南华期货铁矿石风险管理报告

【核心矛盾】 短期工业品仍看反弹，基本面尚可，钢厂增产正反馈，下游钢材库存也没有垒起来。铁水产量预计维持在高位，铁矿石港口库存去化，基本面坚挺。预计短期仍偏强运行。 【利好解读】 1.钢厂利润不错，铁水产量维持在高位，仍在产业链正反馈之中 2.发运短期偏中性，累库没有累起来 3.反内卷预期仍在，反内卷有利于钢厂利润上升、产能利用率上升，利于中高品矿矿价（对标盘面） 4.中美宏观共振向上 【利空解读】 1.期货估值偏高（尽管连续下跌四天后矛盾缓解）2.市场情绪过于乐观，若9月降息落空，有下行风险3. 8月是钢材传统淡季，投机需求结束后，高价从上游向下游传导承压 source：同花顺,南华研究