特朗普再次表示对铜征收50%的关税

2025-07-11特朗普再次表示对铜征收50%的关税据央视新闻报道，当地时间7月9日，美国总统特朗普在社交媒体平台上宣布，在收到一份严格的国家安全评估报告后，他宣布美国对铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。此前，8日，特朗普称将对所有进口铜征收50%的新关税。分析原因，主要是出于推动美国本土铜生产、降低进口依赖的考量，但就如之前一系列对他国加税的举动，该政策可能引发全球供应链连锁反应并损害多方利益，短期也必然引发铜价的混乱，却又难以缓解其玻璃：短期偏强，中期震荡市。近期在政策端影响下，市场高亏损品种普遍出现明显反弹。虽然政策端目前并未明确影响到玻璃行业供应，但空头资金主动离场推动期货价格上涨。现货端近期成交有明显好转，尤其是此前持续偏弱的湖北市场成交有一定改善。短期在市场政策炒作情绪终结前略偏强。但需要注意的是目前期货升水现货幅度较大，09合约近期连续反弹，而现货价格跟进乏力，导致基差持续走弱，后期市场或是进一步退三步震荡偏强格局。向上受到基差持续走弱、现货高库存压制，向下受到行业大幅亏损支撑，中期震荡市。所长早读 请务必阅读正文之后的免责条款部分观点分享：国内铜供应的问题。板块玻璃今日发现所长首推 关注指数 2★★★★ 请务必阅读正文之后的免责条款部分板块硅铁、锰硅硅铁、锰硅：宏观情绪叠加成本支撑，双硅震荡上行。近期铁合金市场受宏观情绪回暖及黑色板块共振驱动，叠加成本支撑预期，价格震荡上行。6月中旬至今，硅铁主力累计涨7.8%，锰硅涨6.1%。情绪面主要受焦煤反弹带动黑色系普涨及“反内卷”政策传导至硅系商品提振；成本端，硅铁受宁夏非交易月（8-9月）电费上涨预期支撑，锰硅则因南非矿报价坚挺、氧化矿货源紧张及锰矿挺价情绪浓厚，远期成本底部支撑较强。当前市场呈现“情绪驱动冲高，需求支撑仍存”特征，钢招定价上涨印证需求。但需注意，价格已触及厂家套保区间，应避免过度追涨，重点关注成材高供给、钢厂高利润的持续性，密切跟踪矿端发运及铁水产量，并等待双焦情绪缓和与钢厂实际减停产信号，维持谨慎态度。板块白糖白糖：进入整理期。白糖市场处于强现实弱预期、内强外弱格局。趋势方面，全球食糖市场处于从24/25榨季供应短缺向25/26榨季供应大幅过剩转变阶段，弱预期压制纽约原糖价格；25年以来，中国对糖浆和预拌粉进口加强管控，叠加常规进口同步下降，糖厂工业库存偏低，定价向上锚定配额外进口成本，市场呈现高基差、高内外价差格局。节奏方面，纽约原糖在14.5-15.5美分/磅的支撑较强，贴近巴西糖醇比价和生产成本，属于市场成本最低的主流供应部分，趋势下跌告一段落，进入整理期，郑糖跟随为主，关注基差修复带来的阶段性91正套机会。所长首推所长首推 3关注指数★★★★ 请务必阅读正文之后的免责条款部分板块国债期货国债期货:政策预期扰动下，地产板块与黑色商品拉升，债市回调。在23年出口逻辑支撑黑色行情前，经济仍未显现增速换挡的结构性变化前，地产链与整体宏观相关性较大。同时，国债期货价格与螺纹价格也保持着负相关。我们在之前曾经提到，新一轮供给侧改革与反内卷需要得到需求扩张政策的承接。同时，再次重申6月或是通胀与平减指数年内低点，后续回升斜率由政策力度决定。货币政策宽松不改的环境下，若通胀与需求预期升温，那今年国债期货活跃合约将无法突破前高。总体来看，仍然维持区间震荡的观点，政策中性预期下，下半年整体或震荡偏空，可择机阶段性套保。若政策预期被证伪，则深跌即是买入良机。提醒：关注指数最高为★★★★相关品种详细研报，见下方。本期内容提供：研究所所长首推 4主编：林小春 请务必阅读正文之后的免责条款部分黄金：关税问题再出扰动铜：库存持续增加，价格承压铸造铝合金：跟随电解铝镍：宏观与基本面博弈，震荡运行不锈钢：现实与宏观预期博弈，震荡运行碳酸锂：累库加速但仓单偏少，震荡格局或延续工业硅：关注仓单注册情况多晶硅：政策扰动，盘面波动放大铁矿石：预期反复，宽幅震荡螺纹钢：板块情绪共振，偏强震荡热轧卷板：板块情绪共振，偏强震荡硅铁：成本预期或有抬升，偏强震荡锰硅：成本预期或有抬升，偏强震荡焦煤：消息扰动，震荡偏强动力煤：日耗修复，震荡企稳原木：主力切换，宽幅震荡PTA：关注长丝工厂减产情况，月差反套，多MEG空PTAMEG：低库存，单边震荡市，月差逢低正套合成橡胶：上方空间有所收窄沥青：随油震荡，小幅累库LLDPE：短期震荡，后期仍有压力PP：现货上涨，成交清淡国泰君安期货商品研究晨报观点与策略 157白银：高位震荡79锌：区间运行11铅：中期偏强12锡：价格走弱13铝：重心上移15氧化铝：区间震荡151517171921212324242626焦炭：震荡偏强28283031对二甲苯：单边震荡市333333橡胶：震荡偏强3537394143烧碱：短期偏强运行44纸浆：宽幅震荡46玻璃：原片价格平稳48甲醇：短期震荡运行49尿素：震荡偏强51苯乙烯：短期震荡53 请务必阅读正文之后的免责条款部分26纯碱：现货市场变化不大54LPG：短期宽幅震荡55PVC：短期偏强，但上方空间有限58燃料油：夜盘下跌，持续弱于低硫60低硫燃料油：偏弱震荡，外盘现货高低硫价差继续收缩60集运指数（欧线）：10空单轻仓持有61短纤：短期震荡，逢高反套64瓶片：短期震荡，多PR空PF64胶版印刷纸：震荡运行65棕榈油：宏观情绪推涨，基本面高度有限66豆油：美豆天气炒作不足，缺乏驱动66豆粕：等待USDA报告，反弹震荡68豆一：现货稳定，盘面震荡68玉米：震荡调整70棉花：旧作库存偏紧预期继续支撑期价72鸡蛋：旺季将至，关注预期差74生猪：现货情绪转弱，期现背离75花生：下方有支撑76 请务必阅读正文之后的免责条款部分王蓉刘雨萱【基本面跟踪】贵金属基本面数据资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、8月“大限”前缅甸争取特朗普猛砍关税，提议对美或可零关税。巴西总统：将与美国进行关税Comex黄金2508伦敦金现货Comex白银2508伦敦银现货沪金2508合约对2512合约价差Comex黄金2508Comex白银2508SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）黄金T+D对AU2506价差沪金2506合约对2512合约价差买沪金12月抛6月跨期黄金T+D对伦敦金的价差白银T+D对AG2506价差沪银2502合约对2504合约价差买沪银12月抛6月跨期白银T+D对伦敦银的价差美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即期）欧元兑美元美元兑日元英镑兑美元注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是价格ETF库存价差汇率2025年7月11日 黄金：关税问题再出扰动白银：高位震荡投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价沪金2508771.080.83%771.70黄金T+D769.220.83%767.603333.000.32%-#N/A#N/A-沪银250888930.16%9014.00白银T+D88990.55%897337.6252.79%-#N/A#N/A-昨日成交较前日变动昨日持仓36,525-33,90571,251148,397-7,435275,285沪银2508119,962-74,306173,97480,65135,371125,701昨日前日-1.86-1.86#N/A#N/A套利成本4.775.64385.53-3.19293-8,150-8,195套利成本73.4184.743,981-650美元指数1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。昨日持仓948.8114,889.93昨日库存36,876,7941,297,158497,289,105昨日价格97.57#N/A1.177.18146.541.21 夜盘涨幅0.07%-0.12%-1.45%1.37%--较前日变动-3,898-17,366-11,9950较前日变动1-76较前日变动3,00024,585260-23751-643,841较前日变动0.00#N/A-0.87388.7244-11.34,631较前日变动0.08%-0.07%#N/A0.000.050.00 请务必阅读正文之后的免责条款部分谈判，若无效将对等反制。2、特朗普：对铜征收50%的关税，8月1日起生效。和关税抢时间，交易商开始将铜运到夏威夷。汇丰：8月1日、50%关税，沪铜和伦铜的转折点。3、特朗普再催美联储迅速降息，称赞英伟达股价涨幅。特朗普政府再借美联储总部翻修“攻击”：白宫指鲍威尔“严重管理不善”。4、美联储理事沃勒：可以考虑7月降息，支持继续缩表，增加短期资产比重。美联储分歧又现：有人称关税对通胀影响不会持久，有人预计影响到明年。5、报道：OPEC+正讨论从10月起暂停增产。6、OpenAI重磅出手，六年来首发“开放权重”模型，微软独家协议或迎挑战。【趋势强度】黄金趋势强度：-1；白银趋势强度：1注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 28 请务必阅读正文之后的免责条款部分铜：库存持续增加，价格承压【基本面跟踪】铜基本面数据资料来源：同花顺iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，8月“大限”前缅甸争取特朗普猛砍关税，提议对美或可零关税。巴西总统：将与美国进行关税谈判，若无效将对等反制。（华尔街见闻）微观方面，智利国会通过法案，旨在加快投资项目的审批流程。（SMM）印度周五揭晓了多项提升铜产量的举措，包括鼓励外国企业在印度建设冶炼厂和精炼厂，以换取该国国有企业投资其海外采矿业务。（SMM）沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜主力合约伦铜3M电子盘沪铜伦铜沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水2025年07月11日 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价78,6000.26%785909,6820.23%-昨日成交较前日变动昨日持仓99,231-63,363181,06818,905-19,293280,000昨日期货库存较前日变动注销仓单比21,729393-108,10097537.88%昨日价差前日价差-0.9522.374540626573,20073,4001570250280179--404-244-361-3248891,031811850 夜盘涨幅-0.01%-较前日变动-12,931128较前日变动-2.18%较前日变动-23.325-3-200-55-30--160-37-142-39 19 请务必阅读正文之后的免责条款部分2印尼内政部长表示，已要求该国矿业部放宽对安曼国际矿业公司（Amman Mineral International）的铜精矿出口禁令，理由是这对当地经济造成了影响。（SMM）伦敦金属交易所（LME）的每日数据显示，其位于香港的新仓库在7月中旬正式启用前，已吸引了100吨铜以“非仓单”形式存储。（SMM）Ivanhoe矿业公司在一份声明中表示，其位于刚果民主共和国的旗舰矿山Kamoa-Kakula矿山第二季度铜产量同比大增11%，达