周周谈：股指行情展望

行情回顾

本周全球多数市场出现明显回调，A股调整，主要指数普遍下跌。中美关税谈判展期90天，7月政治局会议召开。

中美瑞典斯德哥尔摩的经贸会谈

• 中美双方决定将关税缓和期展期90天。
• 中方未承诺对美进行投资并购买大宗商品，双方立场平等。
• 美国谈判筹码在于消费市场，全球面临总需求不足问题。
• 美国居民资产结构中，薪资收入占比下降，金融资产重要性上升。

美联储议息会议

• 美联储维持联邦基金利率于4.25-4.50%不变，但鲍威尔表态鹰派。
• 9月降息与否仍需观察数据表现，劳动力市场表现平衡，失业率稳定，但存在下行风险。
• 关税对于通胀的传导效应才刚刚开始体现。
• 9月美联储降息概率大，原因包括美国需求端数据放缓和金融市场压力。

中央政治局会议

• 指向后续稳增长政策继续推进落实。

A股观点

• 分子端：中报业绩披露期，经济存在结构性问题，修复稳定但未有大幅改善。
• 分母端：外围环境不确定对分母端压制，国内货币政策短期难以加码，但政治局会议利于A股风险偏好回升。
• 观点：A股中长期看多，短期股指会在3600点附近震荡整固，预期在此位置构筑平台后再选择上攻3674点，下方调整极限在3500点附近。
• 策略：继续聚焦蓝筹和科技成长均衡配置，上证50和中证1000均衡配置，科技是中长期配置主线。

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