2017年5月基金行业月度报告：股债两市遭遇调整，商品型基金收益领跑
- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 王聃聃 分析师 SAC执业编号：S1130511030029 (8610)66216797 wangdd@gjzq.com.cn 马赛楠 联系人 (8610)66216891 masn@gjzq.com.cn 刘绪晟 联系人 (8610)66226722 liuxusheng@gjzq.com.cn 股债两市遭遇调整，商品型基金收益领跑 基本内容 市场回顾：4月国内股市表现欠佳，各板指均有不同程度下跌，其中上证综指跌幅最为明显。债券市场方面，受金融去杠杆及监管升级等多方面因素影响，市场承压明显，委外赎回的压力更是加剧了市场调整幅度。海外及大宗商品方面，美股4月整体呈上涨态势而欧洲三大股指涨跌互现，香港恒生指数受其自身特征影响4月整体涨幅为2.09%。黄金方面，受地缘局势及法国大选等因素影响，黄金价格先升后降，截止4月末伦敦现货黄金价格涨幅1.74%；原油方面，4月WTI原油价格继续回调，全月累计下跌3.43%，且波动幅度维持高位。 基金业绩表现回顾：4月国内股债两市纷纷遭遇调整，基金市场整体表现欠佳。具体来看，股票指数型基金和债券指数型基金因为其跟踪指数的特点，4月在权益类及固收类基金中跌幅居前。而收益较为稳定、流动性较强的货币市场基金和债券-理财型基金本月收益较好。与国内市场相比，海外市场4月表现较为稳定，QDII基金整体呈向上趋势。另外，黄金价格四月震荡走高，商品型基金受黄金价格上涨带动，在所有类型基金中涨幅相对明显。 基金发行成立及申请受理情况：4月共新发基金58只，募集规模合计335.71亿份，与上月及去年同期相比，新发基金在数量及平均募集规模上均有所下滑。从发行结构来看，债券型基金的发行规模占比下滑较为显著，而货币市场基金的规模占比呈上升趋势，这主要是由于“华泰保兴货币A”以及“上银慧增利”发行规模较大所致。4月受理的申请中，常规简易申请的基金产品共73只；普通申请的创新型产品共8只，其中FOF产品5只，期货相关产品3只。目前已有67只FOF型基金处于受理阶段，随着《基金中基金（FOF）审核指引》的下发，公募FOF产品的问世已渐行渐近。 4月基金发行及重点推荐：4月共有135只基金处于发行期或即将进入发行期。与上月相比，处在发行期的债券型基金占比略微增加，而混合型基金及货币市场基金所占比例相对减少。从类型上看，中长期债券型基金和灵活配置型混合基金仍为发行主力，市场风格偏向于稳健、灵活。结合目前市场上在发基金的基本情况，建议对“天弘天盈”、“汇添富年年益A”、“华泰柏瑞量化创优”、“华安文体健康主题”、“国泰睿信平衡”、“国泰大农业”以及“广发创新驱动”等新基金进行重点关注。 本月基金市场要闻： 季报出炉：基金抱团价值龙头，缩短久期应对波动 审核指引下发：内部FOF、外部指数FOF或成首批主流 估值指引下发：公募FOF发行正式进入读秒状态 基金业协会：公募基金规模创新高 重要基金经理变更：本月变更情况与上月相比明显减少，其中颜媛不再担任嘉实新消费基金的基金经理，由谭丽接管；王宁不再管理长盛城镇化主题基金，由乔培涛接任；而颜文浩于4月29日起与陈小玲共同负责国投瑞银策略基金的管理。 2017年05月05日 2017 年5月基金行业月度报告 基金行业分析报告 证券研究报告 用使箱邮收接告报司公限有理管金基资投业产信中供仅告报此此报告仅供中信产业投资基金管理有限公司报告接收邮箱使用 基金行业分析报告 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 一、4月市场回顾 股债两市遭遇较大调整，海外市场表现相对稳定 4月国内股市表现欠佳，月初雄安新区的设立推升相关板块走高，然而自相关部门对投机者借助概念的炒作予以监管后，疯涨得以遏制，随着银监会接连发布监管相关文件以及金融监管政策的持续进行，资本市场感受到调整的压力，股市整体呈下跌态势，截止收盘，上证综指、深证成指、创业板指以及中小板指分别收于3154.66点、10234.65点、1850.73点和6592.93点，月累计跌幅分别为2.11%、1.86%、2.97%以及0.36%。成交量方面，创业板指上升较为明显，而上证综指和中小板指的成交量出现萎缩。从行业板块分析，根据申万行业分类，本月上涨的板块分别为公用事业、建筑材料和家用电器；而休闲服务、轻工制造、综合行业、纺织服装以及商业贸易板块跌幅居前。 4月债券市场整体呈调整态势。相比上月末，中债综合指数、国债指数、国开债指数以及信用债指数均有所下跌，下跌幅度分别为0.46%、0.85%、0.31%和0.21%。债市大幅调整是受到了多方面因素影响，宏观方面，近期公布的一季度宏观数据表明经济基本面表现较好，良好的经济环境坚定了监管层对金融去杠杆举措实施的决心，短期内去杠杆措施仍将稳步推进；资金面上，月初资金面较为宽松，其后在企业缴税和银行资金融出意愿下降的影响下资金面边际趋紧，但在央行“先紧后松”的公开市场操作维护下当月资金面呈现紧平衡；此外，4月银监会密集发文，金融监管升级仍在逐步推进，且下旬市场对委外大规模赎回的担忧情绪升温导致收益率变化。整体来看，4月基本面和资金面均令债券市场承压，在此基础上监管升级及委外赎回压力加剧了市场调整幅度。 海外及大宗商品方面，美股4月整体呈上涨态势，其中道指、标普500、纳斯达克指数月累计涨幅分别为1.34%、0.91%和2.30%；欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100、法国CAC40和德国DAX指数四月涨跌幅分别为-1.62%、2.83%和1.02%；香港恒生指数受其自身低估值、高股息等特征影响，持续吸引着资金入港，其四月涨幅为2.09%。黄金方面，月初受地缘局势紧张影响，黄金价格有较明显涨幅，中下旬随着地缘局势渐缓以及法国大选首轮符合预期，使得支撑贵金属价格上涨的避险力量逐渐消退，截至4月末伦敦现货黄金价格涨幅1.74%；原油方面，4月WTI原油价格继续回调，全月累计下跌3.43%，且波动幅度维持高位。 图表1：申万行业指数月度涨跌幅居前板块 图表2：债券市场主要指数走势 来源：国金证券研究所、 wind 来源：国金证券研究所、 wind 基金行业分析报告 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 二、基金业绩表现回顾 两市调整殃及基金，商品类基金收益领跑 4月国内股债两市纷纷遭遇调整，相对应的，基金市场整体表现欠佳。具体来看，股票指数型基金和债券指数型基金因为其跟踪指数的特点，4月在权益类及固收类基金中跌幅居前，下降幅度分别为1.57%和0.55%。而收益较为稳定、流动性较强的货币市场基金和债券-理财型基金本月表现较好。与国内市场相比，海外市场4月表现较为稳定，QDII基金整体呈向上态势。另外，受地缘局势及法国大选等因素影响，黄金价格四月震荡走高，商品型基金受黄金价格上涨带动，在所有类型基金中涨幅相对明显。 图表3：4月各类型基金业绩表现 来源：国金证券研究所，wind 从权益类基金业绩表现来看，受国内股市影响，权益类基金大多呈下跌态势。其中，股票市场投资占比较多的指数型基金、股票型基金、混合-积极配置型基金和混合-灵活配置型基金的下降幅度较为明显，月累计跌幅分别为1.57%、0.72%、0,68%和0.59%。而主投香港市场及欧美市场的QDII基金涨幅居前，月累计上涨0.82%。从各板块涨幅居前的基金来看，公用事业中的环境治理板块的相关指数基金涨幅较好；投资风格方面，表现靠前的基金中多以大中盘基金为主，投资风格更偏向于价值型及平衡型，比如“嘉实沪港深精选”、“嘉实研究增强”以及“华安策略优选”基金。另外，主投各行业龙头企业的基金本月收益也较为可观，如：“汇丰晋信恒生A股”、“国泰金龙行业精选”以及“广发行业领先A”等。 图表4：权益类基金排名前五 股票型 业绩 股票-指数型 业绩 混合-灵活配置型 业绩 混合-积极配置型 业绩 大成高新技术产业 5.68 交银中证环境治理 6.98 大成创新成长 5.61 华安策略优选 6.34 嘉实沪港深精选 4.45 汇添富中证环境治理A 6.89 新华泛资源优势 4.90 大成竞争优势 5.99 民生加银优选 3.75 华安沪深300量化A 2.63 嘉实研究增强 4.56 信诚精萃成长 5.53 上投摩根核心成长 3.73 汇丰晋信恒生A股A 2.03 国泰金龙行业精选 4.40 广发行业领先A 5.33 国泰大健康 3.32 东海中证社会发展安全 1.90 长信双利优选 4.18 国泰估值优势 5.17 混合-保守配置型 业绩 混合-绝对收益型 业绩 QDII 业绩 对冲策略型 业绩 景顺长城顺益回报A 2.89 景顺长城动力平衡 3.92 易方达中证海外互联ETF 5.83 中金绝对收益策略 0.88 长城新视野A 2.44 大成正向回报 3.36 交银中证海外中国互联网 5.24 华泰柏瑞量化对冲 0.82 易方达安心回馈 1.31 东方红睿元三年定期 1.96 富国全球顶级消费品 5.13 嘉实对冲套利 0.57 长城新优选A 1.14 安信动态策略A 1.89 易方达标普消费品人民币 3.83 嘉实绝对收益策略 0.43 国联安鑫富A 0.76 安信鑫发优选 1.86 嘉实全球互联网人民币 3.57 华宝兴业量化对冲A 0.42 来源：国金证券研究所，wind 基金行业分析报告 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 从固定收益类基金表现来看，3月受国内股市及债券市场调整的影响，债券-指数型基金、债券-新股申购型基金、债券可转债基金、以及普通和完全债券型基金纷纷下跌，其中债券-可转债基金及债券-指数型基金跌幅居前，而在资产配置上相对较为灵活的债券-普通债券基金的跌幅较小；4月货币市场基金及债券-理财型基金表现相对较好，分别有0.28%和0.27%的涨幅；此外，保本型基金表现较为稳定，月涨幅为0.07%。具体到基金产品来看，“金元顺安沣楹”、“中信建投稳裕”、“中欧天添A”、“新华阿鑫二号保本”、“富国可转债”以及“光大添天盈A”等产品当月表现较好。 商品类基金方面，月初受美国非核炸弹投掷事件的影响，地缘紧张局势有所加剧，黄金价格持续上行，而自本月中下旬开始，随着地缘局势渐缓以及法国大选首轮符合预期，使得支撑金价上涨的避险力量逐渐消退。截止月末，上交所黄金Au9995以及Au9999的现货价格分别上涨1.81%和2.03%，而白银现货价格累计下跌为0.73%。由于商品类基金多投资于黄金类资产，相应的4月商品类基金业绩多呈现较为明显的上涨行情，整体来看，4月商品类基金在各类型基金中涨幅最为明显。 图表5：固定收益类及商品类基金排名前五 普通债券型 业绩 新股申购型 业绩 完全债券型 业绩 金元顺安沣楹 3.34 融通通福A 0.40 中信建投稳裕 0.50 金元顺安丰利 2.91 东吴增利A 0.39 中欧天添A 0.50 万家双利 1.75 易方达增强回报A 0.33 鹏华丰融 0.43 广发集裕A 1.66 信诚双盈 0.27 华福长富一年定开 0.42 广发聚鑫A 1.53 农银汇理恒久增利A 0.24 民生加银和鑫 0.39 债券-指数型 业绩 保本型 业绩 货币市场型 业绩 长盛全债 0.24 新华阿鑫二号保本 1.05 易方达现金增利A 0.35 中融3-5年信用债A 0.24 博时招财二号大数据 0.81 广发活期宝A 0.34 中融1-3年信用债A 0.13 华安安禧保本A 0.69 嘉实增益宝 0.34 中融1-3年中高等级A 0.10 南方保本 0.69 广发现金宝A 0.34 中融0-1年中高等级A 0.10 金鹰保本A 0.54 民生加银腾元宝 0.33 可转债型 业
