数据分析
- 白糖期货：收盘价下跌21点，跌幅0.37%；成交量增加137,463手；持仓量减少3,348手。
- 各区域白糖现货：柳州、昆明、武汉、南宁、鲅鱼圈、日照、西安价格分别为5,697元/吨、5,638元/吨、5,280元/吨、5,156元/吨、5,115元/吨、5,600元/吨、6,175元/吨。
- 期货价差：SR5-SR01价差下跌64点，SR09-SR5价差下跌212点，SR09-SR01价差下跌2159点。
- 进口成本：巴西进口成本为538元/吨，泰国进口成本为440元/吨。
- 基差：2月间价差进口利润上涨。
行情研判
- 重要资讯：
- 云南省2024/2025榨季产糖241.88万吨，同比增加38.68万吨；累计销糖195.14万吨，同比增加32.62万吨；工业库存46.73万吨，同比增加6.06万吨。
- 广西2024/25榨季产糖646.50万吨，同比增加28.36万吨；累计销糖549.61万吨，同比增加39.66万吨；工业库存96.89万吨，同比减少11.3万吨。
- 印度甘蔗种植面积同比增长16.4万公顷，预计糖产量增长18%，达到约3490万吨。
- 逻辑分析：
- 国际市场：巴西供应高峰即将到来，全球库存可能累库，但巴西当前糖产偏低，原糖整体维持震荡运行。
- 国内市场：国产糖产销速度快，但进口糖即将大量进入，糖价略偏弱。
- 交易策略：
- 单边：郑糖跌至目前位置，空单可逐步了结平仓。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
相关附图
- 图1：广西月度库存（单位：万吨）
- 图2：云南月度库存（单位：万吨）
- 图3：新增工业库存（单位：万吨）
- 图4：国产糖累计产销率（单位：%）
- 图5：柳州白糖现货价格（单位：元/吨）
- 图6：柳州-昆明糖现货价差（单位：元/吨）
- 图7：白糖9月基差（单位：元/吨）
- 图8：郑糖5-9价差（单位：元/吨）
- 图9：白糖1月基差（单位：元/吨）
- 图10：郑糖9-1价差（单位：元/吨）
- 图9：白糖5月基差（单位：元/吨）
- 图10：郑糖1-5价差（单位：元/吨）
