黑色金属研发报告

黑色金属日报 焦煤、焦炭日报 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009:021-65789253:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 今日焦煤多个合约跌停，近期焦煤盘面波动剧烈，供需面上焦煤无明显变化，下跌主要由于前期非理性上涨，在交易所限仓以及近两日宏观情绪降温后，市场投机情绪减弱，资金流出，盘面下跌。 关于反内卷，我们注意到在宏观层面有细微的变化，在7月初中央财经委会议相关表述是“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，在7月底政治局会议中的表述是“依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理”，7月底政治局会议的措辞较为温和，同时会议中也提到“保障迎峰度夏期间能源电力供应”，我们认为查超产主要是促进煤炭供应平稳有序，会提升焦煤价格中枢，但对于煤炭的供给控制不会过于激进，对于煤炭产量的调整是动态的，是需要考虑煤炭保供的，是匹配需求的。 总体看来，预计焦煤逐步转向现实基本面逻辑，由于前期焦煤上涨非理性，在情绪降温后，我们认为短期焦煤价格往下还有一定的调整空间，随着盘面的下跌，预计部分期现锁住的现货库存逐步解套，同时还注意到有部分贸易商有恐高情绪，有出货意向，短期关注期现解套释放现货流动性以及投机库存出货对现货市场的冲击，中期主要关注煤矿核查超产进度及整治力度，预计盘面在当前位置博弈较为激烈，盘面波动剧烈，风险提升，不建议急于抄底，待情绪释放后，关注基本面驱动。 1.单边：当前盘面博弈激烈，市场波动大，建议观望 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 【相关价格】 焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1489元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1540元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1590元/吨；焦煤：山西煤仓单1090元/吨，蒙5仓单1070元/吨，蒙3仓单1042元/吨，澳煤（港口现货）仓单1205元/吨。 【重要资讯】 1.Mysteel煤焦：关于长治市场炼焦煤矿对核查“超产”文件的执行情况调研，据了解目前区域煤矿正逐步核查，目前新增停产煤矿4座，分别因月度生产任务完成、瓦斯超标、搬家倒面以及安全检修新增停产，合计核定产能690万吨，其余部分煤矿也有不同程度减产，据最新调研口径本周长治市场炼焦煤矿山原煤日产较上周减少0.84万吨左右，整体看短期长治市场炼焦煤供应紧缺，价格支撑较强，今日低硫贫瘦煤（A10.5，S0.5，G15）竞拍成交均价1167元/吨涨137元/吨。 2.【我的钢铁】7月31日蒙古国进口炼焦煤市场震荡波动运行。今日期货盘面大幅下跌，口岸期现企业降价出售，成交情况一般，下游企业询盘问价偏低，对后续盘面和煤价持观望态度，进口蒙煤通关恢复高位，昨日甘其毛都口岸通关超1400车，后续预计继续维持日度通关过千车。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn