黑色金属研发报告

2025年07月31日 螺纹热卷日报 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817:021-65789253:qichunyi_qh@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【相关价格】 现货：网价上海中天螺纹3440元（+30），北京敬业3270元（-70），上海鞍钢热卷3460元（-40），天津河钢热卷3380元（-70）。 【交易策略】 今日盘面继续大幅回落，前期市场预期落空，宏观情绪降温，钢材期价高位下滑，钢材现货成交一般偏弱。本周钢联数据公布，钢材整体复产，除了中厚板以外五大材整体转向累库；近期钢材出口量维持高位，本周中央政治局会议召开，内容低于市场预期，导致盘面下跌，建材成交跟随盘面有所下滑，螺纹表需大幅下滑。目前钢材基本面尚未见顶，自身或缺乏价格驱动，短期仍然跟随市场情绪，盘面波动率阶段性放大。昨日中央政治局会议落地，缺乏超预期政策，前期盘面又有非理性上涨，导致近期见顶回落，预计短期钢价跟随市场情绪维持震荡偏弱走势。钢价重心或逐步转向基本面，粗钢供应偏高，需求季节性下滑，供需存在一定压力。但9月国内即将开展阅兵，关注8月主产区钢厂限产力度。后续继续关注海外关税及国内宏观政策。 单边：维持震荡偏弱走势 套利：建议逢低介入卖套 期权：建议观望 【重要资讯】 1.Mysteel：本周螺纹小样本产211.06万吨，环比+2.90吨，表需测算203.41万吨（农历同比+6.6%），环比-13.17万吨。库存方面，厂库-3.52万吨，社库+11.17万吨，总体库存+7.65万吨。热卷本周产量322.79万吨，环比+5.3万吨，表需测算320万吨（农历同比+7.29%），环比+4.76万吨。库存方面，厂库+1.3万吨，社库+1.49万吨，总体库存+2.79万吨。五大品种钢材整体产量+0.45万吨，五大品种库存厂库环比+0.1万吨，社库+15.29万吨，总库存+15.39万吨。 2.中国7月官方制造业PMI为49.3，前值49.7。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、wind资讯 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn