石油石化行业：英加天然气期货价下跌，欧洲天然气库存量上升

东方财智兴盛之源2025年5月27日看好/维持行业报告未来3-6个月行业大事：占比%651.44%35925.173.75%31206.24.01%11.19/资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所mowj@dxzq.net.cnS148052407000111/252/245/26沪深300 石油石化行业指数走势图分析师：莫文娟8/26石油石化 行业基本资料行业市值(亿元)流通市值(亿元)行业平均市盈率010-66555574执业证书编号：5/27 无股票家数-26.2%-16.5%-6.9%2.8%12.4%22.1% 敬请参阅报告结尾处的免责声明1.天然气价格国内LNG出厂价格月环比下跌，同比上涨。截至5月16日，国内LNG出厂价格为4499.00元/吨，环比上月下跌50.00元/吨，跌幅为1.10%；同比上涨200.00元/吨，涨幅4.65%。美国NYMEX天然气期货收盘价月环比上涨、同比大幅上涨。截至5月16日，美国NYMEX天然气期货收盘价为3.33美元/百万英热单位，环比上月上涨0.06美元/百万英热单位，涨幅为1.78%；同比上涨0.84美元/百万英热单位，涨幅33.53%。图1：5月国内LNG出厂价格环比下跌1.10%资料来源：iFinD，东兴证券研究所加拿大天然气期货价格环比下跌。截至5月16日，加拿大天然气期货价格为1.95加元/千兆焦耳，环比上月下跌0.19加元/千兆焦耳，跌幅为8.83%。英国天然气期货价格环比下跌。截至5月16日，英国天然气期货价格为83.84便士/色姆，环比上月下降3.04便士/色姆，跌幅为3.50%。图3：加拿大天然气期货价格月环比下跌8.83%资料来源：iFinD，东兴证券研究所 东方财智兴盛之源图2：美国NYMEX天然气期货收盘价环比上涨1.78%资料来源：iFinD，东兴证券研究所图4：英国天然气期货价格月环比下跌3.50%资料来源：iFinD，东兴证券研究所 敬请参阅报告结尾处的免责声明2.供需中国天然气4月产量环比上升。4月，中国天然气单月产量为632300.00吨，环比上月上升42300.00吨，升幅为7.17%。中国天然气表观消费量环比下降，同比增长。4月，中国天然气表观消费量为339.58亿立方米，环比下降2.94亿立方米，降幅为0.86%；同比增长7.51亿立方米，增幅2.26%。图5：中国天然气4月产632300.00吨，环比升7.17%资料来源：iFinD，东兴证券研究所3.库存美国天然气库存量月环比同比均增长。截至5月16日，美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为154063千桶，环比上升16547千桶，增幅为12.03%；同比上升25108千桶，增幅为19.47%。欧洲天然气库存量月环比上升，同比下降。截至5月16日，欧洲天然气库存量为499.25亿千瓦时，环比上升91.60亿千瓦时，增幅为22.47%；同比下降251.82亿千瓦时，降幅为33.53%。图7：美国天然气库存量154063千桶，月环比上升12.03% 东方财智兴盛之源图6：中国天然气表观消费量339.58亿立方米，环比降0.86%资料来源：iFinD，东兴证券研究所 敬请参阅报告结尾处的免责声明资料来源：iFinD，东兴证券研究所图8：欧洲天然气库存量499.25亿千瓦时，月环比上升22.47%资料来源：iFinD，东兴证券研究所4.进出口欧洲天然气4月进口累计量月环比同比均上升。4月，欧洲天然气进口累计量为176811.60百万立方米，环比上月升5982.46百万立方米，增幅为3.50%；同比上升12165.56百万立方米，增幅为7.39%。欧洲自俄罗斯天然气4月进口累计量环比同比均下降。4月，欧洲自俄罗斯天然气累计进口量为8250.90百万立方米，环比上月下降542.50百万立方米，降幅6.17%；同比下降8177.40百万立方米，降幅为49.78%。图9：欧洲天然气4月累计进口量176811.60百万立方米，月环比上升3.50%资料来源：bruegel，东兴证券研究所 东方财智兴盛之源 敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源中国天然气4月进口量环比上升，同比下降。4月，中国天然气进口量为966.70万吨，环比上月升50.91万吨，增幅为5.56%；同比下降62.89万吨，降幅为6.11%。图11：中国天然气4月进口量966.70万吨，环比上升5.56%资料来源：iFinD，东兴证券研究所5.风险提示地缘政治风险；能源价格大幅波动的风险；需求不及预期的风险。 敬请参阅报告结尾处的免责声明相关报告汇总报告类型行业普通报告石油石化行业：美国天然气期货价跌，液化气库存上升行业普通报告石油石化行业：美国成品车用汽油及蒸馏燃料油产品供应量下降，原油进出口数量下降行业深度报告油气开采和炼化及贸易：油价中枢有望中高位，驱动板块或将保持较高景气度行业普通报告石油石化行业：2月原油价格环比回落，美国石油产品供应量减少行业普通报告石油石化行业：英加天然气价上涨，欧美继续去库存行业普通报告石油石化行业：国际原油价格上涨，美国炼油厂可运营产能利用率继续增长行业普通报告石油石化行业：国内天然气价量下降，美国天然气价显著上涨行业普通报告石油石化行业：中国原油现货月度均价上涨，美国原油出口数量继续增加行业普通报告石油石化行业：OPEC产量继续减少，Brent和ESPO原油现货价格上涨行业普通报告石油石化行业：国内天然气量价均降，欧洲天然气库存继续上升公司普通报告中国海油（600938.SH）中国海洋石油（0883.HK）：成本优势巩固，资本开支维稳专注高质量发展—2024及2025年一季度报点评公司普通报告中海油服（601808.SH）中海油田服务（2883.HK）：业绩超预期，海外订单贡献增量—2024年2025年一季度报点评公司普通报告昊华科技（600378.SH）：业绩短期承压，重点项目有序推进公司普通报告中国海油（600938.SH）/中国海洋石油（0883.HK）：油气净产量同比增高，现金流持续健康，高成长性值得期待—2024第三季度报点评公司普通报告中海油服（601808.SH）/中海油田服务（2883.HK）：全球综合型海洋油服龙头，本轮周期成长空间已被打开—2024年中报点评公司普通报告广汇能源（600256.SH）：白石湖和马朗煤矿新增产量，将有效带来高盈利弹性—2024年中报点评公司普通报告昊华科技（600378.SH）：业绩短期承压，整合蓝天加速产业布局资料来源：东兴证券研究所 敬请参阅报告结尾处的免责声明分析师简介莫文娟能源行业首席分析师，博士，2019-2020年在美国康奈尔大学从事生物质能源工作一年。2022年加入东兴证券，主要覆盖能源开采与转型、碳中和等领域的研究。分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。风险提示本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 东方财智兴盛之源 敬请参阅报告结尾处的免责声明免责声明本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。我公司及报告作者在自身所知情的范围内，与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为东兴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用，未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告、防止被误导，本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任。行业评级体系公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。东兴证券研究所北京西城区金融大街5号新盛大厦B座16层邮编：100033电话：010-66554070传真：010-66554008 东方财智兴盛之源上海深圳虹口区杨树浦路248号瑞丰国际大厦23层福田区益田路6009号新世界中心46F邮编：200082电话：021-25102800传真：021-25102881邮编：518038电话：0755-83239601传真：0755-23824526