南华生猪周报20241011：盘面情绪偏弱，现货企稳

供应端方面，农业农村部数据显示8月能繁母猪环比上升，涌益数据也显示能繁母猪增加；上半年规模企业出栏量稳定；仔猪价格高位徘徊但购买情绪仍在；标肥价差倒挂。需求端，屠宰企业有压价动作，下游走货仍较弱。利润及饲料成本方面，豆粕与玉米继续下跌，养殖利润空间拉大。

核心观点认为，节前预判二育可能在节后进入，跌价01合约盘面短期加速下跌后利空情绪被释放，短期有逢低布多的机会。目前现货已企稳反弹，二育蠢蠢欲动，盘面节后尤其是近月给予一定兑现，但现货尚未形成规模二育，盘面短期仍存回调空间。后续需关注回调后10月中下旬入场时机，短期考虑在回调后15400附近布多。若二育推迟至11月中旬后，反弹力度有限，涉及《动物精神》提到的信心因素，除非有更大规模，否则猪价上涨反而是进一步布空机会，若11月中旬前无大规模迹象需考虑止损多单，长期仍维持01偏弱趋势结束。

策略建议远月短期可逢低布局，长期策略不变。风险提示猪病与二育对节奏的变化。

关键数据：

• 能繁母猪环比上升（农业农村部、涌益数据）
• 规模企业出栏量稳定（上半年数据）
• 仔猪价格高位徘徊，购买情绪在
• 标肥价差倒挂
• 屠宰企业压价，下游走货弱
• 豆粕与玉米下跌，养殖利润拉大
• 10月中下旬为潜在入场时机（回调后15400附近）
• 11月中旬后反弹力度有限