市场信息
- 焦煤期货多个合约跌停，近期盘面波动剧烈，下跌主要由于前期非理性上涨，交易所限仓及宏观情绪降温导致市场投机情绪减弱，资金流出。
- 焦煤现货价格涨跌互现，例如JM01-05跌345.5元/吨，JM05-09涨31.5元/吨。
- 焦炭期货价格下跌，例如J01-05跌52.5元/吨，J09-01跌63.5元/吨。
- 焦炭现货价格涨跌互现，例如介休→丰南区持平，孝义→古冶区涨150元/吨。
市场研判
- 交易策略：单边建议观望，套利、期权、期现均建议观望。
- 反内卷政策：中央财经委会议及政治局会议提及治理企业无序竞争，但措辞温和，查超产主要促进煤炭供应平稳，预计焦煤价格中枢提升，但供给控制不会过于激进。
- 短期展望：焦煤价格短期仍有调整空间，期现解套及投机库存出货可能冲击现货市场，中期关注煤矿核查超产进度及整治力度，盘面波动剧烈，风险提升，建议待情绪释放后关注基本面驱动。
相关价格
- 焦炭仓单：山西吕梁准一焦炭（湿熄）1489元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）1540元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）1590元/吨。
- 焦煤仓单：山西煤1090元/吨，蒙5仓单1070元/吨，蒙3仓单1042元/吨，澳煤（港口现货）1205元/吨。
重要资讯
- 长治市场：炼焦煤矿逐步核查超产，新增停产4座，合计核定产能690万吨，原煤日产减少约0.84万吨，低硫贫瘦煤竞拍价涨137元/吨至1167元/吨。
- 蒙古国进口煤：期货盘面下跌导致口岸期现企业降价出售，成交一般，下游询盘偏低，通关恢复高位，预计继续维持日度通关过千车。
相关附图
- 图表展示了中硫主焦煤、蒙5原煤、蒙5精煤、优质低挥发澳煤、焦煤基差、焦炭价格指数、焦炭出口FOB价格、焦炭到厂价、焦炭基差等价格走势。
研究结论
- 短期焦煤价格预计继续调整，关注期现解套及投机库存出货对现货市场的冲击。
- 中期关注煤矿核查超产进度及整治力度，预计盘面波动剧烈，风险较高，建议待情绪稳定后关注基本面驱动。
- 反内卷政策对焦煤价格中枢有支撑作用，但供给控制不会过于激进。
