股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周二股指继续震荡上行，沪指收盘上涨0.33%。期指主力合约全面走升。成交持仓方面，IH和IM合约成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均下降。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年07月29日星期二 行业来看，31个一级行业继续涨跌互现，行业涨跌差异略有上升，结合行业在指数中所占权重看，银行继续拖累300和50，电子、医药生物支持四大指数表现。资金方面，主要指数资金继续全面流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性2344亿元，短端资金利率小幅抬升。其他方面消息变动不大。此前数据显示，6月财政收至增速继续回落，财政赤字增量不及季节性。6月企业利润跌幅则有所收窄，量增、价跌、利润率降的特点不变。国家育儿补贴制度公布，且周三将召开新闻发布会详细说明。此外，继续关注中央政治局会议、美联储会议、中美贸易谈判等消息面变动。总体上看，国内经济延续边际修复，基本面焦点依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，继续警惕外需风险，但通缩风险或有阶段性改善，同时关注关税谈判情况。海外方面，市场对美联储9月降息概率预期小幅升至70%左右。美股持续震荡上行并刷新高位，人民币汇率短线走弱。地缘政治风险暂无变动，风险偏好维持高位。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 数据继续显示经济基本面边际改善，对市场影响偏多。中美贸易风险、海外地缘政治风险暂无影响。货币宽松和财政政策是潜在利多影响，政治局会议后反内卷政策利好出尽风险需注意。外盘影响偏多，汇率利多减弱，风险偏好仍有利多。长期来看，基本面风险减弱但未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。【交易策略】 策略方面，主要指数上行趋势或延续，震荡中枢上移，未来仍有空间，但短期需警惕调整压力，多头可以减仓。期现套利方面，IM远端年化贴水率，以及反套和超额收益空间近期变动不大。跨期价差方面，12-09、03-12价差均走弱，未来继续关注反套机会为主。 跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不一，总体维持低位，继续观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4440-4460，支撑3810-3830； 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方