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CNS核心产品稳健增长，加大研发推进新药管线

2025-08-01 谭紫媚,张懿太平洋证券任云鹏

恩华药业2025年半年度报告显示，公司业绩稳健增长，核心产品表现突出。2025年上半年，公司实现营业收入30.10亿元，同比增长8.93%；归母净利润7.00亿元，同比增长11.38%。麻醉类产品收入16.34亿元，同比增长7.32%；精神类产品收入6.21亿元，同比增长4.29%；神经类产品收入1.66亿元，同比增长107.33%。公司持续强化研发投入，2025年上半年研发投入3.95亿元，同比增长23.97%，新药管线进一步丰富，共有17项在研创新药项目。盈利预测显示，2025-2027年公司营业收入预计分别为64.04/72.58/82.38亿元，归母净利润预计分别为12.94/14.76/16.91亿元。维持“买入”评级，主要风险提示包括核心产品降价、新镇痛产品放量不及预期、创新药研发进度不及预期。

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CNS核心产品稳健增长，加大研发推进新药管线

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