南华丙烯周报：情绪驱动盘面上涨，现货依然偏弱运行20250728

——情绪驱动盘面上涨，现货依然偏弱运行戴一帆（投资咨询证书：Z0015428）能化事业部陈梅（F3032093）沈玮玮（F03140197）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号2025年7月27日 中韩价差近期稍有收窄，但依然维持打开状态。韩国7月检修相对较多，GS、乐天等7月均处于检修阶段，预期7月产量将有小幅下滑，8月复产后产量在抬升。从kpler发运看，韩国7月整体发运较6月下滑，预期7月国内进口小幅下降。【观点】本期全国丙烯市场价格先扬后抑，山东市场价格截至周五在6240元/吨，较上周五下跌75元/吨，而盘面价格因反内卷问题震荡上涨。回归基本面，成本端，本期原油价格震荡运行，传统旺季短期依然提供支撑；丙烷FEI周内下跌后修复，但远月0102为丙烷相对旺季；甲醇及煤在政策情绪带动下上涨；整体而言，成本提供下方支撑，但需警惕煤化工板块情绪偏热，后续存在回调风险。供应端，本周依然偏宽松，主营炼厂开工高位，地方炼厂负荷提升，MTO装置开工持稳，PDH因部分装置复产开工提升。需求端，整体变化不大，PP粒料产量维持高位，PP粉料开工较前提回升，环氧丙烷因利润改善开工提升，酚酮受恒力检修开工下滑，其他下游变动不大。整体而言，丙烯依然偏宽松，拿目前01丙烷的价格去推算01成本预计在6400-6500元/吨，逢高可空配。..二、价格利润数据【数据概览】丙烯日度产业数据-周报版2025-07-252025-07-242025-07-18日涨跌周涨跌2025-07-252025-07-242025-07-18日涨跌周涨跌上游价格Brent68.3969.3669.23-0.97-0.84MB C3 M1369.55368.90370.420.65-0.87WTI65.0766.1666.03-1.09-0.96FEI C3 M1527.10530.18533.224-3.08-6.12MOPJ572.92574.79576.05-1.87-3.13CP C3 M1520.59531.53540.61-10.94-20.02NWE NAP552.42552.97552.18-0.550.24华东甲醇25302490240540125山东 NAP72007158702842172动力煤640-633.46406.6中游价格FOB韩国73873873800华东647564756435040FOB美国699.97699.97699.9700山东624062756315-35-75CFR中国77076877020东北592559555995-30-70CFR东南亚--7400-740华南642564256375050CFR中国-FOB韩国32303220华东-山东23520012035115东北-山东-315-320-32055最便宜交割品63606320-406360基差-297-281--16-297下游价格聚丙烯粉料69206870682050100正丁醇6000600062000-200聚丙烯粒料707570757050025辛醇770077257750-25-50环氧丙烷735073507290060苯酚6615657565254090丙烯腈79507950795000丙酮4785476047502535丙烯酸6525652565750-50环氧氯丙烷10500102009950300550中上游利润主营炼厂利润519.83/708.38/-188.55MTO单体利润-192.50-192.50-164.170.00-28.33地炼利润313.57/330.28/-16.71丙烯PDH利润-FEI66.7320.75-67.6245.98134.35亚洲石脑油裂解利润-13.01-12.10-17.50-0.914.49丙烯PDH利润-CP412.25315.69185.6896.57226.58西北欧石脑油裂解利润-33.4828.10-33.475-28.10亚洲丙烷裂解利润18.6420.0614.88-1.423.76下游利润PP粉料利润33024515585175PO利润-氯醇法-69.50.5-166.7-7097.2PP粒料油制利润-647.37-735.03-802.3687.66155.00 PO利润-HPPO法-1590-1590-1618028PP粒料MTO利润-779.33-772-684-7.33-95.33PO利润-PO/SM法1051.061049.941048.651.122.41PP粒料PDH利润-FEI286.78284.00198.892.7887.89丙烯腈利润-1693.13-1663.13-1536.63-30.00-156.50PP粒料PDH利润-CP467.25340.69230.68126.57236.58丙烯酸利润402.75402.75506.150-103.4正丁醇利润-8.75-8.75217.250-226酚酮利润-673.68-625.675-630.175-48.00-43.50 【上游价格】布伦特主连收盘价季节性source：同花顺,南华研究美元/桶202103/015075100125MOPJ M1季节性source：彭博,南华研究美元/吨2021202501/012505007501000FEI M1source：彭博,南华研究美元/吨202120252505007501000 【中游价格】丙烯FOB韩国季节性source：南华研究美元/吨2021202550010001500丙烯东南亚CFR季节性source：彭博,南华研究美元/吨2021202501/0150075010001250丙烯：市场价：山东（日）季节性source：南华研究 钢联元/吨202140006000800010,00012,000 【下游价格】PP拉丝华东价格季节性source：wind,南华研究元/吨202140006000800010,000 【盘面价格】PL01M.CZC收盘价季节性source：同花顺,南华研究元/吨07/226580660066206640 三、国内供需情况丙烯周度数据【装置检修情况】• MTO2025-07-24上游开工主营炼厂开工主营炼厂利润地方炼厂开工地方炼厂利润中游丙烯丙烯产量下游PP粒料PP粒料产量PP粒料库存-两桶油PP粒料库存-地方炼厂下游PP粉料PP粉料产量下游环氧丙烷PO产量下游丙烯腈ACN产量ACN总库存下游丁辛醇NBA产量OA产量下游丙烯酸AA产量下游酚酮综合开工率source：彭博,南华研究,wind,SCI,上海钢联 • PDH【炼厂开工】 【丙烯开工及产量】丙烯：产能利用率：中国（周）季节性source：南华研究百分比03/0105/01657075石脑油裂解：生产企业：产能利用率：中国（周）季节性source：南华研究%202203/0105/0170758085 【丙烯需求-PP粒料】• PP粒料-价格利润 • PP粒料-检修• PP粒料-产量开工• PP粒料-库存中国PP周度产量季节性source：南华研究 钢联万吨20212022202501/0105/014050607080 PP粒料装置变动本周新增检修：泉州国亨单线45万吨检修（上游66万吨PDH检修）金能化学1#PP45万吨周内短停裕龙石化1#PP周内短停本周重启装置：联泓新材2#PP8万吨浙石化3#PP45万吨（上游石脑油裂解重启）中煤蒙大单线30万吨（上游30万吨CTO也将重启）天津渤化单线30万吨下周装置变动计划：东明石化单线20万吨计划检修45天（上游10万吨FCC计划检修）独山子3#PP 40万吨短停7天抚顺石化新线30万吨检修60天（上游石脑油裂解8月下旬存检修计划）PP开工率（周）季节性source：南华研究 钢联2022202305/0109/01 2024PP检修减损量（周）季节性source：南华研究 钢联万吨01/0105101520 20212022202505/01 【丙烯需求-PP粉料】• PP粉料-价格利润• PP粉料-产量库存PP粉料利润（计算）季节性source：wind,同花顺,南华研究元/吨202120222023202505/01-50005001000 • PP-需求【丙烯需求-环氧丙烷】•环氧丙烷-检修中国PP下游平均开工率季节性source：南华研究 钢联02/012030405060PP塑编开工率(钢联)季节性source：南华研究01/0103/01204060CPP开工率（钢联）季节性source：南华研究百分比01/0103/01204060 本周装置变动：山东金岭轮检一套山东山岳及东营华泰有负荷波动瑞恒新材8月有复产计划（上游PDH也将复产）环氧丙烷-丙烯价差季节性source：上海钢联,南华研究20212023202409/01环氧丙烷：产能利用率：中国（周）季节性2023202409/01 20222023202407/0104/0110/01环氧丙烷-氯醇法-利润季节性source：南华研究元/吨202120222023202505/01025005000750010,000中国环氧丙烷周度企业库存季节性source：SCI,南华研究万吨202120222023202501/0105/01246 •环氧丙烷-价格利润•环氧丙烷-产量库存•环氧丙烷-需求环氧丙烷：市场价：山东（日）季节性source：南华研究元/吨20212022750010,00012,50015,00017,500环氧丙烷-HPPO法-利润季节性source：南华研究元/吨20212022202505/01-25000250050007500环氧丙烷：中国企业：产量（周）季节性source：南华研究万吨20212022202501/0105/0168101214 2023 【丙烯需求-丙烯腈】•丙烯腈-检修•丙烯腈-利润•丙烯腈-产量开工丙烯腈：市场价：山东（日）季节性source：南华研究元/吨20212022202505/0110,00015,00020,000 周内装置动态：山东海江提负江苏斯尔邦降负浙石化13万吨停车，整体降幅辽宁金发预期重启2023202409/01 丙烯腈-丙烯价差季节性source：南华研究元/吨0500010,000 •丙烯腈-库存•丙烯腈-需求丙烯腈库存合计季节性source：南华研究02/0140,00060,00080,000100,000丙烯腈：港口库存：中国（周）季节性source：南华研究202110,00015,00020,00025,000ABS周度产量source：钢联化工,南华研究万吨20212022202501/0105/01101214 【丙烯需求-丁辛醇】•丁辛醇-检修•丁辛醇-利润正丁醇：市场价：华东地区（日）季节性source：南华研究元/吨20212022500010,00015,000 丁辛醇装置变动丁醇装置变动：安庆曙光二期停车检修15-20天中海壳牌短停10天齐鲁石化7/28预期重启浙江卫星预期提负宁夏百川8月初计划停车检修2周丁醇装置变动：中海壳牌停车检修20222023202405/0107/01 09/01 •丁辛醇-产量•丁辛醇-需求正丁醇产量-周度季节性source：南华研究万吨03/01辛醇：产量：中国（周）季节性source：南华研究202101/0130,00040,00050,00060,000 【丙烯需求-丙烯酸】•丙烯酸-检修•丙烯酸-利润•丙烯酸-产量市场价(主流价):丙烯酸:山东市场季节性source：wind,南华研究元/吨20212022202505/01500010,00015,000 丙烯酸装置变动台塑宁波复产山东开泰降负山东齐翔降负2023202409/01 2023202409/01丙烯酸-丙烯价差季节性source：wind,南华研究元/吨2021202