核心观点与关键数据
- 美联储降息预期增强：高盛预计美联储将从9月开始连续三次降息25个基点，旧金山联储主席戴利也表示降息时机临近。
- 美国经济疲弱信号：美国劳动力市场降温、消费需求疲软，关税政策负面影响显现。
- 国内货币政策预期：7月金融数据预计将显示社融同比增加，央行可能在三季度末实施降息降准。
- 行业政策支持：工信部将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长工作方案，新能源汽车市场渗透率达44.3%。
基本面分析
- 矿端：铜精矿TC费用仍处于负值区间，国内港口库存持续去化，铜矿供应紧张对铜价成本支撑逻辑仍在。
- 供给：政策引导下部分产能面临整改调控，原材料供应偏紧，精炼铜供给增速放缓。
- 需求：下游铜材加工处消费淡季，但淡季向旺季过渡，消费预期逐步转好。美国对铜原料豁免关税但对铜材征收高额关税，预计出口需求弱化。
期权与技术分析
- 期权市场：平值期权持仓购沽比为1.17，环比下降，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
- 技术面：60分钟MACD双线位于0轴附近，红柱走扩。
研究结论与操作建议
- 基本面阶段：沪铜基本面处于供给增速逐步收减、需求暂弱的阶段，预期向好。
- 操作建议：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
市场数据来源与风险提示
- 数据来源：第三方数据，观点仅供参考。
- 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。
