南华白糖周报：持续回落20250803

国内市场方面，2024/25制糖期食糖产量同比增加12.03%，进口量同比增加39.23万吨，但1-6月累计进口量同比减少25.12万吨。需求方面，预计广西和云南7月销量均低于去年同期，但7月全国单月产销率超85%，工业库存预计在146-156万吨。国际市场方面，ISO预计2024/25榨季全球食糖供需短缺547万吨，为9年来最高水平；Datagro预计2025/26榨季全球供应过剩153万吨。巴西方面，7月上半月甘蔗入榨量同比增加14.77%，但累计入榨量同比减少9.61%；StoneX将2025/26榨季巴西食糖产量预估下调至4016万吨。印度方面，ICRA预计2025/26榨季印度食糖产量将大幅增长至3400万吨；NFCSF预计2024/25榨季期末库存约为486.5万公吨。泰国方面，预计2025/26榨季食糖产量将增至1005万吨，甘蔗种植面积增幅略高于8%。市场解析显示，郑糖价格上周明显回落，受进口增加和海外市场供应预期影响。短期看，SR2509价格不排除进一步回落。市场关注重点包括国产糖库存消化、国内甘蔗生长、进口糖节奏变化、巴西天气及生产情况、印度和泰国新榨季产量预期变化等。