市场回顾
8月4日，港口煤炭市场行情偏强运行，供需结构持续偏紧。5500大卡市场报价660-665元/吨，5000大卡市场报价600-610元/吨，4500大卡市场报价525-535元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格450-490元/吨，5000大卡煤种价格380-420元/吨，4500大卡煤种价格310-350元/吨；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤价格560-590元/吨，5800大卡煤价格510-540元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格500-550元/吨，5000大卡煤种价格440-490元/吨，4500大卡煤种价格380-430元/吨。江内港口5500大卡动力煤报价710-720元/吨，个别报价高达725元/吨；5000大卡动力煤报价640-650元/吨，4500大卡动力煤报价585元/吨。
重要资讯
6月全社会用电量8670亿千瓦时，同比增长5.4%，其中第三产业用电量同比增长9.0%，城乡居民生活用电量同比增长10.8%。上半年全社会用电量累计48418亿千瓦时，同比增长3.7%。
逻辑分析
供应方面：西北地区持续降雨导致晋陕蒙煤矿开工率大幅回落，鄂尔多斯地区煤矿开工率66%，榆林地区煤矿开工率41%，鄂榆两地煤炭日均产量降至320万吨以上，国内供应整体收紧。进口方面，5500大卡煤种价格500-550元/吨，5000大卡煤种价格440-490元/吨，4500大卡煤种价格380-430元/吨。需求方面：多地暴雨导致部分电厂负荷下降，库存处于中等水平。下游电厂采购策略以长协为主，近期市场价格上涨，“买涨不买跌”心理影响下少量采购市场煤。非电端水泥开工率低位，甲醇、尿素装置重启，化工煤需求尚可，对坑口煤炭价格支撑平稳。库存方面：西北降雨影响发运，大秦线日均运量100万吨，呼局批车数15列附近，港口库存持续去库，截至8月4日降至2340万吨，高位减少800万吨，库存水平偏中性。沿海电厂日耗季节性回升，库存去库，内地电厂库存依旧偏高。
研究结论：当前主产地煤矿产量受限，鄂尔多斯与榆林地区日均产量降至320万吨，供应收紧；电厂库存去化，进口利润打开，仅维持刚需采购；产地发运港口倒挂，贸易商暂停发运，港口调入降低低位，调出高位，库存持续去库。随着高温持续，电厂日耗回升，沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价反弹。坑口受降雨影响，煤矿开工率下滑，产量受限，化工煤需求尚可，坑口价反弹60-80元/吨，短期内仍坚挺上涨。
