原油日报：原油低开后震荡上行

核心观点与关键数据

• 欧佩克+政策：欧佩克+八个成员国将维持原定计划，在3月暂停上调石油产量，但考虑将4月份的石油日产量上调13.7万桶。若美国向伊朗发动打击，沙特短期内拟大幅增产石油。
• 美国库存数据：EIA数据显示，美国截至2月20日当周原油库存增加1598.9万桶，超预期大幅累库；成品油去库幅度较小，整体油品库存大幅增加。
• 地缘政治风险：美国继续增加在中东地区的军事威胁和对伊朗的制裁，伊美在日内瓦第三轮间接谈判结束，双方存在分歧，但在某些领域已接近达成共识。俄乌冲突仍在持续，核心问题上未取得实质性进展。
• 基本面预测：EIA月报将2026年WTI原油价格上调0.79美元/桶至52.21美元/桶，全球石油需求增速上调7万桶/日至93万桶/日，全球石油产量增速上调10万桶/日至250万桶/日。

期现行情

• 期货表现：原油期货主力合约2604合约上涨0.45%至488.4元/吨，最低价470.8元/吨，最高价494.5元/吨，持仓量减少1625至38973手。

研究结论

• 价格预测：预计原油价格偏强震荡，美伊3月2日谈判结果存不确定性，对油价影响大，需注意风险控制。
• 风险提示：伊朗地缘局势关键点延至下周，伊朗原油产量较大且位于霍尔木兹海峡，地缘风险仍有较大不确定性。
• 供给端：OPEC+1月份的原油总产量平均为4244.8万桶/日，较12月减少43.9万桶/日。美国原油产量2月20日当周减少3.3万桶/日至1370.2万桶/日。
• 需求端：美国原油产品四周平均供应量增加至2139.1万桶/日，汽油和柴油产量均环比减少，带动原油产品单周供应量转而环比减少。