原油日报：低开后震荡上行
行情分析：
- EIA数据： 美国原油库存减少幅度不及预期（减少377.5万桶，预期446.6万桶），汽油库存超预期减少（减少233.3万桶，预期102.1万桶），精炼油库存增加（增加248.3万桶，预期减少51.3万桶）。库欣原油库存增加70.9万桶。
- OPEC+增产： OPEC+决定8月增产18.8万桶/日，连续五个月增产。沙特阿拉伯下调亚洲原油售价11美元/桶，创26年来最大折价纪录，为2020年首次折价。
- 中东局势： 美伊达成谅解备忘录，60天内船只可自由通行波斯湾和阿曼湾，美军解除对伊朗港口封锁。美国豁免伊朗原油及石化产品制裁60天，伊朗解冻120亿美元资产。沙特重启拉斯塔努拉码头装船作业，原油运输量恢复。
- 美伊谈判： 美伊将于7月11日在巴基斯坦进行谈判，讨论制裁、资金及核问题。
- 市场情绪： 美国就业数据降温加息预期，原油价格跌至本轮美以伊战争水平，霍尔木兹海峡通航效率受限。建议谨慎观望，关注美伊谈判及中东局势。
期现行情：
- 原油期货主力合约2608合约上涨1.30%至443.0元/吨，最低435.7元/吨，最高443.5元/吨，持仓量减少1457至43585手。
基本面跟踪：
- EIA展望： 霍尔木兹海峡运输第三季度恢复，但2027年初前难达战前水平，部分中东产量中断或持续至年底。
- 库存： 经合组织石油库存12月将降至略低于23亿桶，为2003年来最低。
- 产量与需求： EIA预计2026年全球石油产量98.99百万桶/日（低于此前101.60百万桶/日），需求102.86百万桶/日（低于此前104.15百万桶/日）。欧佩克预计2026年需求增速97万桶/日（低于此前117万桶/日），2027年增速173万桶/日（低于此前154万桶/日）。IEA预计2027年供应增长800万桶/日，需求增长仅200万桶/日。
- OPEC产量： 5月OPEC产量1882.9万桶/日（较4月减少17.6万桶/日），欧佩克+产量3313万桶/日（较4月减少19万桶/日），主要降幅来自伊朗（产量233万桶/日）。美国原油产量6月26日当周1381.0万桶/日。
- 美国供应： 原油产品四周平均供应量增加至2063.9万桶/日，汽油产量环比增加4.06%，柴油产量环比增加2.29%。
研究结论：
- 原油价格受中东局势、OPEC+增产及美国库存数据多重影响，短期震荡上行，但霍尔木兹海峡通航效率及美伊谈判不确定性仍存。
- 长期看，全球供应增长快于需求，库存降至低位，但地缘政治风险仍是主要扰动因素。
- 建议投资者谨慎参与，关注美伊技术性谈判及中东局势进展，控制风险。
