原油：低开上行

原油市场近期呈现低开上行态势，整体走势区间操作。季节性出行旺季叠加美国原油库存超预期大幅累库，但汽油去库超预期且OPEC+维持减产承诺，沙特阿美提价超出预期，市场供需矛盾复杂。

核心观点与关键数据：

1. 供需动态：美国EIA数据显示原油库存超预期累库769.8万桶，汽油库存减少272.4万桶；IEA调高2025年全球原油过剩量，但表示近期旺季偏紧。
2. OPEC+政策：OPEC+决定9月增产54.8万桶/日，提前解除2023年自愿减产措施，但沙特阿美提价至较阿曼/迪拜均价高2.20美元。
3. 地缘政治与经济：特朗普缩短对俄能源的最后通牒期限至10天，并威胁制裁印度采购俄能源；美国7月就业数据远低于预期，引发经济担忧。
4. 产量与需求：EIA下调2025年美国原油产量预期至1337万桶/日，IEA下调2025年全球需求增速至70.4万桶/日，欧佩克维持2025年需求增速预期129万桶/日。
5. 期货表现：原油期货主力合约2509合约下跌1.55%至508.8元/吨，持仓量增加24手至28256手。

研究结论： 市场预计原油价格震荡运行，短期受季节性需求旺季及OPEC+增产预期影响，但地缘政治风险与经济下行担忧仍存。建议区间操作，关注EIA库存数据及OPEC+会议动态。