铜关税征收范围缩窄

铜 关 税 征 收 范 围 缩 窄 制作日期：2025年7月31日 【策略分析】 今日盘面低开低走震荡下行，特朗普政府于7月31日宣布，自8月1日起全面对进口的半成品铜产品及铜材料密集型制成品征收50%的进口关税。该关税政策明确排除了铜产业链上游的原材料，包括铜矿石、精矿、锍铜、阴极铜、阳极铜以及铜废料。征收范围远低于市场预期，纽约铜大幅下挫。国内基本面来看，TC/RC费用依然处于负值，但已经止跌回稳，冶炼厂暂时没有大幅检修，目前冶炼厂仍能依靠硫酸等副产品弥补亏损，且冶炼厂大多有原料端储备，故目前生产积极性尚可，集中检修季预计在三季度或原料库存大幅去化之后。铜半成品后续被征收关税，可能将影响出口需求。综合来看，铜关税征收范围超预期，盘面回吐前期的涨幅，后续铜或回归基本面交易逻辑，行情偏空，短期关注78000元/吨附近支撑位置，目前中美关税会谈乐观，但后续依然有不确定预期，制约上行空间。 【期现行情】 期货方面：沪铜盘面低开低走震荡下行。报收于78040元/吨，前二十名多单量116273手，+4229手；空单量114588手，+2199手。 现货方面：今日华东现货升贴水150元/吨，华南现货升贴水-20元/吨。2025年7月30日，LME官方价9736美元/吨，现货升贴水-36.5美元/吨。 【供给端】 截至7月25日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-42.73美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.26美分/磅。 【基本面跟踪】 库存方面：SHFE铜库存1.96万吨，较上期-351吨。截至7月24日，上海保税区铜库存7.16万吨，较上期+0.05万吨。LME铜库存13.82万吨，较上期小幅增加1350吨。COMEX铜库存25.59万短吨，较上期增加2517短吨。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。