华南锂电周谈第七十四期2025年碳酸锂基本面展望及25Q1现货行情跟踪20250219

本面展望及本面展望及25Q1现货行情跟踪现货行情跟踪20250219_导读导读 2025年02月19日21:14 关键词关键词 碳酸锂新能源锂电现货贸易锂盐厂贸易渠道壁垒上游一体化电池厂正极厂库存数据现货行情价格中枢产业周期非洲矿南美盐湖澳矿宁德时代增产需求端新能源车储能 全文摘要全文摘要 在中信期货有限公司华南分公司主办的华南理论周刊第74期会议中，专家分享了碳酸锂在新能源锂电行业上游原材料中的重要性及市场状况。讨论涵盖了头部锂盐厂对贸易渠道的控制、上游一体化趋势，以及锂产业链中正极厂和电池企业的库存变动。专家预测了2025年碳酸锂的基本面和现货行情，分析了供应和需求的现状及预期，包括不同来源的供应增量和终端需求的预期增长。 华南锂电周谈｜第七十四期：华南锂电周谈｜第七十四期：2025年碳酸锂基年碳酸锂基 本面展望及本面展望及25Q1现货行情跟踪现货行情跟踪20250219_导读导读 2025年02月19日21:14 关键词关键词 碳酸锂新能源锂电现货贸易锂盐厂贸易渠道壁垒上游一体化电池厂正极厂库存数据现货行情价格中枢产业周期非洲矿南美盐湖澳矿宁德时代增产需求端新能源车储能 全文摘要全文摘要 在中信期货有限公司华南分公司主办的华南理论周刊第74期会议中，专家分享了碳酸锂在新能源锂电行业上游原材料中的重要性及市场状况。讨论涵盖了头部锂盐厂对贸易渠道的控制、上游一体化趋势，以及锂产业链中正极厂和电池企业的库存变动。专家预测了2025年碳酸锂的基本面和现货行情，分析了供应和需求的现状及预期，包括不同来源的供应增量和终端需求的预期增长。此外，专家还回答了投资者关于碳酸锂市场动态、成本、固态电池影响等具体问题，强调了技术进步和市场策略对锂行业的影响。 章节速览章节速览 ● 00:00华南理论周刊第华南理论周刊第74期：期：2025年碳酸锂基本面与行情分析年碳酸锂基本面与行情分析中信期货有限公司华南分公司主办的华南理论周刊第74期活动中，碳酸锂基金经理兼研究员杨中旭对2025 年碳酸锂基本面及第一季度现货行情进行了深入讲解。会议强调了碳酸锂在新能源锂电行业中的重要性，讨论了头部锂盐厂对渠道的控制、贸易渠道壁垒、品牌升贴水机制在期货交易中的作用，以及上游一体化电池厂客供比例上升的原因。同时，关注了上游冶炼厂、正极厂和电池企业库存数据的变动。 ● 01:57热联云盛实业有限公司对碳酸锂产业周期及现货市场分析热联云盛实业有限公司对碳酸锂产业周期及现货市场分析 来自热联云盛实业有限公司的发言人介绍了公司主要参与现货和期限贸易，专注于基本面行情的短期跟踪和研究。特别地，他们关注现货市场的基差价格变动、上下游持货意愿以及产业链格局变化。讨论分两个环节：一是从中期视角展望2023至2025年碳酸锂产业周期，分析供需状态；二是从微观角度分析当前一季度现货市场情况，包括上下游企业的心态、持货意愿及市场平衡。 ● 03:34 2025年锂资源供需格局及价格中枢分析年锂资源供需格局及价格中枢分析分析指出，锂资源的供需格局主要受价格中枢影响，假设碳酸锂价格维持在75000到8 万元区间。若价格偏离此中枢，将影响供应量和锂盐厂产量。在当前价格区间下，上游企业不会减产也不会加速新项目投产，利润率不足以支撑大规模资本支出。2025年的供应增量主要来自非洲矿、南美盐湖和澳洲矿，其中非洲矿和南美盐湖的增量较为显著，而澳洲矿可能因成本问题出现减量。此外，国内的灰石、云母和盐湖也将有所增产。总体来看，2025年的锂资源供应量预计增加25万吨到30万吨，产业周期大格局显示供应量依然充足，未达到供应拐点。 ● 09:14全球矿产资源供应变动与预期全球矿产资源供应变动与预期 对话讨论了全球矿产资源的供应变化，重点分析了格林布什、凯瑟琳valen、MT号land和MT marine等项目的增产和减产情况。特别指出，MT marine因高品位矿区消耗殆尽，成本上升，导致产量减少。非洲地区的供应增量显著，包括尼日利亚和津巴布韦的项目，预计25年会有大量供应增加。同时，提到了低成本矿山的排产和海外盐湖、国内项目的情况，以及云母产量可能超过预期的3.2万吨，显示出供应量可能比预期更多。 ● 11:25新能源车与储能需求分析新能源车与储能需求分析讨论集中在新能源车和储能领域的需求端分析。预计中国新能源车市场将保持约20%的增量，销量有望达到1100 万至1300万辆，而欧洲市场则预期个位数增长，主要受政策和碳排放法规影响。美国和日韩市场同样预计个位数增长，整体来看，动力电池需求增量约16%，主要由国内高基数下的增长驱动。尽管增长速率有所放缓，但需求延续性仍然存在，无需对需求端持过度悲观态度。 ● 13:49 2025年全球储能市场需求及对碳酸锂影响分析年全球储能市场需求及对碳酸锂影响分析截至2025 年，全球储能市场需求预期强劲，尤其在中国市场，一季度中标数据已接近去年全年总量的三分之一，预计全年需求量可达130G瓦时。美国市场因经济性和政策稳定性，也将保持正常增长。欧洲市场则主要在大型储能项目上有所增长，而中东地区如沙特、阿联酋等国的新能源改革将带来大幅增长。整体来看，储能市场增长速度预计超过动力电池市场。预计2025年对碳酸锂的需求量将达到26万吨，同比增长50%。 ● 16:41 2025年碳酸钠市场供需及成本优化分析年碳酸钠市场供需及成本优化分析当前碳酸钠市场的增速显著，尽管去年已经达到40%的增速，今年仍维持在4%到50%的水平。预计至2025 年，市场将出现约十几万吨的过剩。成本优化成为重要趋势，特别是非洲矿山投产后，随着规模效应的显现和成本控制措施的实施，包括运输和用电成本的优化，其单位成本有望进一步降低。宁德时代等企业通过成本曲线的优化，能够在当前价格下保持运营。预计至2025年，市场仍可能处于供大于求的状态，价格上扬将刺激更多供应，加剧过剩情况。对于2026年和2027年的市场预测，目前尚难以准确判断，需结合当时的碳管理价格及供需情况综合分析。 ● 19:16一季度现货市场供需双强及行情分析一季度现货市场供需双强及行情分析 当前现货市场需求端与终端匹配良好，预期需求将持续增长，尤其是从二月份的日均排产情况与一月份对比，以及三月份的日均情况显示，需求量未见明显减少。然而，一季度行情面临的最大问题是供应端非线性增长，尤其是盐厂正常复产复工和减下O类复产，加之超预期的一月份出口发运量，使得供应压力增大。尽管需求稳步增长，但供应量的非线性增长导致阶段性供给大于需求。现货市场在春节前表现良好，成交和基差均较为理想，但节后两周现货采购力度下降，反映出下游材料厂库存增加，导致采购意愿降低，进而影响现货市场的成交情况。 ● 21:37现货市场碳价及供需趋势分析现货市场碳价及供需趋势分析现货市场的碳价目前在05减2500到2000左右，供电价差较小，电焊成交价格集中在减1500 ，而新货报价较高。回收药的价格相对较低，在03瓶水或小升水水平。基差整体维稳，但没有进一步走强，显示实际上环比走弱。中长期的驱动为过剩，短期供应则呈现非线性增长。从供需角度来看，驱动趋势向下。周度数据显示仓单压力减小，主要由于现货地段基差走强，新货直接售卖成本更低，不必交付仓单。预计二月份供应压力较大，需求则保持正常延续，未见超预期情况。 ● 24:17 12月份至月份至2月份现货市场走势及影响因素分析月份现货市场走势及影响因素分析 从12月份开始，现货市场经历了从去库存到供需紧平衡的转变，期间基差走强，成交量和市场情绪逐步上升，特别是在1月份，现货市场达到最旺阶段。然而，随着宁德时代矿山复工和下游材料厂对需求的不确定性，2月份现货市场成交量和基差开始走弱。整个过程中，供需关系、市场预期和库存水平是影响现货市场价格和成交的关键因素。 ● 28:14新能源材料市场供需及现货行情分析新能源材料市场供需及现货行情分析本次讨论深入分析了新能源材料市场在二月份及三月份的供需情况，特别是关于库存量、供应量及需求量的预 期。通过对有色网数据的分析和对实际贸易情况的了解，预计二月份将有6000到7000吨的累库，而三月份则可能达到大几千吨甚至1万吨的累库水平，主要是由于盐厂和宁德时代的复工。讨论还涉及到了供应量的逐渐放量以及需求的线性增长，特别是新能源车销量在年后出现的增长。此外，还提到尽管库存量目前处于较低位置，但随着累库的兑现，现货市场的成交量和基差可能逐渐走弱。最后，分析指出尽管供应量增长超预期，但终端需求情况依然良好，预期未来几个月的需求将持续延续。 ● 32:59锂市场供需及价格波动分析锂市场供需及价格波动分析对话围绕锂市场的供需情况、价格波动及成本分析展开。讨论指出，尽管智利一月的出口量和现货价格高于预 期，但对三月份的整体供应量影响有限，市场预计仍偏宽松。此外，尽管智利的发货量有所增加，但并非决定性因素，主要影响来自于其他来源的供应增加。同时，下游电池厂并未因进口量增加和价格较低而更倾向于智利的货物，因为智利的结算价格并不具备显著优势。对话还涉及了莫桑比克动乱对运输的影响、皮尔巴拉港口停运的影响以及锂盐厂的利润状况，指出矿端正在挤压盐厂的利润空间，但目前盐厂仍有盈利空间。最后，讨论了锂市场在3、4月份的供需情况，认为三月份市场不太可能达到紧平衡状态，而四月份的情况则需进一步观察。 ● 41:24赣丰锂业赣丰锂业2030年年60万吨目标及其对锂价影响万吨目标及其对锂价影响对话主要讨论了赣丰锂业至2030年达到60万吨的锂产量目标，以及这一目标在行业内的地位和可能对锂价产生的 影响。赣丰锂业资源端布局广泛，如果能实现这一目标，将在中国锂业中占据领先地位。此外，对话还探讨了阿根廷盐湖项目使用新工艺生产锂，以及长期来看锂价是否会因成本优化和规模效应而变得更加便宜。目前，成本曲线显示大部分矿山成本优化空间有限，且部分成本受通胀影响而上升，预估未来锂价维持在七八万左右的可能性较大，进一步降至四五万的可能性较小。国内盐湖的制作成本相对较低，大致在三四万左右。 ● 45:00碳酸锂交割规则变动及市场影响讨论碳酸锂交割规则变动及市场影响讨论对话围绕广西左对碳酸锂未来交割规则的修改展开，特别是将贴水从25000降至15000元，并计划在LC2512 之后的合约中执行。讨论指出，尽管金融客户未参与此类交割，但从贸易角度看，由于供电价格较小和碳电差价不合理，实际交割可能性较低。此外，随着国内盐湖企业生产工艺的进步，产品品质提升，使得直接现货交易更为普遍，进一步降低了交割的可能性。 ● 47:19固态电池战略规划及其对锂需求影响固态电池战略规划及其对锂需求影响对话围绕固态电池的战略规划和应用展开，讨论了固态电池可能在2027年到2030 年间实现量产，以及这一技术对锂需求的潜在增量。尽管固态电池的性能优越，但其高成本和性价比问题使得其初期可能仅限于高端车型的应用。此外，还提到了补锂剂技术可能对新能源车使用寿命的疑问有所缓解，但其对锂需求的具体影响尚待进一步研究。最后，对话鼓励投资者关注锂板块，并通过特定渠道获取最新资讯和参与相关讨论。 要点回顾要点回顾 碳酸锂贸易渠道壁垒体现在哪些方面？在碳酸锂贸易渠道壁垒体现在哪些方面？在2025年碳酸锂供应情况的展望中，有哪些关键点？年碳酸锂供应情况的展望中，有哪些关键点？ 碳酸锂的贸易渠道壁垒主要体现在高品质和知名品牌的货物流通中较为方便，其中品牌的升贴水机制在期货交易中具有不可替代的作用。关键点包括：1）从中观角度看，碳酸锂在2-5年的周期内处于供大于求的状态；2）从微观角度看，详细分析了2023年Q1现货市场的情况，包括供需格局、企业心态、持货意愿及市场平衡情况。 对于对于2025年碳酸锂供应增量的来源有哪些？年碳酸锂供应增量的来源有哪些？ 供应增量主要来源于非洲矿在2024年下半年投产的部分项目、南美盐湖的正常爬产打产以及澳洲矿山由于成本曲线位置相对较高可能带来的减量。此外，南美盐湖、国