甲醇日报：MTO检修，港口仍有累库压力

甲醇观点 市场要闻与重要数据 内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤460元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润665元/吨（+35）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2060元/吨（+35），内蒙北线基差241元/吨（+50），内蒙南线2050元/吨（+0）；山东临沂2360元/吨（+23），鲁南基差141元/吨（+38）；河南2215元/吨（+30），河南基差-4元/吨（+45）；河北2235元/吨（+5），河北基差76元/吨（+20）。隆众内地工厂库存324520吨（-15310），西北工厂库存216000吨（+8000）；隆众内地工厂待发订单230725吨（-14107），西北工厂待发订单112000吨（-6500）。 港口方面：太仓甲醇2407元/吨（+5），太仓基差-12元/吨（+20），CFR中国275美元/吨（+2），华东进口价差-16元/吨（-15），常州甲醇2450元/吨；广东甲醇2410元/吨（+5），广东基差-9元/吨（+20）。隆众港口总库存808400吨（+82600），江苏港口库存419000吨（+10000），浙江港口库存153000吨（+15000），广东港口库存155000吨（+32500）；下游MTO开工率84.95%（-0.15%）。 地区价差方面：鲁北-西北-280价差-35元/吨（-25），太仓-内蒙-550价差-203元/吨（-30），太仓-鲁南-250价差-203元/吨（-18）；鲁南-太仓-100价差-147元/吨（+18）；广东-华东-180价差-177元/吨（+0）；华东-川渝-200价差-23元/吨（-5）。 市场分析 甲醇海外开工维持高位，后续到港压力仍大，兴兴MTO检修逐步兑现，后续仍是累库周期，但焦煤对煤化工影响力仍存。内地方面，煤头甲醇集中检修，但8月上旬逐步恢复；传统下游方面，甲醛季节性淡季，MTBE及醋酸开工仍有一定韧性，内地需求韧性仍足，甲醇内地工厂库存再度下降，仍是内地强于港口的格局。 策略 单边：观望跨期：MA09-01跨期价差逢高做反套跨品种：逢高做缩PP2601-3MA2601 风险投产超20年装置的动向，MTO装置检修兑现进度 目录 一、甲醇基差&跨期结构.............................................................................................................................3二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润.....................................................................................................6三、甲醇开工、库存...................................................................................................................................7四、地区价差............................................................................................................................................7五、传统下游利润......................................................................................................................................8 图表 图1：甲醇太仓基差与甲醇主力合约|单位：元/吨..................................................................................................................3图2：甲醇分地区现货-主力期货基差|单位：元/吨...............................................................................................................3图3：太仓甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图4：鲁南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图5：内蒙北线甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...................................................................................................................4图6：河南甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图7：河北甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图8：广东甲醇-主力期货基差|单位：元/吨...........................................................................................................................4图9：甲醇01期货合约-甲醇05期货合约价差|单位：元/吨...................................................................................................5图10：甲醇05期货合约-甲醇09期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图11：甲醇09期货合约-甲醇01期货合约价差|单位：元/吨.................................................................................................5图12：内蒙煤头甲醇生产利润|单位：元/吨............................................................................................................................6图13：华东MTO利润（PP&EG型）|单位：元/吨.................................................................................................................6图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差（不含加点）|单位：元/吨.........................................................................................6图15：CFR东南亚-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图16：FOB美湾-CFR中国|单位：美元/吨...............................................................................................................................6图17：FOB鹿特丹-CFR中国|单位：美元/吨...........................................................................................................................6图18：甲醇港口总库存|单位：吨.............................................................................................................................................7图19：MTO/P开工率（含一体化）|单位：%.........................................................................................................................7图20：内地工厂样本库存|单位：吨.........................................................................................................................................7图21：中国甲醇开工率（含一体化）|单位：%......................................................................................................................7图22：鲁北-西北-280|单位：元/吨............................................................................................................................................7图23：华东-内蒙-550|单位：元/吨............................................................................................................................................7图24：太仓-鲁南-250|单位：元/吨............................................................