南华丙烯周报：情绪退却，回归宽松基本面

一、核心观点

本期丙烯价格震荡，山东市场价格截至周五为6205元/吨，较上周下跌35元。成本端，原油波动较大，丙烷整体价格偏弱震荡，甲醇及煤端在宏观情绪退却后走弱。供应端，丙烯整体开工率72.97%，产量116.36万吨，PDH开工小幅下降。需求端，PP粒料产量维持高位，PP粉料开工较前提回升，环氧丙烷因利润改善开工提升，丁醇受中海壳牌复产开工提升，其他下游变动不大。供需差减小。

二、关键数据

• 丙烯价格：山东市场价格6205元/吨，下跌35元；盘面PL2601收于6474元/吨，下跌183元。
• 价差：PL01-02收于-87元/吨，下跌39元；PP01-PL01收于649元/吨，上涨70元。
• 丙烯开工率：主营炼厂81.55%，地方炼厂48.20%，PDH装置73.58%。
• 丙烯产量：116.36万吨。
• 丙烯库存：厂内库存3.36万吨，整体中性偏高。
• PP粒料开工率：76.94%，产量77.33万吨。
• PP粉料开工率：36.04%，产量6.50万吨。
• 环氧丙烷开工率：72.87%，产量11.88万吨，库存51.4万吨。
• 丁醇开工率：96.29%，产量5.62万吨。

三、研究结论

• 成本端：原油波动加大，丙烷价格偏弱，甲醇及煤端走弱，整体成本扰动加大。
• 供应端：丙烯供应整体偏宽松，主营炼厂开工高位，地方炼厂负荷提升，MTO装置开工持稳，PDH装置开工小幅下降。
• 需求端：整体变化不大，PP粒料产量维持高位，PP粉料开工较前提回升，环氧丙烷开工提升，丁醇受中海壳牌复产开工提升，其他下游变动不大。
• 进出口：中韩价差收窄，但依然维持打开状态，韩国7月检修较多，预期7月国内进口小幅下降。