再再再推钼钼价新高可期标的怎么选20250728

期，标的怎么选期，标的怎么选20250728_导读导读 2025年07月29日00:58 关键词关键词 价格需求供应库存战争钢厂钢铁钼矿特钢高端不锈钢军工能源卫生政策投机资金盈利水平库存天数价格容忍度板内卷供不应求金钼股份 全文摘要全文摘要 在过去30年里，钼金属价格在重大事件如战争期间通常显著上涨。分析师详细分析了2020年至2023年钼金属的价格走势和供需关系，指出尽管存在供需矛盾，但卫生事件和国际冲突等因素导致市场需求增强，使得2022年钼金属价格达到新高。钼金属库存水平低，加之高端不锈钢和军工需求的增长，预示价格可能进一步上涨。 再再再推【钼】再再再推【钼】-钼价新高可钼价新高可 期，标的怎么选期，标的怎么选20250728_导读导读 2025年07月29日00:58 关键词关键词 价格需求供应库存战争钢厂钢铁钼矿特钢高端不锈钢军工能源卫生政策投机资金盈利水平库存天数价格容忍度板内卷供不应求金钼股份 全文摘要全文摘要 在过去30年里，钼金属价格在重大事件如战争期间通常显著上涨。分析师详细分析了2020年至2023年钼金属的价格走势和供需关系，指出尽管存在供需矛盾，但卫生事件和国际冲突等因素导致市场需求增强，使得2022年钼金属价格达到新高。钼金属库存水平低，加之高端不锈钢和军工需求的增长，预示价格可能进一步上涨。推荐金钼股份和国成矿业作为可能表现优秀的投资标的，强调了在不同价格水平下的潜在收益，整体对钼金属市场未来前景持乐观态度，认为价格有望持续上涨至新高。 章节速览章节速览 ● 00:00金属木的价格波动分析及未来展望金属木的价格波动分析及未来展望 本次讨论重点分析了金属木（钼）的价格波动，特别是其与战争冲突的关系，指出战争往往是钼价格大幅上涨的必要条件。回顾了近30年中，海湾战争、伊拉克战争和俄乌冲突三次重大事件导致钼价格至少翻倍，达到4000到5000元的价格区间。特别强调了20至22年期间，由于钢铁行业的繁荣，钼作为重要元素，价格也经历了显著上涨，从一千多元涨至两千多元一吨。 ● 02:09钼矿产业的供需变化与价格走势钼矿产业的供需变化与价格走势20至21年间，国内大型钼矿山停产，加之海外产量显著下降，尤其是陆敏矿业因尾矿库泄漏停产，导致钼矿供应 受到严重影响。同时，18至20年海外铜矿企业减产，进一步减少了钼的产量。21年，国内需求增加，钼作为原材料价格顺涨，库存降至极低水平，仅能满足十来天的国内消耗量。22年，尽管供需矛盾未显著变化，但库存低位和俄乌冲突对需求的影响，使得钼的价格和市场表现值得关注。钼主要用于特钢和高端不锈钢领域，与螺纹钢无直接关系，其需求约5%至10%用于军事用途，85%用于钢铁行业，特别是在造船、风电、工程机械、钢结构及刀具制造等领域。 ● 05:34军工需求与政策变化对金属材料价格的影响军工需求与政策变化对金属材料价格的影响过去22年，军工需求，特别是对高端钢材如特钢和高端不锈钢的需求，显著增加了金属材料的消费，不计成本地 推动了价格上涨。特别是在较大的冲突背景下，军工需求的增加导致金属材料价格暴涨，从两千多每吨度涨至5500元每吨度。此外，公共卫生政策的转向和二级资金的涌入也加剧了价格波动，导致价格在短时间内大幅上涨后又急剧下跌。后续，价格在各种波动因素下，包括北方水灾和供应扰动，维持在3000元左右每吨度的水平波动。 ● 09:14 2024年不锈钢行业供需分析及价格走势年不锈钢行业供需分析及价格走势 从2023年上半到2024年，油价表现良好，对高端不锈钢下游需求产生了显著影响，尤其依赖于能源的投资。尽管需求旺盛，海外供给并未有显著增量，而国内供给则略有超预期，总体供需缺口进一步扩大。然而，2024年的价格涨幅并未突破预期，主要因为钢厂盈利水平较低，导致价格水平受到限制。尽管库存水平相比22年同期有所增加，但需求基础更强，使得库存天数实际上比22年低。此外，2024年钢铁需求增长超预期，增速达到约20%，这 反映了对不锈钢行业的重要影响。 ● 12:17钼市场供需分析及价格展望钼市场供需分析及价格展望对话讨论了钼市场的供需情况及其价格走势。国内需求主要来源于钢厂，占比约85%，而统计的干燥量只覆盖70% 的总需求，因此能表征60%的总需求。需求增长20%对总需求增长有10%以上的贡献。库存问题已解决，目前主要关注价格问题。由于钢厂营业水平的改善，钼的价格容忍度可能增大。同时，板内卷导致的供给优化和高端不锈钢需求增长是钼需求的主要驱动力。尽管高端不锈钢企业排产有所放缓，但特钢类企业需求显著增加。未来，钼的供不应求状态可能持续，特别是在新疆煤化工加大投资的情况下。近期内蒙古钼矿山的停产也对全球和国内的钼供应造成了扰动。总体而言，钼市场在供需紧张和成本支撑下，预计价格将维持高位。 ● 16:30钼矿产业分析及投资策略钼矿产业分析及投资策略 对话讨论了钼矿产业中由于库容问题导致的供应扰动，及其对物价和市场的影响。提到全球供应影响可能达到四个点，国内则可能达到八个点到十个点。预期在8、9月份的旺季，物价可能达到新高。针对投资策略，推荐了金钼股份和国成矿业，前者因其稳健的财务状况和高业绩弹性被看好，后者则因为钼矿和锂矿的双轮驱动以及成本优化而具有较大增长潜力。 ● 19:22国城矿业产量与股价预期分析国城矿业产量与股价预期分析如果木矿在明后两年实现约八千吨产量，结合木价5000和锂价7 万的假设，公司业绩预计可达15到16亿。随着项目完全实施和少数股权收购完成，公司业绩有望达到25到30亿。目前公司股价对应未来业绩有六七倍的预期，长期增长空间可观。预期资产交割窗口期的到来将进一步推高股价。木价有望达到5500的新高，对公司股价形成积极影响。标的稳健，具有较高的弹性空间。 要点回顾要点回顾 在当前市场环境下，对于木这个金属品种，您认为其价格是否有望上涨，并且我们应该如何选择合适的在当前市场环境下，对于木这个金属品种，您认为其价格是否有望上涨，并且我们应该如何选择合适的标标 我们认为目前木的价格确实存在新高可期的可能性。首先，我们回顾了木价过去30年的波动情况，发现它往往与战争、冲突等事件密切相关，特别是像海湾战争、伊拉克战争和俄乌冲突这样的大型冲突，都曾导致木价出现显著上涨。此外，近30年来有三次物价突破4000-5000元的情况，每次也都伴随着战争或冲突的发生。 那么从那么从2020年到年到2022年，木价经历了怎样的变化？年，木价经历了怎样的变化？ 在2020年至2021年期间，由于国内大型矿山停产以及海外产量下降，木的需求和价格迎来一波明显涨幅。2021年钢铁行业的大行情也间接推高了木的价格，从年初的千把块钱涨至年底两千多块钱一吨。 2022年木价为何会出现大幅上涨的情况？年木价为何会出现大幅上涨的情况？ 2022年，尽管全球对木的需求增长并不显著，但库存却降至低位，仅为4000多吨，这仅相当于国内十来天的消耗量。同时，俄乌冲突影响的是需求而非供应，而军工领域的消费需求因冲突显著增加，尤其 是特种钢材和高端不锈钢的需求，这些都使得木的价格在2022年经历了一轮暴涨，从两千多块钱一吨一度涨至5500块钱每吨度。 木的需求结构是怎样的？为什么不能简单将其需求量与钢铁产量或库存水平对标？木的需求结构是怎样的？为什么不能简单将其需求量与钢铁产量或库存水平对标？ 木的需求结构较为特殊，其中约85%用于特钢和高端不锈钢制造，如造船、风电设备、工程机械、钢结构以及刀具等制造业，以及部分高端不锈钢产品。因此，将木的需求量直接与普通螺纹钢或整体不锈钢产量进行对比是不准确的，因为它们在应用领域和品质上有较大差异。 在十月份和在十月份和11月份，木材价格大幅上涨的原因是什么？月份，木材价格大幅上涨的原因是什么？ 当时由于公共卫生政策的一个重大转向，以及之前市场中周期品普遍下跌而木材价格上涨至高位。在政策转向之前，市场预期放松，叠加二级资金大量涌入现货市场，导致价格快速上涨，从四千启动涨至5500元左右。这一波投机资金的涌入和市场情绪的推动使得木材价格在短时间内出现显著上涨。 后来木材价格为何又经历了大幅下跌呢？后来木材价格为何又经历了大幅下跌呢？ 价格过高引发了投机资金的撤退，商品价格因此一路下跌，从5500元左右腰斩至5000、2500至2600元，跌幅接近一半。之后在二三年7、8月份，由于北方水灾导致供应扰动，价格一度回涨至4300元左右。 24年木材价格走势如何？年木材价格走势如何？24年木材价格上涨的主要原因是什么？年木材价格上涨的主要原因是什么？ 24年木材价格整体较强，在经历了年初高位后，在经济下行和需求减弱的影响下有所累库，但随后供需增速错配使得库存持续去化，至当年年底价格在3000块每吨上下波动。需求方面，得益于能源投资强劲，尤其是高端不锈钢下游需求对石油价格的敏感性较强，拉动了对木材的需求；而供给方面，海外供给没有明显增量，国内虽有部分增量但整体增量较小，导致供需缺口进一步扩大，价格上涨。 为何为何20年木材价格没有出现大涨？对于年木材价格没有出现大涨？对于24年木材价格上涨，目前的情况如何？年木材价格上涨，目前的情况如何？ 核心在于当时钢厂盈利水平较差，铁水产量提升受限，从而限制了价格的上涨。尽管当时存在缺口，但价格未涨是因为钢厂接受的价格较低，且库存较高，制约了价格进一步上涨。目前木材库存已经降低到相对较低水平，而需求超预期增长约20%，达到了24年全年增速的20%左右，这代表了钢厂直接招标量占总需求的大约60%。由于库存问题已得到解决，现在主要问题是价格问题，随着钢厂盈利水平改善，对木材价格的容忍度提高，将有利于价格空间的扩大。 牧的消费增长驱动力是怎样的？牧的消费增长驱动力是怎样的？ 在2022年到2024年期间，穆（可能指钼）的消费增长主要驱动力来自高端不锈钢的增长，尤其是某大型不锈钢企业推广以钼带电的逻辑，显著增加了高端含钼不锈钢的消费。但今年由于部分生产企业排产放缓，高端不锈钢产量有所减少，而其他特钢类企业的消费需求明显增加。 今年上半年木（可能指钼）钢材量增长的主要抓手是什么？对于木的供应增量和需求增速有何看法？今年上半年木（可能指钼）钢材量增长的主要抓手是什么？对于木的供应增量和需求增速有何看法？今年上半年，木钢材量增长的主要抓手转向了军工和战略性配置，而非像风电等行业，这些领域对木的需求前期发力较少，但在后期发力较为明显。预计木的供应增量有限，最多是半生矿产量增加带来的回收率提升，总供应增量可能在3到4个点左右。然而，需求增速仍有4到5个点，如果考虑新疆煤化工继续加大投入，木钢消费将会上一个台阶。因此，在供不应求的情况下，木的价格有望维持高位。 内蒙古大型钼矿山停产事件对木市场的影响有多大？内蒙古大型钼矿山停产事件对木市场的影响有多大？ 内蒙古大型钼矿山的停产将对全球和国内钼的供应造成较大扰动，预计影响可能达到全球4个点，国内8到10个点。这使得在旺季到来时，木市场价格上行至新高点的可能性增大，甚至看到5000甚至5500元/吨的价格。 在当前环境下，哪些钼相关企业值得关注？在当前环境下，哪些钼相关企业值得关注？ 在钼价格看涨的过程中，金钼股份和国成矿业是值得关注的标的。金钼股份是陕西国资委的企业，拥有干净的报表和丰富的钼矿资源，其业绩弹性较大，价格上涨1%时，公司能收获约2%的业绩增长，并且分红比例较高，股息率可观。国成矿业则通过现金注入优质钼矿资产实现双轮驱动，预计年内可兑现，同时存在采矿权扩张和少数股权收购的可能性，随着项目落地，业绩有望实现较大增长。