商品期货量化月报

信 达 期 货 研 究 所 ： 陈 蔚 文交 易 咨 询 从 业 证 书 号：Z0 0 1 9 4 4 1日 期 ：2 0 2 5年7月3 1日 始于信达于行 诚 信融 合创 新卓 越Integrity Integration Innovation Excellence CONTENTS目录 01L̚国内期货市场跟踪02L̚国外期货市场跟踪03L̚量化策略操作情况 商品板块涨跌情况 本月Wind商品指数上涨1.58%，Wind贵金属指数上涨1.39%，Wind有色金属指数暴跌5.96%，Wind煤焦钢矿指数猛涨11.68%，Wind能源指数暴涨5.76%，Wind化工指数大涨3.55%，Wind非金属建材指数猛涨10.24%，Wind油脂油料指数大涨3.33%，Wind软商品指数小涨0.86%，Wind谷物指数暴跌4.07%，Wind农副产品指数大跌2.42%。 商品品种涨跌情况 本月品种多数上涨，其中胶合板指数大跌5.26%，玉米指数大跌4.13%，鸡蛋指数大跌4.05%，国际铜指数下跌3.72%，集运欧线指数下跌3.72%，而多晶硅指数猛涨52.33%，焦煤指数猛涨32.29%，焦炭指数暴涨15.46%，玻璃指数暴涨13.55%，烧碱指数暴涨11.26%。 商品品种资金情况 本月市场处于增量资金入场阶段，资金流入居前的品种为多晶硅、沪金、碳酸锂、热轧卷板、沪镍，说明市场对这些品种的短期分歧加大，后续可能存在较大行情；资金流出居前的品种为沪铜、沪铝、沪锌、沪银、棉花，说明市场对这些品种的短期分歧减少，后续存在较大行情的可能性较小。 CFTC品种涨跌情况 本月近期大宗商品价格变动及影响因素：1.CBOT豆粕下跌2.75%。巴西大豆加工量增长、阿根廷豆粕进入中国市场挤压美豆粕出口，叠加美国本地养殖需求疲软，抑制价格。2.COMEX黄金上涨3.16%。美联储降息预期升温、地缘政治风险持续推高避险需求，全球央行增持黄金储备提供支撑。3.CBOT豆油上涨5.36%。美国《清洁能源支出法案》拟延长生物燃料税收抵免，潜在年增豆油需求200万吨，刺激价格上行。4.COMEX白银上涨10.57%。光伏产业扩张与新能源汽车用银量激增（单车耗银增21%-71%），叠加全球白银供需缺口连续五年超5000吨，推动价格。5.COMEX铜上涨17.70%。特朗普关税政策引发囤货潮，LME库存暴跌80%；新能源车及AI算力需求爆发（单车用铜83公斤），铜矿品位下滑加剧供应紧张。 CFTC品种持仓跟踪 商业持仓用于套期保值，商业净持仓占比方面，本月CBOT大豆环比增加较多。 基金持仓是行情驱动力，基金净持仓占比方面，本月COMEX铜、ICE棉花环比增加较多，CBOT大豆环比减少较多，可以重点关注。 CFTC品种风险提示 COT指标= (基金本周净持仓−近三年基金最低净持仓)/(近三年基金最高净持仓−近三年基金最低净持仓)*100%，90%到100%区间表示超买；0%到10%区间表示超卖，但在牛市和熊市中，COT指标容易形成钝化。由于无法准确定位行情发生时间，主要还是起到风险提示作用。从本月的COT指标来看： CBOT豆油和COMEX白银的COT指标处于超买区间，需要警惕超买回落风险。CBOT豆粕和ICE糖的COT指标处于超卖区间，需要警惕超卖反弹风险。 免费策略持仓情况 本月多单持有天数最长的品种为沪铝、棕榈油、沪银、棉花、沥青，空单持有天数最长的品种为淀粉、玉米、花生，没有持仓的品种为豆一、低燃油、沪金、豆粕、尿素、纸浆、燃油、鸡蛋、LPG、工业硅。 收费策略净值情况 收费策略截至本月的近一年净值情况如上所示，收费策略相较免费策略，品种更全面、信号更及时、操作更灵活、建议更精准、业绩可追溯，可扫描右侧二维码添加微信，咨询服务内容和定价标准，签署交易咨询合同后获取。 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称"信达期货"）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 信 达 期 货 有 限 公 司 电话：4006-728-728地址：浙江省杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层