新药周观点：25Q2创新药板块持仓环比仍保持大幅提升

2025年08月03日生物医药Ⅱ 证券研究报告 新药周观点：25Q2创新药板块持仓环比仍保持大幅提升 投资评级领先大市-A维持评级 本周新药行情回顾： 首选股票目标价（元）评级 2025年7月28日-2025年8月1日，新药板块涨幅前5企业：众生药业（29.53%）、药明巨诺（17.72%）、石药集团（14.60%）、迈威生物（12.08%）、海思科（11.76%）；跌幅前5企业：科济药业（-19.09%）、华领医药（-16.19%）、君圣泰（-13.24%）、开拓药业（-12.70%）、云顶新耀（-11.29%）。 本周新药行业重点分析： 根据最新披露的基金2025年第二季度报告，我们统计分析了全部所有基金截止2025年6月30日对于创新药板块的最新重仓持仓情况（注：在此仅统计了A股、港股Biotech创新药公司的基金重仓持仓，对于以恒瑞医药为首的传统转型创新药企业未纳入统计；此外由于基金季报仅披露重仓持仓情况，因此可能无法完全体现基金对创新药板块的持仓情况）。 1）从重仓持仓市值来看：2025年Q2所有全部基金对Biotech创新药的重仓市值达803.71亿元，环比增长39%。 李奔分析师SAC执业证书编号：S1450523110001liben@essence.com.cn 2）从重仓持仓占比来看：2025年Q2所有基金对Biotech创新药的重仓持仓占对全市场重仓持仓的比重为2.39%，环比增加0.49pp；所有基金对Biotech创新药的重仓持仓占对医药行业重仓持仓的比重为24.93%，环比增加5.49pp。25年Q2创新药持仓在全市场以及医药行业比重持续提升，反映出机构对于创新药板块仍保持高度热情。 冯俊曦分析师SAC执业证书编号：S1450520010002fengjx@essence.com.cn 连国强分析师SAC执业证书编号：S1450523020002liangq@essence.com.cn 3）从重仓持仓占总体流通市值比重来看：2025年Q2所有全部基金对Biotech创新药的重仓持仓占Biotech创新药总体流通市值的比重为7.05%，环比增加0.93pp。 相关报告 新药周观点：维立志博IPO在即，二代IO产品PD-L1/4-1BB值得关注2025-07-20新药周观点：创新药5月进院数据更新，多个新纳入医保创新药快速进院中2025-07-13 4）从重仓持仓相关公司来看：2025年Q2所有全部基金对Biotech创新药的重仓持股主要包括44家公司，其中持仓市值前十的有信达生物、百济神州（A股）、康方生物，百济神州（港股）、泽璟制药、百利天恒、科伦博泰生物、益方生物、迪哲医药、诺诚健华（A股）。其中：重仓持仓占总体流通市值比重环比增长前三的公司分别为益方生物（+14.7pp）、诺思兰德（+8.5pp）、信达生物（+4.9pp）,环比减少前三的公司分别为康诺亚（-6.0pp）、和黄医药（-5.2pp）、迈威生物（-4.5pp）。 本周新药上市申请获批&受理情况： 本周有13个新药或新适应症的上市申请获批准，分别为利培酮口溶膜（齐鲁制药），盐酸妥诺达非片（扬子江药业），眼内注射用曲安奈德（罗素医药）甲磺酸仑伐替尼胶囊（卫材药业），塞利尼索片（德琪医药），替尔泊肽注射液（礼来制药），纳武利尤单抗注射液（百时美施贵宝），伊匹木单抗注射液（百时美施贵宝），雷尼基奥仑赛注射液（上海恒润达生），索卡佐利单抗注射液（兆科肿瘤药物），甲磺酸兰泽替尼片（西安杨森制药），奥拉帕利片(阿斯利康投资有限公司),瑞利珠单抗注射液(阿斯利康)。 有6个新药或新适应症的上市申请获受理，分别为艾沙妥昔单抗注射液（Sanofi Winthrop Industrie），依达拉奉片（中美华东），注射用塔拉妥单抗（Amgen Inc），甲磺酸洛美他派胶囊（ChiesiFarmaceuticiS.p.A.）， 葡 萄 糖 酸 苯 加 兰 他 敏 肠 溶 片(AlphaCognition, Inc.)，拉莫三嗪干混悬剂(奥科远)。 本周新药临床申请获批&受理情况： 本周国内有50个新药的临床申请获批准，有44个新药的临床申请获受理。 本周国内市场重点关注事件TOP3： 【罗氏】罗氏阿尔茨海默病新药trontinemab在1b/2a期试验中显示91%患者斑块清除，ARIA-E发生率低于5%。 【诺华】诺华siRNA疗法Leqvio获FDA批准扩展适应症，每年两次给药可降低高胆固醇血症患者LDL-C水平。 【LENZ Therapeutics】LENZ Therapeutics老花眼药Vizz(醋克立定)获FDA批准，30分钟起效维持10小时，全球首款基于醋克立定的老花眼治疗药物。 本周海外市场重点关注事件TOP3： 【恒瑞医药】恒瑞医药与GSK达成5亿美元首付款协议，授权HRS-9821(PDE3/4抑制剂)及11个项目全球权益选择权(不含中国地区)。 【石药集团】石药集团与Madrigal就口服GLP-1受体激动剂SYH2086达成全球独家授权协议，涉及开发、生产及商业化权益。 【乐普生物】乐普生物TF ADC药物MRG004A启动晚期胰腺癌III期临床(CTR20253026)，成为全球第四款进入胰腺癌III期的创新生物药。 风险提示：临床试验进度不及预期的风险，临床试验结果不及预期的风险，医药政策变动的风险，创新药专利纠纷的风险。 内容目录 1.本周新药行情回顾...........................................................42.本周新药行业重点分析.......................................................53.本周新药上市申请获批准&受理情况............................................84.本周新药临床申请获批准&受理情况...........................................105.本周国内市场重点关注事件TOP3.............................................156.本周海外市场重点关注事件TOP3.............................................15 图表目录 图1.本周涨、跌幅前5新药企业................................................4图2.本周新药企业市值排行（单位：亿元）......................................4图3.所有全部基金对Biotech创新药的重仓持仓市值（亿元）......................5图4.所有全部基金对Biotech创新药的重仓持仓占对全市场重仓持仓的比重...........5图5.所有全部基金对Biotech创新药的重仓持仓占对医药行业重仓持仓的比重.........6图6.所有全部基金对医药行业的重仓持仓占对全市场重仓持仓的比重................6图7.所有全部基金对Biotech创新药的重仓持仓占总体流通市值的比重..............7 表1：所有全部基金对Biotech创新药的重仓持仓.................................7表2：本周新药上市申请获批准情况.............................................9表3：本周新药上市申请获受理情况.............................................9表4：本周新药临床申请获批准情况............................................10表5：本周新药临床申请获受理情况............................................13 1.本周新药行情回顾 2025年7月28日-2025年8月1日，新药板块涨幅前5企业：众生药业（29.53%）、药明巨诺（17.72%）、石药集团（14.60%）、迈威生物（12.08%）、海思科（11.76%）；跌幅前5企业：科济药业（-19.09%）、华领医药（-16.19%）、君圣泰（-13.24%）、开拓药业（-12.70%）、云顶新耀（-11.29%）。 资料来源：Choice，国投证券证券研究所 资料来源：Choice，国投证券证券研究所，注：多地上市企业按照A股、H股、美股顺序选择；研发费用为2023年研发费用 2.本周新药行业重点分析 根据最新披露的基金2025年第二季度报告，我们统计分析了全部所有基金截止2025年6月30日对于创新药板块的最新重仓持仓情况（注：在此仅统计了A股、港股Biotech创新药公司的基金重仓持仓，对于以恒瑞医药为首的传统转型创新药企业未纳入统计；此外由于基金季报仅披露重仓持仓情况，因此可能无法完全体现基金对创新药板块的持仓情况）。 1）从重仓持仓市值来看：2025年Q2所有全部基金对Biotech创新药的重仓市值达803.71亿元，环比增长39%。 资料来源：Choice，国投证券证券研究所，注：在此仅统计了A股、港股Biotech公司的基金持仓，对于以恒瑞医药为首的传统转型创新药企业未纳入统计 2）从重仓持仓占比来看：2025年Q2所有基金对Biotech创新药的重仓持仓占对全市场重仓持仓的比重为2.39%，环比增加0.49pp；所有基金对Biotech创新药的重仓持仓占对医药行业重仓持仓的比重为24.93%，环比增加5.49pp。25年Q2创新药持仓在全市场以及医药行业比重持续提升，反映出机构对于创新药板块仍保持高度热情。 资料来源：Choice，国投证券证券研究所，注：在此仅统计了A股、港股Biotech公司的基金持仓，对于以恒瑞医药为首的传统转型创新药企业未纳入统计 资料来源：Choice，国投证券证券研究所，注：在此仅统计了A股、港股Biotech公司的基金持仓，对于以恒瑞医药为首的传统转型创新药企业未纳入统计 资料来源：Choice，国投证券证券研究所，注：在此仅统计了A股、港股Biotech公司的基金持仓，对于以恒瑞医药为首的传统转型创新药企业未纳入统计 3）从重仓持仓占总体流通市值比重来看：2025年Q2所有全部基金对Biotech创新药的重仓持仓占Biotech创新药总体流通市值的比重为7.05%，环比增加0.93pp。 资料来源：Choice，国投证券证券研究所，注：在此仅统计了A股、港股Biotech公司的基金持仓，对于以恒瑞医药为首的传统转型创新药企业未纳入统计 4）从重仓持仓相关公司来看：2025年Q2所有全部基金对Biotech创新药的重仓持股主要包括44家公司，其中持仓市值前十的有信达生物、百济神州（A股）、康方生物，百济神州（港股）、泽璟制药、百利天恒、科伦博泰生物、益方生物、迪哲医药、诺诚健华（A股）。其中：重仓持仓占总体流通市值比重环比增长前三的公司分别为益方生物（+14.7pp）、诺思兰德（+8.5pp）、信达生物（+4.9pp）,环比减少前三的公司分别为康诺亚（-6.0pp）、和黄医药（-5.2pp）、迈威生物（-4.5pp）。 3.本周新药上市申请获批准&受理情况 本周有13个新药或新适应症的上市申请获批准，分别为利培酮口溶膜（齐鲁制药），盐酸妥诺达非片（扬子江药业），眼内注射用曲安奈德（罗素医药）甲磺酸仑伐替尼胶囊（卫材药业），塞利尼索片（德琪医药），替尔泊肽注射液（礼来制药），纳武利尤单抗注射液（百时美施贵宝），伊匹木单抗注射液（百时美施贵宝），雷尼基奥仑赛注射液（上海恒润达生），索卡佐利单抗注射液（兆科肿瘤药物），甲磺酸兰泽替尼片（西安杨森制药），奥拉帕利片(阿斯利康投