动力煤早报

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宝城期货动力煤早报（2025年7月31日）

品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 观点参考 动力煤现货 震荡 需求支撑良好，动力煤偏强运行

备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：动力煤现货 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：进入迎峰度夏关键时期，国内电煤需求季节性回升，叠加国内“反内卷”等部分消息面利好发酵，市场乐观氛围蔓延，带动煤价持续上行。供应端，截至7月18日当期，全国462家样本矿山原煤日均产量569.7万吨，较6月底产量小幅增长10.3万吨/天。进口方面，钢联数据显示，7月前2周，我国海运煤炭到港量1086.4万吨，折合日均到港77.6万吨，较6月的60.8万吨/天有明显改善。需求方面，7月电厂煤耗季节性提升，截至7月17日，沿海8省电厂煤炭日耗241.9万吨，周环比增加27.1万吨；内陆17省电厂煤炭日耗391.1万吨，周环比增加36.0万吨。库存方面，iFind数据显示，截至7月24日，环渤海9港煤炭总库存2709.7万吨，周环比增加11.2万吨。综上，旺季叠加反内卷等利好形成共振，带动煤价持续上行，加之近日雅鲁藏布江超级水电站开建，在多重因素驱动下，市场氛围持续乐观，预计8月煤价仍将维持强势运行。

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