汽车行业周报：理想i8/乐道L90发布，大型SUV市场迎新玩家

汽车 2025年08月03日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 赵旭杨（分析师）zhaoxuyang@kysec.cn证书编号：S0790523090002 徐剑峰（联系人）xujianfeng@kysec.cn证书编号：S0790123070014 王镇涛（联系人）wangzhentao@kysec.cn证书编号：S0790124070021 本周观点：理想i8/乐道L90发布，大型SUV市场迎新玩家 智驾端新技术、新业务逐步落地，产业扎实前行。理想、小鹏等头部玩家推动VLA智驾算法落地，预计将于近期陆续量产，有望在性能、交互性上带来越级体验；奥迪A5L、奔驰CLA等传统豪华品牌新车型亦搭载本土智驾公司城区智驾方案发布，智驾渗透趋势确定；Robotaxi方面文远、小马等在国内外业务顺利推进，特斯拉在加州开始测试，业务上扎实前行。 整车维度仍然建议关注智驾强势主机厂及布局高端市场玩家。本周理想i8正式发布，产品将精密性/空间推向极致，用户广泛试驾后有望逐步释放订单；乐道L90同期发布，空间、配置、智能化表现优异，发布后市场反馈积极，有望成为大六座SUV的强力竞争者；华为系方面，享界S9T、问界M7、尚界H5改款等重磅车型亦开始预热，初显爆款车型潜力，此外东风岚图、阿维塔等诸多玩家亦酝酿与华为合作；我们认为长期而言，智能化、高端化仍然是在市场站稳脚跟的核心，有关玩家有望持续受益。 相关研究报告 《 发 放 运 营 牌 照 ， 上 海 政 策 助 推Robotaxi落地—行业周报》-2025.7.27《理想i8开启预定，重新定义高品质智能驾乘体验—行业周报》-2025.7.20《重磅车型持续发布，关注潜在爆款车型带来机遇—行业周报》-2025.7.13 关注优质零部件公司市场份额扩张以及转型机器人机遇。受益于国产替代及出海，布局成长性板块广市占率+切入爆款车产业链带来业绩弹性，切入机器人亦将帮助零部件公司打开成长空间，关注业绩优异布局前沿方向玩家。 本周热点：问界M8纯电版预售72小时突破1.5万台；理想i8纯电SUV上市问界M8纯电版预售72小时小订破1.5万台（37.8万起），8月上市，搭载HUAWEIADS4及800V高压平台；小鹏7月交付36717辆创纪录（+229%），全新P78月6日首秀；理想i8六座纯电SUV上市（32.18万起），续航最高720km，8月20日交付，首搭VLA司机大模型；上市7天：零跑B01第1万台整车宣布量产下线；特斯拉在加州湾区推出Robotaxi服务，驾驶座配安全员；国家发改委10月下达第四批690亿以旧换新补贴，全年将达3000亿。 投资建议 智驾逐步开启商业化落地，有关主机厂和零部件公司有望持续受益，智驾强势主机厂及高成长和机器人布局的零部件公司有望迎来显著机会。整车推荐小鹏汽车-W、上汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车、零跑汽车，受益标的：赛力斯、江淮汽车、广汽集团、北汽蓝谷、理想汽车-W、吉利汽车等。零部件赛道关注华阳集团、德赛西威、均胜电子、经纬恒润、美格智能、华测导航、沪光股份、瑞鹄模具、拓普集团、新泉股份、继峰股份；受益标的：伯特利、保隆科技、科博达、地平线机器人-W、黑芝麻智能、中科创达、博俊科技、上海沿浦、爱柯迪、星宇股份等。 风险提示：乘用车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；电动智能化转型不及预期；政策支持力度不及预期；原材料价格大幅波动风险。 1、本周行情回顾 本周A股医药生物，通信，传媒等板块排名靠前。A股汽车板块本周跌幅-2.36%，在SW一级行业中排名第21名。2025年以来，A股汽车板块累计涨幅9.80%，在SW一级行业中排名第15名。 数据来源：Wind、开源证券研究所（本周是指2025年7月28日-8月1日，下同） 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 数据来源：Wind、开源证券研究所 西菱动力领涨，厦门信达领跌。本周（7.28-8.1）涨跌幅前十个股包括西菱动力（+22.06%）、中马传动（+13.71%）、超捷股份（+11.55%）、沪光股份（+10.91%）、北汽蓝谷（+10.41%）、海泰科（+10.32%）、明新旭腾（+10.23%）、飞乐音响（+10.10%）绿通科技（+9.85%）、川环科技（+9.69%）；涨跌幅后十个股包括厦门信达（-17.30%）、雷迪克（-11.33%）、万通智控（-9.02%）、亚普股份（-8.62%）、东安动力（-8.44%）、恒勃股份（-8.23%）、登云股份（-7.57%）、金固股份（-7.08%）、兆丰股份（-6.35%）、天龙股份（-6.32%）。 2025Q2汽车行业基金重仓前二十大标的，豪能股份持股比例环比增长居前。在2025年二季度汽车行业基金重仓前二十大标的依次为比亚迪，理想汽车-W，赛轮轮胎，华域汽车，比亚迪股份，豪能股份，宇通客车，小鹏汽车-W，新泉股份，伯特利，双环传动，长安汽车，潍柴动力，拓普集团，浙江荣泰，长城汽车，广汽集团，北特科技，斯菱股份，潍柴重机，其中豪能股份持股比例环比增长居前。 2、本周观点：理想i8/乐道L90发布，大型SUV市场迎新玩家 智驾端新技术、新业务逐步落地，产业扎实前行。理想、小鹏等头部玩家推动VLA智驾算法落地，预计将于近期陆续量产，有望在性能、交互性上带来越级体验；奥迪A5L、奔驰CLA等传统豪华品牌新车型亦搭载本土智驾公司城区智驾方案发布，智驾渗透趋势确定；Robotaxi方面文远、小马等在国内外业务顺利推进，特斯拉在加州开始测试，业务上扎实前行。 整车维度仍然建议关注智驾强势主机厂及布局高端市场玩家。本周理想i8正式发布，产品将精密性/空间推向极致，用户广泛试驾后有望逐步释放订单；乐道L90同期发布，空间、配置、智能化表现优异，发布后市场反馈积极，有望成为大六座SUV的强力竞争者；华为系方面，问界M8纯电版本预售，享界S9T、问界M7、尚界H5改款等重磅车型亦开始预热，初显爆款车型潜力，此外东风岚图、阿维塔等诸多玩家亦酝酿与华为合作；我们认为长期而言，智能化、高端化仍然是在市场站稳脚跟的核心，有关玩家有望持续受益。 关注优质零部件公司市场份额扩张以及转型机器人机遇。受益于国产替代及出海，布局成长性板块广市占率+切入爆款车产业链带来业绩弹性，切入机器人亦将帮助零部件公司打开成长空间，关注业绩优异布局前沿方向玩家。 3、本周热点：问界M8纯电版预售72小时突破1.5万台；理想i8上市；消费品以旧换新接力补贴690亿元即将下达 公司新闻1：预售价37.8万元起，问界M8纯电版预售72小时小订量突破1.5万台。IT之家7月28日消息，华为常务董事、终端BG董事长余承东宣布，问界M8纯电版预售72小时小订量突破15000台，夜紫色下订占比超40%。该车预售价37.8万元 起，8月上市，即刻下订享5000元抵10000元购车尾款及全新夜紫外饰8000元限时免费权益。问界M8纯电版尺寸为5190×1999×1795mm、轴距3105mm，提供五座、六座版本，配备超大前备箱，支持电动开合。新车延续家族鲲鹏设计语言，融汇人文与科技的美学设计，拥有标志性的纯电进气格栅。新车首批搭载HUAWEIADS4，配备华为192线激光雷达、1个后向高精度固态激光雷达、5个4D毫米波雷达，支持主动安全、智能驾驶辅助、智能泊车辅助，首发搭载华为高压七合一电驱。新车全系标配宁德时代100度电池，采用华为巨鲸800V高压电池平台，CLTC综合续航最高705km。 公司新闻2：小鹏汽车7月交付36717辆，同比增长229%，创单月历史新高，2025年累计233906辆，同比增长270%。IT之家8月1日消息，小鹏汽宣布7月共交付智能电动汽车36717辆，同比增长229%，创单月交付量历史新高，这同时也标志着小鹏连续第九个月交付量超过30000辆。2025年前7个月，小鹏汽车共交付智能电动汽车233906辆，较2024年同期增长270%。截至2025年7月，小鹏汽车累计总交付量超80万辆。2025年7月，小鹏MONAM03交付超15000台，上市至今已连续11个月交付超万台；小鹏P7+已累计交付超67000台。其他方面，小鹏汽车表示公司现已进入了全球46个国家和地区、7月XNGP的城区智驾月活用户渗透率达86%。 公司新闻3：全新小鹏P7“星芒蓝”官图公布，8月6日开启中国首秀。IT之家8月1日消息，小鹏汽车公布全新P7“星芒蓝”官图，该车将于8月6日在北京开启中国首秀。小鹏全新P7定位科技时尚豪华轿跑。全新的小鹏P7其外观更加运动化，相比现有车型更具动感。新车的前后设计与2024年发布的P7+相似，加入了尾翼以提升空气动力学性能。申报信息显示，该车长5017mm，宽1970mm，高1427mm，轴距3008mm，采用承载式车身。新车提供两种不同动力，单电机车型最大功率270kW，双电机车型两台电机最大功率分别为167kW和270kW。 公司新闻4：李斌：乐道L90是重要战略性产品，能够帮助蔚来2025Q4盈利。IT之家8月1日消息，蔚来创始人、董事长、CEO李斌表示，乐道L90从技术发布会之后，关注度就非常高，目前订单和热度是非常高的。乐道L90是蔚来很重要的一款战略性产品，助推持续稳健的经营，能够帮助蔚来2025Q4盈利。乐道L90大三排SUV已经上市，整车购买价格为26.58万元起，采用租电方案则是17.98万元起。该车采用大六座布局，还拥有后排娱乐屏、沙发床、小桌板、车载冰箱、二排零重力座椅、三排大空间等设计元素。乐道L90的车身尺寸为长5145mm、宽1998mm、高1766mm，轴距达到3110mm。新车基于900V纯电架构打造，提供两驱、四驱两种动力，后桥电机为蔚来ET9同款，最大功率340kW，四驱版车型则是440kW。新车标配85kWh电池组，后驱、四驱车型CLTC续航分别为605km、570km。 公司新闻5：售价32.18万元起、续航最高720公里，理想i8六座纯电SUV上市。IT之家7月29日消息，理想i8六座纯电SUV现已上市，共推出3款配置车型（Pro/Max/Ultra），售价32.18万元起，8月20日开启交付。理想i8采用全新的设计语言，新车取消双A柱设计，配备大角度倾斜的前风挡玻璃、全新设计的半封闭式轮圈以及隐藏式车门把手，拥有0.218超低风阻系数。车身尺寸方面，新车长宽高分别为5085mm/1960mm/1740mm，轴距为3050mm，定位为中大型SUV。此外，理想i8还首次提供双色车身设计。理想i8纯电SUV汽车采用了环抱式座舱设计，提供浅色内饰；方向盘延续了家族式风格，配备小尺寸仪表屏，同时前方新增音箱罩；车内门板采用了皮质包覆；配备双联屏、AR-HUD抬头显示等；座椅为全新造型，二排右侧是零重力座椅；前排使用电动出风口。另外，车辆后排门板处还配备有扬 声器、内车门拉手、车窗升降按键、后排遮阳帘。智能座舱方面，理想同学从语音助手升级到语音智能体，能自主调用电动出风口等超500个车辆功能。理想VLA司机大模型8月随i8车型交付，同步升级至所有ADMax车型。动力配置方面，理想i8全系标配双电机智能四驱系统，首次搭载自研碳化硅驱动电机，前后电机最大功率分别为150千瓦和250千瓦，综合功率可达400千瓦。电池方面，新车全系标配5C三元锂电池，提供90.052kWh和97.842kWh两种容量的电池组，续航里程分别为670km和720km。 公司新闻6：上市7天：零跑B01第1万台整车宣布量产下线。IT之家7月30日消息，零跑宣布，零跑B01第10000台整车量产下线，刷新零跑速度。零跑B01为零跑旗下B系列首款纯电轿车，于7月24日上市，上市72小时锁单10132台。零跑B01提供多种配置选择，包括430舒享版、550舒享版、550悦享版、550激光雷达版、650悦享版和650激光雷达版，价格区间从8.98至11.98万元不