房地产行业周报（20250728-20250801）：30大中城市新房成交累计同比降幅进一步扩大

2025年08月05日 强于大市（维持） 房地产：30大中城市新房成交累计同比降幅进一步扩大 房地产行业周报（20250728-20250801） 研报摘要 核心观点：进入3季度，房地产市场下行压力进一步加大，新房销售受推盘结构、市场预期等多方面因素，成交进一步下行。7-8月作为传统的二手房销售淡季，加上二手房市场随着相对优质房源的进一步去化，存量挂牌成交难度加大，交易周期拉长，二手房成交面临一定压力。新房市场上，核心区域库存本身并不高，去化相对有保障，品质时代产品力受市场认可且能够在核心区域新增土储的品牌开发商有望受益，如华润置地、绿城中国、滨江集团等，购物中心、商业领域拥有高护城河且现金流、分红相对稳定的公司，如华润万象生活、太古地产、恒隆地产等；北上深二手房成交已成主力，关注中介机构标的回调后修复机会，如贝壳-W，我爱我家。相关ETF如博时恒生港股通高股息率ETF（513690.SH）。 证券分析师蔡萌萌S0670524110001caimengmeng@cnht.com.cn 板块行情回顾：上周（2025.07.27-2025.08.01），上证指数下跌0.94%，沪深300指数下跌1.75%，房地产板块下跌3.43%，房地产板块跑输上证指数2.5个百分点，跑输沪深300指数1.68个百分点，重点关注的A股地产股中天府文旅、珠江股份、电子城涨幅居前；重点关注的港股地产及代建公司远洋集团、新世界发展、恒隆地产涨幅居前；物业股中德信服务集团、佳源服务、德商产投服务涨幅居前。 行业动态 l 30大中城市新房销售：30大中城市新房销售面积环比持续改善。上周30大中城市新房销售面积168.22万平方米，累计同比-3.41%，累计同比降幅进一步扩大，其中，一线城市成交52.21万平方米，累计同比+4.98%，样本二线城市成交86.48万平方米，累计同比-8.37%。 风险提示：商品房销售不及预期风险；政策调控效果不及预期风险；竣工项目数量不及预期风险。 目录 一、市场行情：上周房地产板块跑输大盘...........................................................4二、行业追踪...........................................................................................................7（一）土地市场：上周百城土地成交缩量.......................................................................7（二）30大中城市新房销售环比持续改善......................................................................8（三）二手房：二手房成交环比略有改善.....................................................................11（四）重点城市高频成交追踪.........................................................................................12（五）重点公司估值及ETF市场表现.............................................................................14三、风险提示.........................................................................................................15 图表目录 图1：上周申万地产指数下跌3.43%.........................................................................................4图2：年初至今申万地产指数下跌3.11%.................................................................................4图3：上周A股地产股中，天府文旅、珠江股份、电子城涨幅居前....................................5图4：上周A股地产股中，海南机场、金地集团、陆家嘴跌幅居前....................................5图5：年初至今，A股地产股中，天府文旅、中洲控股、卧龙新能涨幅居前.....................5图6：年初至今A股地产股中，*ST中地、盈新发展、宁波富达跌幅居前........................5图7：上周H股地产股中，远洋集团、新世界发展、恒隆地产涨幅居前............................6图8：年初至今H股地产股中，华音国际控股、中国金茂、美的置业涨幅居前................6图9：上周重点关注的物业股中德信服务集团、佳源服务、德商产投服务涨幅居前........6图10：年初至今，方圆生活服务、祈福生活服务、德商产投服务涨幅居前......................7图11：上周100大中城市成交住宅土地规划建筑面积累计同比+1.88%..............................7图12：上周一线城市成交住宅土地规划建筑面积累计同比+5.48%......................................7图13：上周样本二线城市成交住宅土地规划建筑面积累计同比+13.58%............................8图14：上周样本三线城市成交住宅土地规划建筑面积累计同比-7.91%...............................8图15：上周，100大中城市成交住宅土地溢价率较前一周有所提升...................................8图16：上周，30大中城市新房成交套数累计同比-5.26%......................................................9图17：上周，一线城市新房成交套数累计同比+4.67%..........................................................9图18：上周，样本二线城市新房成交套数累计同比-8.79%...................................................9图19：上周，样本三线城市新房成交套数累计同比-8.98%...................................................9图20：上周，30大中城市新房成交面积累计同比-3.41%....................................................10图21：上周，一线城市新房成交面积累计同比+4.98%........................................................10图22：上周，样本二线城市新房成交面积累计同比-8.37%.................................................10图23：上周，样本三线城市新房成交面积累计同比-1.8%...................................................10图24：上周，30大中城市新房单周成交环比改善，成交量处于近7年偏低水平...........10图25：上周重点10城市二手房成交150.65万方，累计同比+15.36%...............................11图26：重点10城二手房成交面积环比改善..........................................................................11图27：上周北京新房成交面积环比-1.49%，二手房成交环比-8.1%...................................12图28：上周上海新房成交面积环比-4.58%，二手房成交面积环比-1.62%.........................12图29：上周深圳新房成交面积环比-7.82%，二手房成交面积环比-7.1%...........................12图30：上周广州新房成交面积整体回落................................................................................12图31：上周杭州新房成交面积环比-35.03%，二手房成交环比-0.87%...............................13图32：上周武汉新房成交面积环比基本持平........................................................................13图33：上周青岛新房成交面积环比+1.13%，二手房成交环比+3.38%...............................13图34：上周苏州新房成交面积环比-25.07%，二手房成交面积环比-3.61%.......................13图35：上周济南新房成交面积环比-17.24%...........................................................................14图36：上周成都新房成交面积环比-3.92%，二手房成交面积环比-1.71%.........................14图37：重点地产物业公司估值................................................................................................14图38：重点地产ETF市场表现...............................................................................................15 一、市场行情：上周房地产板块跑输大盘 上周（2025.07.27-2025.08.01），上证指数下跌0.94%，沪深300指数下跌1.75%，房地产板块下跌3.43%，房地产板块跑输上证指数2.5个百分点，跑输沪深300指数1.68个百分点，重点关注的A股地产股中天府文旅、珠江股份、电子城涨幅居前；重点关注的港股地产及代建公司远洋集团、新世界发展、恒隆地产涨幅居前；物业股中德信服务集团、佳源服务、德商产投服务涨幅居前。 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 二、行业追踪 （一）土地市场：上周百城土地成交缩量 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：Wind，恒泰证券研究所 资料来源：