生猪日报 | 2025-07-31

行情概览

• 7月30日，生猪注册仓单为0手。
• 短期现货下跌空间有限，关注生猪是否继续降重。
• 主力合约（LH2509）减仓1758手，持仓约5.3万手，收盘于14075元/吨，最高价14240元/吨，最低价14005元/吨。

重点数据追踪

• 全国白条均价：18.96元/公斤。
• 全国粮库玉米平均价：2100元/吨。
• 全国生猪出栏价：13.93元/公斤。
• 样本企业屠宰量：137466头。
• 生猪出栏价涨跌：全国-0.01元/公斤，河南+0.04元/公斤，四川0元/公斤。
• 期货价格涨跌：01合约-10元/吨，03合约-50元/吨，05合约-40元/吨，07合约+75元/吨，09合约-75元/吨，11合约-20元/吨。
• 主力基差涨跌：河南+115元/吨。

基差与价差分析

• 生猪主力合约河南地区基差：-950元/吨。
• 09合约价差：-285元/吨。

基本面分析

• 能繁母猪存栏量显示，3-12月生猪供应量逐月增加，但幅度有限。
• 仔猪数据显示，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
• 需求端来看，下半年消费比上半年好。
• 历史情况显示，肥标差或震荡走强。
• 市场多空逻辑：
  • 空头：①养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释放；②后续出栏量有望持续增加；③三季度尚未到消费旺季，需求对猪价支撑有限。
  • 多头：①冻品库存仍有增加空间，能给猪价以支撑；②现货价格韧性强，说明供需不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季。

策略建议

• 观点：震荡调整。
• 核心逻辑：
  1. 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加（不考虑养殖端提前或延后出栏），供应充裕下猪价难有明显上涨。
  2. 150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，也会削弱散户群体的降重意愿，给猪价以一定支撑。
  3. 若接下来养殖端继续降重或体重保持稳定，则猪价或震荡偏弱调整，09合约升水现货幅度较大，可考虑轻仓试空，也需注意目前商品受宏观情绪影响较大，需注意风险防控。

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