纯碱市场
- 行情回顾：7月纯碱期货合约受“反内卷”情绪影响，呈现先稳后弱走势。月初低位震荡，随后受政策预期提振上涨，7月21-22日因工信部淘汰落后产能政策预期连续两日涨幅超5%，25日冲高至1456元/吨，28日大幅回落，跌幅8.04%。
- 基本面：供需矛盾未解，高库存压力（7月28日178.36万吨）和产能过剩（上半年新增240万吨，总产能超4000万吨）压制价格。下游需求端未现增量，浮法玻璃、光伏玻璃日熔量稳定。政策端淘汰落后产能，但出清需时间，市场预期存在博弈。
- 操作建议：建议采取反弹沽空策略，因供应过剩，市场悲观预期仍存。
- 供应：7月产量69.98万吨，产能利用率80.27%，8月部分产线检修，但整体供应较稳，全年计划新增产能超475万吨。
- 现货及需求：7月现货价格弱势运行后企稳回升，下游需求以刚需支撑，光伏玻璃日耗减少约4000吨，浮法玻璃需求低位震荡。
- 库存：7月28日总库存178.36万吨，环比下降，但绝对水平仍高，轻碱去库，重碱累库分化。
- 进出口：6月净出口15.59万吨，出口规模同比大幅增长，国内价格优势明显，进口活跃度低，大型下游更倾向国内采购。
玻璃市场
- 行情回顾：7月玻璃期货合约受“反内卷”情绪影响，呈现先涨后跌走势。中旬因政策预期提振快速上涨，下旬因政策调控和基本面疲软快速回调，单月振幅超20%。
- 基本面：近期产量微增，日熔量稳定，开工率好转，利润修复。需求端疲软，地产低迷，深加工企业订单天数均值9.3天，环比下降，但库存去化速度放缓，光伏抢装机结束。
- 操作建议：预计玻璃期货主力合约延续震荡偏弱走势，因“反内卷”政策预期降温，政策落地后价格回调，地产竣工市场未实质性改善。
- 供应：7月日产量15.96万吨，开工率79.78%，产能利用率79.78%，供应端变化幅度有限，但库存高企，需求疲软。
- 现货及需求：7月区域需求分化，西北库存去化较快。终端需求疲软，房地产存量待竣工部分收缩，光伏玻璃需求低迷。
- 库存：7月下旬浮法玻璃库存6189.6万重箱，环比下降，但绝对水平仍高，光伏玻璃库存因组件厂囤货快速下降。
- 进出口：6月浮法玻璃出口量6.98万吨，环比减少，进口1.41万吨，净出口5.58万吨。光伏玻璃进口大幅减少，出口同比双位数增长，延续出口主导格局。
下游消费
- 地产：1-6月房屋竣工面积同比减少14.80%，商品房销售面积同比减少3.50%。
- 汽车：1-6月汽车产销量同比增加，产销量累计值较近几年同比最高位。
