市场要闻与数据
- 期货方面：RU主力合约14545元/吨（+180元/吨），NR主力合约12300元/吨（+140元/吨）。
- 现货方面：云南全乳胶14500元/吨（+150元/吨），青岛泰混14320元/吨（+220元/吨），泰国20号标胶1770美元/吨（+20美元/吨），印尼20号标胶1715美元/吨（+20美元/吨），BR9000出厂价11500元/吨（+0元/吨），浙江传化BR9000市场价11500元/吨（+150元/吨）。
市场资讯
- 进口数据：2025年6月中国天胶进口量46.34万吨（环比+2.21%，同比+33.95%），1-6月累计进口312.57万吨（同比+26.47%）。
- ANRPC预测：2025年6月全球天胶产量119.1万吨（降1.5%，环比+14.5%），消费量127.1万吨（增0.7%）；上半年产量607.6万吨（降1.1%），消费量771.5万吨（增1%）。
- 泰国出口数据：2025年上半年泰国出口138.6万吨（降2%），标胶80.4万吨（降12%），烟片胶19.6万吨（增26%），乳胶37.7万吨（增12%）。
- 中国进口数据：上半年泰国对中国出口55.7万吨（增13%），标胶35.5万吨（降11%），烟片胶5.7万吨（增307%），乳胶14.3万吨（增77%）。
- 乘用车市场：6月零售208.4万辆（同比+18.1%，环比+7.6%），上半年累计零售1,090.1万辆（同比+10.8%）。
- 欧洲替换胎市场：2025年二季度销量5704.4万条（降3.5%）。
市场分析
- 天然橡胶：
- 现货及价差：RU基差-45元/吨（-30），RU与混合胶价差225元/吨（-40），烟片胶进口利润-4366元/吨（+0.74），NR基差332.00元/吨（-2.00）。
- 开工率：全钢胎59.26%（-2.97%），半钢胎69.98%（-0.08%）。
- 库存：天然橡胶社会库存1293702吨（+4602.00），青岛港库存631770吨（-8614），RU期货库存177630吨（-4390），NR期货库存39716吨（+2318）。
- 分析：泰国原料企稳反弹，国内原料强势，成本端支撑回升，但旺季供应下后期价格或回落；全乳胶供应压力不大，浓乳利润改善分流原料，但乳胶进口有望回升；8月到港量少，港口库存累库有限，但云南替代指标补充深色胶库存。
- 顺丁橡胶：
- 现货及价差：BR基差-65元/吨（+30），丁二烯中石化出厂价9200元/吨（+0），BR9000报价11500元/吨（+0），山东民营11350元/吨（+100），进口利润-1250元/吨（+272）。
- 开工率：高顺顺丁橡胶72.46%（+4.73%）。
- 库存：贸易商库存7520吨（+50），企业库存23800吨（-1050）。
- 分析：供应或环比减少，轮胎厂检修，成品库存小幅去化但订单未改善，供需偏弱；顺丁橡胶生产利润亏损，下行空间跟随丁二烯，丁二烯装置重启供应回升。
策略
- RU及NR中性：泰国原料企稳反弹，国内原料强势，成本端支撑回升，但旺季供应下后期价格或回落；全乳胶供应压力不大，浓乳利润改善分流原料，乳胶进口有望回升；8月到港量少，港口库存累库有限，但云南替代指标补充深色胶库存。
- BR中性：供应或环比减少，轮胎厂检修，成品库存小幅去化但订单未改善，供需偏弱；顺丁橡胶生产利润亏损，下行空间跟随丁二烯，丁二烯装置重启供应回升。
风险
