。作为回报，GS&Co.支付给我们根据您的票据我们应承担的金额。 除了上述因素外，您票据的价值和报价在任何时候都将反映许多因素，且无法预测。如果GS&Co.对票据做市，其报价将反映市场状况及其他相关因素的变化，包括我们信用状况的恶化或被感知到的信用状况的恶化，或高盛集团公司（The Goldman Sachs Group, Inc.）信用状况或被感知到的信用状况的恶化。这些变化可能对您票据的价值产生不利影响，包括在可能的市场做市交易中您可能收到的票据价格。在GS&Co.对票据做市的情况下，报价将反映参考GS&Co.当时的定价模型确定的估计价值，加上或减去其对类似规模的结构性票据交易当时的买卖价差（且受上述递减超额金额的限制）。 此外，如果您出售您的笔记，您可能会因二级市场交易而被收取佣金，或者价格可能会反映出交易商折扣。这笔佣金或折扣将进一步减少您在二级市场出售笔记时可能收到的收益。 没有保证GS&Co.或任何其他方愿意以任何价格购买您的票据，在这方面，GS&Co.没有义务为这些票据做市。参见“针对票据的特别风险因素——您的票据可能没有活跃的交易市场”，载于随附的通用条款补充。 注释受发行人和担保人的信用风险影响 投资者依赖于我们的能力以及作为票据担保人的摩根大通集团公司的能力，以支付票据到期应支付的所有款项。因此，投资者受票据发行人和担保人的信用风险以及市场对发行人和担保人信用价值的看法变化的影响。参见随附的募股说明书补充文件中的“我们可能提供的票据说明——关于我们的中期票据、F系列计划——票据与其他债务的排名”以及随附的募股说明书中的“我们可能提供的债务证券说明——摩根大通集团公司的担保”。 如果基础资产回报为零或负数，您的票据的回报将限于面值。 即使您在票据到期时支付的金额超过票据面额，您在票据上获得的总体回报也可能低于您投资一张同样期限且按现行市场利率计息的票据所能获得的回报。 此外，您票据在指定期限到期前的市场价格可能远低于您购买票据时支付的价格。因此，如果您在指定期限到期前出售票据，您可能收到的金额远小于您在票据上的投资金额。 您的笔记不产生利息 你的票据不会收到任何利息支付。你获得的票据整体回报可能低于投资于具有可比到期期限且按当前市场利率支付利息的非指数化债务证券所能获得的回报。 笔记价值增长的潜力将有限 最大偿付金额将限制您每张票