黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.当地时间7月29日凌晨，泰国军方通报称，在28日24时泰国与柬埔寨无条件停火协议正式生效后，泰柬边境冲突地区全面停火。泰国和柬埔寨从7月24日开始在边境地区发生冲突，连续多日发生交火，双方互相指责对方违反国际法。柬埔寨首相洪玛奈和泰国代理总理普坦28日在马来西亚吉隆坡举行特别会议，讨论两国边境局势。在会议结束后举行的联合发布会上，两国表示同意停火。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年07月29日星期二 2.乘联分会公布数据显示，2025年6月份皮卡市场销售4.8万辆，同比增长8%，环比下降8%，处于近5年的高位水平。2025年1-6月份皮卡市场销售30.7万辆，同比增长16%。长城汽车持续保持强势皮卡领军地位，国内外表现均很好。在国内皮卡零售市场，长城汽车、江铃汽车、郑州日产和江西五十铃等表现较好，国内“皮卡一超三强”格局继续保持。皮卡市场的主力区域在西南、西北为主，西部地区的皮卡需求较大。2025年6月西南、西北地区占到总体需求的44.5%，成为两大核心市场。6月皮卡主力城市是乌鲁木齐、重庆、成都、深圳、北京、海口和普洱等城市较强。随着新能源皮卡发展，深圳、广州等广东新能源皮卡车市增长较强，新能源助力皮卡市场有更好的内需发展空间。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3.财政部：1-6月，国有企业营业总收入407495.9亿元，同比下降0.2%。1-6月，国有企业利润总额21825.3亿元，同比下降3.1%。1-6月，国有企业应交税费30026.4亿元，同比下降0.8%。6月末，国有企业资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点。 4.7月29日中国长安汽车集团有限公司在重庆挂牌成立。这家新央企由原兵器装备集团实施分立，拥有117家分子公司。主要经营业务有汽车整车及零部件、汽车销售、金融及物流服务、摩托车等。中国长安汽车集团负责人表示，新央企未来将着力打造智能汽车机器人、飞行汽车、具身智能等新质生产力，探索海陆空立体出行新生态，并加速全球化发展，加快开拓东南亚、中东非洲、中南美洲、欧亚、欧洲五大区域市场。 焦煤： 【市场逻辑】 焦煤01合约持仓超过09合约，成交量仍是JM2509最多。焦煤日盘继续下跌，但随后钢材受限产消息影响价格上行，并进一步带动焦煤反弹。上半年焦煤价格连续下跌原因主要有三：首先终端以利润换市场，比拼成本优势，部分计划继续扩大生产摊薄单位成本，在这种策略下，持续向上游寻求利润；其次，国内产量大增造成短时的供需错配，焦煤供应出现过剩情况；最后，煤企库存高位，给出被压利润空间，本应由焦化厂承担的压力，直接由煤矿承担，焦企利润较好，但煤矿和洗煤厂利润被明显打压。而自6月初开始，上述三个原因均有明显改善，反内卷政策下，下游价格战得到抑制，煤矿库存压力减小，同时核查煤矿超产，使煤企“以量补价”得到 黑色系焦煤焦炭日度策略 期货研究院 纠偏，因此，煤价在7月份迎来反弹，但短期涨幅过大，剧烈回调属于正常现象。 【交易策略】 焦煤触底回升，01合约持仓超过09合约，在近些年较为少见。短期基本面没有明显变化，下半年仍是多头仓位控制问题，短期虽仍有回调可能，但应避免空单。JM09合约关注1050-1060元/吨支撑，上方关注1200-1220元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭第四轮提涨落地，但相对盘面仍然较低，盘面虽大幅下跌，仍高于现货仓单成本，基本面支撑仍在。焦炭虽已经落地四轮提涨，但原料端涨幅更大，焦企利润不仅没有改善，反而恶化。焦化厂增产意愿不强，而铁水产量维持在242万吨左右，且由于预期好转，钢厂保持补库节奏，下游无论是补库需求还是投机需求，均恢复明显。目前焦炭基差较低，盘面相对现货价格较高，关注后续现货价格变动情况。鉴于焦炭长期估值偏低，以及盘面升水状态，建议维持正套策略，收益和风险比更高。 【交易策略】 焦炭期价日盘在钢材带动下触底回升，对未来价格不必特别悲观，可等企稳后再逢低做多，期现正套空间仍在。J2509合约关注1520-1550元/吨附近支撑，上方关注1720-1750元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................4图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).......................................................................