黄金AU观点
- 贸易战重启背景下，经济衰退问题将制约金银饰品消费需求。
- 美国贵金属金属仓单见顶后下行交割量明显，内外比价调整可能改变黄金现货贸易再平衡。
- 贵金属的需求在于去美元背景下的主权基金选择，国内黄金仓单有相对显著的上升。
基本面
- 印度预计将在9月或10月与美国达成贸易协议，应对美国征收20%至25%的关税。
- 美国财政部大幅上调三季度借款预估至1.007万亿美元。
- 美联储维持利率在4.25%-4.50%不变，理事沃勒、鲍曼投下反对票并主张降息。鲍威尔避免就9月降息给出指引，强调依赖数据和通胀目标。
- 美国6月核心PCE通胀年率意外回升至2.8%，而消费者支出近乎停滞。美国上周初请失业金人数大致稳定，但经济学家担心存在潜在疲软。
黄金市场跟踪
- COMEX黄金期货和期权：管理基金净多头持仓增加，外盘黄金ETF持仓下降。
- COMEX黄金库存：仓单库存下降。
- 上海黄金期货：持仓量下降，仓单库存上升。
白银AG观点
- 贸易战重启背景下，经济衰退问题将制约金银饰品消费需求。
- 美国贵金属金属仓单见顶后下行交割量明显，内外比价调整可能改变黄金现货贸易再平衡。
- 贵金属的需求在于去美元背景下的主权基金选择，国内黄金仓单有相对显著的上升。
白银市场跟踪
- COMEX白银期货和期权：管理基金净多头持仓下降，外盘白银ETF持仓下降。
- COMEX白银库存：仓单库存上升。
- 上海白银期货：持仓量下降，仓单库存上升。
黄金与白银进口利润跟踪
- 进口黄金套保利润率波动上升。
- 进口白银套保利润率波动上升。
影响贵金属价格走势的主要因素
- 美元指数期货持仓：非商业净多头持仓下降。
- 美国国债期货持仓：非商业净多头持仓下降。
- 美国通胀预期：5年、7年、10年盈亏平衡通胀率上升。
- 美国实际利率：5年、7年、10年实际利率下降。
- 美国利率期限结构：国债利率、通胀预期、实际利率均呈下降趋势。
- 美国与主要非美国家的2年期国债利差：美国与英国、日本、中国、德国的2年期国债利差均呈下降趋势。
