基金市场周报：股债两市维持震荡格局 偏股型基金主动管理能力凸显

宏观数据点评 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 [Table_MainInfo] 证券投资基金研究报告 / 基金周报 股债两市维持震荡格局 偏股型基金主动管理能力凸显 ——基金市场周报（2017.12.11-12.15） [Table_Summary] 上周A股现深强沪弱格局，资金流入中小创，债市先抑后扬，主要指数涨跌不一，海外市场美股再创新高。采取主动操作策略的股票和混合型基金平均收益率分别为0.40%和-0.14%，今年以来平均收益率分别为11.90%和12.58%；指数型股票基金净值平均下跌0.19%，今年以来净值平均上行11.41%。主动投资债券基金本期平均微跌0.03%，今年以来净值平均涨幅为2.07%。受益于美股及港股表现，本期QDII基金平均收益率录得正值，为0.13%，今年以来平均收益率为14.70%。 图1、基金指数近一年收益率走势 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 起止时间：2016年12月16日——2017年12月15日 图2、各类型基金收益率（%） 闻嘉琦 执业证书编号： S0870517050001 021-53686113 wenjiaqi@shzq.com 田慕慧 执业证书编号： S0870116070015 021-53686120 tianmuhui@shzq.com 谢忆 执业证书编号： S0870117070013 021-53686103 xieyi@shzq.com 日期：2017年12月18日 报告编号： 相关报告： 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2017年12月15日 注：主动投资股票基金、混合基金及债券基金平均收益率采用中国开放式主动管理基金系列指数收益率；其他类型基金平均收益率采用样本基金收益率算术平均值 基金周报 权益类：消费主题基金强势不改 主动管理型基金收益更佳 上周A股无量下跌，从行业方面来看，尽管周五出现较大幅度回调，大消费板块上周仍整体走好，食品饮料及家用电器行业分别上行4.62%和3.52%，领涨其他申万一级子行业。受益于此，食品饮料主题及消费主题基金本期收益水平仍较为突出，上周平均收益率分别为4.00%和1.41%，其中食品饮料主题基金凭借今年以来相关行业优异表现，以47.08%的今年以来平均收益率大幅领先其他主题基金收益水平。此外，医药生物行业相关基金近期亦表现较优，生物医疗主题及大健康主题基金本期净值平均上行1.34%和1.01%，相关基金业绩表现领先。而同时，金融和地产行业本期进入下跌调整，金融地产主题基金平均下跌2.16%。 但值得一提的是，从本期各主题基金表现来看，主动管理型基金表现出了较强的主动管理能力，大部分偏股型基金主题中，主动管理型基金平均收益表现优于采取被动投资策略的基金。 表1、本期收益表现较好的偏股基金主题 类别 本期平均 收益率 今年以来 平均收益率 本期 收益率分布区间 食品饮料主题 4.00% 47.08% 4.93%至2.44% 消费主题 1.41% 22.40% 4.94%至-2.07% 生物医疗主题 1.34% 7.89% 6.07%至-3.36% 农业主题 1.22% 9.05% 2.45%至-0.64% 大健康主题 1.01% 11.63% 2.71%至-1.10% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2017年12月15日 注1: 数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系，该体系根据投资方向、投资范围等筛选出专注于上述主题/行业投资的基金产品，并进行人工审核； 注2：消费主题中剔除食品饮料主题相关基金 注3：大健康主题中剔除生物医疗主题相关基金 图3、各类别偏股型基金本期收益表现（%） 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2017年12月15日 基金周报 固收类：债市窄幅震荡 国债基金平均收益为正 上周债市先抑后扬，主要指数本期收益率涨跌不一。从主动投资债券基金子类来看，纯债基金和普通债券基金本期收益率分别为0.04%和-0.004%。 从投资方向上看，主要投资于国债、金融债、信用债及可转债的基金本期平均收益率分别为0.10%、-0.10%、-0.02%和-0.28%，仅主要投资于国债的基金本期平均收益翻红。可转债基金未能延续前期亮眼表现，相关基金业绩走势分化，其中招商可转债本期净值涨幅为0.97%，领涨主动投资债券基金。而上期收益领先的富国可转债及融通可转债A则分别下行1.21%和1.39%。 表2、各类别债券型基金本期及今年以来收益表现 类别 本期平均收益率 今年以来平均收益率 国债 0.10% -2.16% 金融债 -0.10% -- 信用债 -0.02% 1.43% 可转债 -0.28% -0.03% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2017年12月15日 注1: 数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系，该体系根据投资方向、投资范围等筛选出专注于上述债券投资品种的基金产品，并进行人工审核； 注2：按照基金招募说明书中所披露的投资方向、投资范围等筛选出的金融债基金样本数量少于10只 QDII类：恒生指数周线翻红 大中华及亚太股票QDII领涨 上周全球权益市场多数下行，但美股及港股周线成功翻红，恒生指数结束两周连跌，本期收益率录得0.73%。受益于此，权益类QDII整体表现较好，大中华及亚太股票类QDII及美国股票类QDII本期平均收益率分别录得0.55%和0.02%，两类QDII产品今年以来平均收益率分别为25.69%和17.82%，大幅优于其他类别QDII基金收益表现。 表3、各类别QDII基金本期及今年以来收益表现 类别 本期平均收益率 今年以来平均收益率 大中华及亚太股票 0.55% 25.69% 美国股票 0.02% 17.82% 黄金主题类 -0.03% 1.05% 海外债 -0.25% 0.26% 房地产类 -0.60% 7.19% 油气及资源类 -0.94% -11.71% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2017年12月14日 注: 数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系，该体系通过对基金招募说明书中披露的投资方向、投资范围等对基金进行区分，并进行人工审核 基金周报 附表 表4、收益表现较好的主动投资股票基金 本期收益表现前5位 今年以来收益表现前5位 基金简称 收益率 基金简称 收益率 宝盈医疗健康沪港深 6.07% 易方达消费行业 59.87% 易方达消费行业 4.20% 国泰互联网+ 58.06% 农银汇理医疗保健主题 4.05% 嘉实沪港深精选 47.53% 中欧消费主题A 4.04% 鹏华养老产业 46.33% 上投摩根医疗健康 3.33% 银华沪港深增长 45.70% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2017年12月15日，依据上海证券规则分类排名 表5、收益表现较好的指数型股票基金 本期收益表现前5位 今年以来收益表现前5位 基金简称 收益率 基金简称 收益率 嘉实中证主要消费ETF 4.94% 招商中证白酒 69.72% 景顺长城中证800食品饮料ETF 4.93% 汇添富中证主要消费ETF 53.91% 国泰国证食品饮料 4.87% 国泰国证食品饮料 52.62% 汇添富中证主要消费ETF 4.45% 景顺长城中证800食品饮料ETF 50.40% 招商中证白酒 4.32% 嘉实中证主要消费ETF 48.97% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2017年12月15日，依据上海证券规则分类排名 表6、收益表现较好的主动投资混合基金 本期收益表现前5位 今年以来收益表现前5位 基金简称 收益率 基金简称 收益率 景顺长城新兴成长 4.47% 东方红沪港深 60.68% 景顺长城鼎益 4.44% 东方红中国优势 55.25% 富国国家安全主题 4.09% 交银稳健配置混合A 52.49% 东方新兴成长 3.86% 南方品质优选 51.94% 中欧医疗健康A 3.78% 景顺长城新兴成长 51.84% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2017年12月15日，依据上海证券规则分类排名 注：收益排名去除了由于赎回费并入等其他异常情况短期收益出现大幅增长的基金 基金周报 表7、收益表现较好的主动投资债券基金 本期收益表现前5位 今年以来收益表现前5位 基金简称 收益率 基金简称 收益率 招商可转债 0.97% 易方达安心回报A 11.42% 易方达双债增强A 0.79% 汇添富可转债A 10.41% 嘉实稳泰 0.78% 国投瑞银和顺 10.07% 中融融裕双利A 0.72% 易方达丰和 9.52% 财通稳健增长A 0.65% 华商稳定增利A 8.91% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2017年12月15日，依据上海证券规则分类排名 注：收益排名去除了由于赎回费并入原因短期收益曾出现大幅增长的基金 表8、收益表现较好的QDII基金 本期收益表现前5位 今年以来收益表现前5位 基金简称 收益率 基金简称 收益率 大成海外中国机会 1.89% 华宝海外中国成长 52.93% 华夏大中华企业精选 1.89% 交银中证海外中国互联网 46.15% 国投瑞银新兴市场 1.84% 上投摩根中国世纪人民币 42.99% 上投摩根全球天然资源 1.80% 嘉实全球互联网人民币 40.14% 汇添富香港优势精选 1.73% 上投摩根新兴市场 39.58% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2017年12月14日，依据上海证券规则分类排名 基金周报 分析师承诺 分析师 闻嘉琦 田慕慧 谢忆 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格，是具备协会会员资格的基金评价机构。 重要声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。业绩表现数据仅代表过去的表现，不保证未来结果。投资收益和本金将随市场波动，当出售证券资产时可能发生损益。当前的表现可能会高于或低于那时引用的数据。 本报告版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如遵循原文本意地引用、刊发，需注明出处为“上海证券基金评价研究中心”。