摘要
2025年第三季度，全球天然气市场基本面依然紧张，主要受俄罗斯管道天然气供应减少、液化天然气（LNG）产量增长放缓以及欧洲储气需求增加的影响，支撑了主要进口市场价格上涨，同时压低了亚洲天然气需求。地缘政治紧张局势，特别是以色列和伊朗之间的冲突，加剧了价格波动，凸显了中东在全球能源供应安全中的重要作用。
核心观点与关键数据：
- 全球天然气需求：2024年大幅扩张后，2025年上半年全球天然气需求以远慢的速度上涨。宏观经济不确定性、供应基本面紧张和相对较高的价格对天然气消费造成压力，特别是亚洲的价格敏感市场。中国和印度在2025年上半年与2024年同期相比均录得需求下降。预计2025年全球天然气需求增长将从2024年的2.8%放缓至约1.3%，而2026年将加速至约2%，总需求推至新的历史高位。
- 液化天然气（LNG）供应：2025年上半年全球LNG供应增长了4%（或120 bcm），主要得益于美国路易斯安那州普拉奎明斯液化天然气设施的投产。预计2025年全球LNG供应将增加5.5%（或30 bcm），主要得益于北美主要新LNG项目的产能提升。2026年，全球LNG供应增长预计将加速至7%（或40 bcm），主要是由美国、加拿大和卡塔尔的北场东扩建项目推动。
- 主要市场动态：
- 欧洲：2025年上半年天然气消费同比增长6.5%，主要由电力部门支撑。预计2025年全年欧洲天然气需求将增长近3%，而2026年将下降2%。
- 亚洲：2025年上半年天然气需求同比下降1.5%，主要由于中国和印度的需求基本面较弱。预计2025年亚洲天然气需求将增长不到1%，而2026年将增长超过4%。
- 北美洲：2025年上半年天然气需求同比增长2.5%，主要是由较冷的天气导致建筑物中燃气使用量增加。预计2025年北美天然气需求将增长超过1%，而2026年将增长不到1%。
- 中东：以色列和伊朗之间的冲突凸显了该地区在全球能源供应安全中的关键作用，危机助长了价格剧烈波动。预计2026年中东地区对天然气使用的日益增长将继续推动该地区LNG进口增长约15%。
- 地缘政治风险：以色列和伊朗之间的冲突加剧了全球天然气运输出现潜在中断的风险，特别是通过霍尔木兹海峡的LNG流量。预计2025年和2026年全球LNG航运市场将保持总体供过于求，但地区安全风险和更长的绕行距离正导致船舶可用性出现区域紧张。
研究结论：
- 2025年上半年市场基本面依然紧张，支撑着主要进口市场价格上涨，但亚洲天然气需求因宏观经济不确定性及供应紧张而显著放缓。
- 2026年全球天然气需求增长将加速，液化天然气供应将大幅增加，缓解市场基本面，并在亚洲价格敏感市场中培育更强劲的需求增长。
- 地缘政治紧张局势继续助长价格波动，中东地区的能源相互依存关系凸显了该地区在全球能源供应安全中的重要作用。
