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公司动态研究报告：AI赋能电商SaaS，拐点显现布局新局

2025-07-31 任春阳华鑫证券 Angie

公司核心业务：光云科技深耕电商SaaS服务，提供SaaS及增值服务，主要产品包括超级店长、快递助手、快麦ERP等电商SaaS产品，以及有成财务、有成CRM等企服类SaaS产品，合作平台涵盖淘宝、天猫、京东等。
业绩表现：2024年公司营业收入4.78亿元，同比增长0.49%，扣非归母净利润亏损收窄12.37%；2025年Q1营业收入1.15亿元，同比增2.78%，归母净利润同比减亏12.26%。
用户平台领先：公司产品在阿里巴巴商家服务市场的电商SaaS客户服务数量居领先地位，已服务超过120万有效付费客户及400万+在线服务商家，全网日订单处理量突破3000万单。
收购逸淘：2025年5月公司收购逸淘为全资子公司，逸淘2024年营业收入0.47亿元，净利润0.17亿元，核心业务是电商SaaS的软件产品开发，有助于丰富公司电商管理软件竞争力并拓宽业务。
AI赋能提效：快麦小智业务为品牌客服提供全平台数字化中台解决方案，接入多个大模型后，客服效率提升300%，2024年“双11”活动服务客户订单总数4.82亿单，挽回订单金额138亿元，业务收入同比增长65.05%。
盈利预测：预测公司2025-2027年收入分别为5.74、6.93、8.15亿元，EPS分别为0.02、0.11、0.15元，当前股价对应PE分别为702.0、152.3、115.2倍。
投资建议：基于公司在电商SaaS服务和AI agent上的业务增长，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：公司面临AI技术迭代不及预期或削弱产品竞争力，收购整合及推广不及预期，电商SaaS行业竞争加剧等风险。