贵金属
- 黄金：COMEX黄金上涨0.71%至3,370.30美元/盎司，COMEX白银上涨5.22%至39.08美元/盎司。受贸易乐观情绪和地缘局势缓和影响，黄金本周盘整。中东局势仍存不确定性，美联储会议纪要显示关税可能对通胀产生更持久的影响，看好未来黄金价格。
- 白银：COMEX白银库存减少4,361,422金衡盎司，SHFE白银库存减少36,153千克。避险情绪和工业需求增加推动白银价格上涨。
- 铂金和钯金：NYMEX铂金价格上涨4.65%至1,472.60美元/盎司，上海金交所铂金价格下跌1.51%至322.54元/克；NYMEX钯金价格上涨12.33%至1,289.00美元/盎司，我国钯金价格上涨0.50%至301.50元/克。
基本金属
- 铜：美国宣布自8月1日起对所有国家输美铜产品征收50%关税，涉及精炼铜、铜合金及相关制品。秘鲁铜矿运输走廊封锁影响铜矿运营。国内铜价回落，LME铜库存增加13,450吨或14.12%至10.87万吨。看好铜价，受益标的：【紫金矿业】、【洛阳钼业】等。
- 铝：2025年上半年电解铝产量约2125.24万吨，同比增长2.08%。铝下游需求淡季，铝价震荡。LME铝库存增加36,350吨或9.99%至40.03万吨。看好2025年铝价，受益标的：【中国铝业】、【天山铝业】等。
- 锌：LME锌库存一路走低，过低的锌锭库存支撑锌价。宏观上降息预期反复，锌价重心上移。LME锌库存减少7,075吨或6.30%至105,250吨。
- 铅：下游价格畏高，铅价震荡运行。LME铅库存减少13,900吨或5.28%至249,375吨。
小金属
- 镁：镁锭价格较上周上涨1.59%至17,840元/吨。供应端，镁冶炼企业库存极低；需求端，下游企业以刚需采购为主。
- 钼和钒：钼铁价格较上周上涨6.32%至25.75万元/吨，钼精矿价格较上周上涨5.01%至3,980元/吨。原料涨幅明显大于下游冶炼成品。五氧化二钒价格维持7.00万元/吨，钒铁价格较上周下跌0.62%至8.00万元/吨。
行情回顾
- SW有色金属板块较上周上涨1.02%。稀土及磁性材料、钨、铅锌等细分行业上涨，黄金、铜下跌。
投资建议
- 黄金受益标的：【赤峰黄金】、【山金国际】等；白银受益标的：【盛达资源】、【兴业银锡】等；铜受益标的：【紫金矿业】、【洛阳钼业】等；铝受益标的：【中国铝业】、【天山铝业】等。
风险提示
- 美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；国内消费力度不及预期；海外能源问题再度严峻。
