玻璃观点
- 短线不宜追空：市场在反内卷、反通缩政策触动下出现反弹，但供应端减产力度不足，高库存和弱基差导致市场回落，短期追空需谨慎。
- 供应：国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计296条（20万吨/日），在产222条，冷修停产74条。浮法玻璃日产量为15.96万吨，环比+0.38%。浮法玻璃日度损失量4.045万吨，环比-1.46%，周度损失量28.495万吨，环比-2.43%。
- 需求：全国深加工样本企业订单天数均值9.55天，环比+2.7%，同比-1.55%。南部区域深加工订单无明显好转，北部订单略有增加，但亦不明显。深加工利润依旧偏低，钢化及中空产品暂未跟涨，此轮储备原片库存天数增幅高于订单增幅。
- 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5949.9万重箱，环比-239.7万重箱，环比-3.87%，同比-13.88%。折库存天数25.5天，较上期-1.1天。
- 价格与利润：沙河、华中、华东市场价格略有回落，出厂价变化不大。石油焦利润137元/吨左右，天然气与煤炭燃料利润-150、138元/吨左右。
- 库存及下游开工：近期成交明显下滑，各地库存下降幅度明显放缓。
- 区域套利：华中部分涨价，但主销地变化不大，区域价差偏向收缩。
- 光伏玻璃：价格与利润：国内光伏玻璃市场整体成交良好，库存持续下降。2.0mm镀膜面板主流订单价格10-11元/平方米，环比持平；3.2mm镀膜主流订单价格18-19元/平方米，环比持平。产能与库存：反内卷政策影响下，近期供应减产，交投好转，库存下滑。截至8月初全国光伏玻璃在产生产线共计408条，日熔量合计89290吨/日，环比下降1.33%；同比下降18.57%。
纯碱观点
- 供应：纯碱企业装置减量居多，综合供应呈现下移。本期国内纯碱产量69.98万吨，环比下跌3.32%；产能利用率80.27%，上周83.02%，环比下降2.75%。
- 库存：纯碱企业库存在179.58万吨，环比减少3.69%，同比增加67.08%。国内纯碱厂家总库存179.58万吨，较上周四减少6.88万吨，跌幅3.69%。其中，轻质纯碱69.30万吨，环比下跌4.92万吨；重质纯碱110.28万吨，环比下跌1.96万吨。
- 价格、利润：沙河、湖北名义价格1300-1450元/吨左右。华东（除山东）联碱利润106元/吨，华北地区氨碱法利润57元/吨。
- 基差、月差：高产量、高库存，近月压力大，不过移仓高峰期需要注意市场或逐步转为正套。
- 利润：华东（除山东）联碱利润106元/吨，华北地区氨碱法利润57元/吨。
- 产能利用率：80.27%，上周83%。
- 库存：179.5万吨左右，大量库存转移至交割库。
- 产能：产能≥100万吨：产能利用率：中国（周）202120222023202420255055606570758085909510001-0101-1301-2402-0402-1602-2603-1003-2104-0104-1204-2305-0505-1605-2706-0706-1806-3007-1107-2208-0208-1608-3009-1309-2710-1110-2511-0811-2212-0612-20%。
研究结论
- 玻璃：短期追空需谨慎，后期逐步转为弱势震荡，中期下跌未结束。
- 纯碱：短期追空需谨慎，但下跌压力未结束。
- 策略：
- 单边：震荡偏强，上方压力1300-1330，下方支撑1100-1150；
- 跨期：买09空01；
- 跨品种：买纯碱空玻璃；
- 不确定因素：反内卷、反通缩相关政策具体细节情况、供应端未来是否会超预期减产。
