反内卷交易告一段落，氧化铝期价回落

氧化铝期价回落 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2025年8月3日 原料：上周国内矿石价格暂稳，山西矿58/5的含税报价700元/吨，河南的58/5的含税价格为658元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。北方降雨频繁，尤其是针对华北地区多地连续强降雨天气，晋豫地区矿山开工仍处较低水平。南方市场受雨季以及台风影响，国内矿石发运效率延续偏缓。进口方面，贸易商对几内亚资源报价集中于CIF74美元/吨，期内暂无新货成交，7月几内亚的发货量在1100万湿吨左右，发货下降对供应端的影响将在8、9、10月份体现。顺达矿山现已开始复产工作，目前已GBT矿区生产为主，AXIS矿区尚未完全恢复。GIC方面暂未恢复生产，中水电于前期发运一船后暂未有新货发出。高顶矿区仍于停产状态，复产工作仍在推进。期内新到矿石307万吨，其中新到几内亚资源206.5万吨，澳大利亚资源97.6万吨。几内亚至中国的Cape船运费小幅回落至23.5美元/吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格上涨。阿拉丁（ALD）北方综合价格在3230-3330元/吨，较上周上涨30元/吨；国产加权指数3299.9元/吨，较上周上涨42.9元/吨。进口氧化铝港口报价在3450-3500元/吨，较上周上涨100元/吨。市场观望气氛相对浓厚，下游企业对于高价氧化铝价格存在一定抵触。本周北方市场成交3.16万吨现货氧化铝，基本较上周增0.38万吨，加权成交价格3253元/吨，较上周上涨22元/吨。海外方面，东澳大利亚3万吨氧化铝成交于FOB373.7美元/吨，较上期成交价格上涨6.7美元/吨。该成交折合人民币售价约3280元/吨。截止当周，国内氧化铝完全成本为2801元/吨，实时利润为476元/吨。供应方面，全国氧化铝运行依然维持较高水平。全国氧化铝建成产能11302万吨，运行9475万吨，较上周降20万吨，开工率83.8%。 ★风险提示 几内亚矿石供给出现扰动。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存.................................................