宏观数据点评 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 [Table_MainInfo] 证券投资基金研究报告 / 基金周报 股债两市震荡调整 美股QDII收益上扬 ——基金市场周报（2019.4.22-4.26） [Table_Summary] 本期国内市场股债双杀，整体来看，上证综指和深证成指收益率分别为-5.64%、-6.12%；此外，本期国内债市持续整理，中证全债和中证国债纷纷下行，中证企业债收涨。本期样本内海外权益市场涨跌不一，国际金价先抑后扬，全周收红。本期各类型基金均未成功取得正收益：采取主动操作策略的股票和混合型基金平均收益率分别为-4.01%和-3.27%，指数型基金净值平均下行5.28%，主动投资债券基金本期平均收益率为-0.13%，QDII基金本期平均收益率为-0.16%。 图1、基金指数近一年收益率走势 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心 起止时间：2018年4月25日——2019年4月26日 图2、各类型基金本期收益率（%） 田慕慧 执业证书编号： S0870518100001 021-53686120 tianmuhui@shzq.com 谢忆 执业证书编号： S0870117070013 021-53686103 xieyi@shzq.com 李柯柯 执业证书编号： S0870118080010 021-53686122 likeke@shzq.com 日期：2019年4月29日 报告编号： 相关报告： 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2019年4月26日 注：主动投资股票基金、混合基金及债券基金平均收益率采用中国开放式主动管理基金系列指数收益率；其他类型基金平均收益率采用样本基金收益率算术平均值 基金周报 权益类：农林牧渔板块为上周唯一翻红的行业 从行业来看，本期28个申万一级行业仅农林牧渔行业指数收涨，其余各行业纷纷下跌。农林牧渔指数微幅上涨，周度收益率录得0.04%，此外，该行业指数今年以来表现最佳，获得57.28%的收益；在上周收益率表现下行的行业中，消费板块和大金融板块跌幅相对较小，食品饮料和医药生物分别下跌1.42%和4.80%，排名第二、四位；非银金融和银行指数收益率分别为-4.58%、-5.08%，分别居第三位、第五位。 从各主题基金来看，本期各主题基金平均收益率均未取得正值。在基础板块的走势影响下，主题基金表现与行业板块表现大致相符。农业主题基金跌幅最小，本期平均净值下跌0.18%；其次为大消费板块相关主题基金，食品饮料、医药健康和消费主题基金平均收益率分别为-0.90%、-2.39%和-3.43%。此外，香港恒生指数上周微跌1.20%，受此影响港股通主题基金表现相对靠前，平均收益为-2.99%。 表1、本期收益表现较好的偏股基金主题 类别 本期平均 收益率 今年以来 平均收益率 本期 收益率分布区间 农业 -0.18% 39.42% -2.17%至3.33% 食品饮料 -0.90% 48.60% -1.56%至-0.26% 医药健康 -2.39% 25.70% -5.91%至4.67% 港股通 -2.99% 17.36% -7.44%至0.85% 消费 -3.43% 30.23% -8.98%至0.88% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2019年4月26日 注1:数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系，该体系根据投资方向、投资范围等筛选出专注于上述主题/行业投资的基金产品，并进行人工审核； 注2：消费主题基金中剔除食品饮料相关主题基金。 图3、各类别偏股型基金本期收益表现（%） 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2019年4月26日 基金周报 权益类板块动态：食品饮料主题基金近12周平均表现居前 最近三周大消费板块整体表现较佳，带动相关主题基金排名靠前，消费主题基金连续三周位列前五；上周申万一级农林牧渔板块逆市收涨，农业主题基金平均收益虽未录得正值，但仍以较小跌幅站上各主题基金收益排名首位。此外，上期涨幅居首的能源资源主题基金本期在板块轮动效应下表现末位。 综合来看，食品饮料主题基金过去十二周表现相对稳定，平均排名居首，消费与农业主题基金分别排名第二、三位。 图4、近12周主题基金收益率表现 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2019年4月26日 图5、中证大农业指数-动态PE 中证食品饮料指数-动态PE 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2019年4月26日 基金周报 固收类：债市区间震荡，各类型债基平均收益均未能翻红 本期债券市场持续调整，中证全债、中证金融债和中证国债周度收益率分别为-0.06%、-0.12%和-0.15%，转债市场受权益市场影响，中证转债上周大跌4.74%%。 从投资方向上看，主要投资于利率债、信用债及可转债的基金本期平均收益率分别为-0.14%、-0.42%和-4.70%。此外，今年以来可转债基金整体表现较为突出，基金平均收益率达11.33%。 表2、各类别债券型基金本期及今年以来收益表现 类别 本期平均收益率 今年以来平均收益率 利率债 -0.14% -0.45% 信用债 -0.42% 1.89% 可转债 -4.70% 11.33% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2019年4月26日 注: 数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系，该体系根据投资方向、投资范围等筛选出专注于上述债券投资品种的基金产品，并进行人工审核。 QDII类：美股QDII收益领先 上周海外权益市场走势分化，美股维持高位震荡，三大股指表现涨跌不一，纳指和标普500周度收益率分别为1.85%、1.20%，道指微跌0.06%；亚太区多数收跌，上证综指全球跌幅靠前，收益率为-5.64%，恒生指数震荡整理，收跌1.20%。商品方面，国际油价先扬后抑，WTI原油全周下跌1.09%；金价稳步走高，本期涨幅0.71%。 具体到各类别QDII基金中，除大中华及亚太股票类QDII其他各类QDII基金平均收益均表现上行。美国股票类QDII平均净值上涨1.42%，油气及资源类QDII紧随其后，平均收益为1.41%；大中华及亚太股票类QDII净值平均回撤1.77个百分点。 从今年以来收益表现来看，油气及资源类QDII以21.66%的收益率居各类型QDII基金收益水平首位。 表3、各类别QDII基金本期及今年以来收益表现 类别 本期平均收益率 今年以来平均收益率 美国股票 1.42% 16.22% 油气及资源类 1.41% 21.66% 房地产类 0.80% 12.54% 海外债 0.44% 3.31% 黄金主题类 0.27% -3.51% 大中华及亚太股票 -1.77% 13.74% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；截至2019年4月25日 注: 数据来源于上海证券基金评价研究中心标签体系，该体系通过对基金招募说明书中披露的投资方向、投资范围等对基金进行区分，并进行人工审核。 基金周报 附表 表4、收益表现较好的主动投资股票基金 本期收益表现前5位 今年以来收益表现前5位 基金简称 收益率 基金简称 收益率 嘉实农业产业 3.33% 银华农业产业 61.04% 农银汇理医疗保健主题 1.70% 诺安新经济 58.72% 银华农业产业 1.55% 诺安高端制造 56.05% 交银医药创新 1.33% 中欧消费主题A 50.00% 天弘文化新兴产业 1.21% 前海开源再融资主题精选 49.51% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2019年4月26日，依据上海证券规则分类排名 表5、收益表现较好的指数型股票基金 本期收益表现前5位 今年以来收益表现前5位 基金简称 收益率 基金简称 收益率 国投瑞福100 0.07% 益民智能消费 61.70% 建信港股通ETF -0.13% 华夏中小板ETF联接A 55.53% 平安低波动ETF -0.18% 国投消费 49.48% 鹏华港中小企 -0.22% 博时300A 49.06% 益民智能消费 -0.26% 长城中证500 46.59% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2019年4月26日，依据上海证券规则分类排名 表6、收益表现较好的主动投资混合基金 本期收益表现前5位 今年以来收益表现前5位 基金简称 收益率 基金简称 收益率 博时医疗保健行业A 4.67% 金鹰主题优势 60.04% 前海开源中国稀缺资产A 3.17% 银华内需精选 59.22% 融通研究优选 2.20% 前海开源中国稀缺资产A 57.78% 前海开源医疗健康A 2.06% 国泰融安多策略 56.25% 东方鼎新A 1.82% 前海开源沪港深价值精选 56.13% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2019年4月26日，依据上海证券规则分类排名 注：收益排名去除疑似由于赎回费并入等其他异常情况短期收益出现大幅增长的基金 基金周报 表7、收益表现较好的主动投资债券基金 本期收益表现前5位 今年以来收益表现前5位 基金简称 收益率 基金简称 收益率 博时富祥纯债 0.33% 华富可转债 19.64% 信达澳银纯债 0.28% 博时转债增强A 19.63% 工银瑞信信用纯债A 0.24% 华安可转债A 18.87% 东吴鼎元双债A 0.21% 华夏鼎沛A 17.74% 财通纯债A 0.20% 长盛可转债A 17.41% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2019年4月26日，依据上海证券规则分类排名 注：收益排名去除疑似由于赎回费并入原因短期收益曾出现大幅增长的基金 表8、收益表现较好的QDII基金 本期收益表现前5位 今年以来收益表现前5位 基金简称 收益率 基金简称 收益率 易方达标普医疗保健人民币 3.09% 国泰大宗商品 33.25% 嘉实原油 2.97% 易方达原油A人民币 32.23% 南方原油A 2.86% 南方原油A 32.10% 易方达原油A人民币 2.85% 嘉实原油 30.44% 嘉实全球互联网人民币 2.69% 易方达标普信息科技人民币 23.75% 数据来源：wind，上海证券基金评价研究中心；数据截至2019年4月25日，依据上海证券规则分类排名 基金周报 分析师承诺 分析师 田慕慧 谢忆 李柯柯 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格，是具备协会会员资格的基金评价机构。 重要声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证