家用电器行业新消费洞察系列一：关于新消费业态的思考

新消费洞察系列一：关于新消费业态的思考 服务本售万亿蓝海、持续扩客，敦因限务消量占究、发展长平相对较低，服务业动就业规模大，在与前外需承延、内实不足约环境下：文力发原服务消资正当其时，1）2024年我因表务增值付GDP占比为56.7%，这低千美对目资年的60%-80%的水；2）2024年中国的人均GDP对标日本1985年主右表平：此阶段月本的服务基消资占比次逐提并；3）与当年的美日韩市场不同约是：国内达上科技互装网的高违发展，服务零售的然上化重数善人们的体险消受，有登行生新的消资业态 增持（维持） 戏下零售的国境？受电商冲齿，部分产品象停业态让年发装款，且战下录售而临固定成本高（抗风险偿力弱）产品股务同次化产复（难以形成出实复购率），营销流量能落损托大等问题 我们认为，线下享售业态高不开单店棋型一一盈利能力、网本用期、透入墅垒盈利能力和回本周明决定了店能不能开超来，选入整全决定了回报和开店的可持续性，表们认为成功的新消费业态具备：1）捐有高客单价、高毛利率的产品（扫有更多情绪和品体流价）2）越下消费的必领性（造求产品体验、股务体验），3）产品与服务相范合，计对利基人释数绍分市场（增强复购与品牌识别）的业态， 作者 更进一步分析，低务零售企业若要突国：1）以赛道整来流，对应的分市场增长规模及潜力要够大。其次，陆能济发展，四民重治品质提升，很多消费者的河费高求大被满足，同此服务零售行业通过源指用产需求，创造实求，亦能开辟广闵市场。2）双门店扩张岛庭来说，林准化且优质的服务和产品，更利于门店复制扩系其肾后主要桌白企业优秀供立键，数字化实力，例办提供产品的性价比，服务的专业于法培训、数与化恶建等，从而打速清率的知置系、为加望商有效赋能，进一步清强加置有的站性，3）从单店创收提于角成来青，高要打选高效拉新方式与私或运营留客给力，光其对于快速服务，低客单价的业态只说、提升门点消费期次电是总生有亡付关健、此外在登垒较低的低务客售重态中，若始打送白已的细节差并化，同样能清强留客能力。 分析师执证$编: 50680521050001i: >uchengying8gszc.com 分析师热.iz+s+: 50680524080003i: baoqiuyu@gszq.com 相关研究 1.家用电路：人报或卡：高增长的A其家*6人供,2了2025-05-30别2心司的或长±总32025-06-15微理净择5表t92025-05-14 对于总部盘利而言，开店是一个层面，加型商为白己开店又是另一个县面，我们认为。需要总评在供应链县面提供独占性， 标的梳理；①倍轻检；线下按厚服务业态有望成为新增长线，公司自2024年开效特统下立营店面从性销售产品形态转变为“销售科技产品+速效按股务的销模式，在门店内：主委由续售人置健用停轻松品体的按厚得载，按照团定的手注述行逐效按序，股务价资注生价比，汽程标准化。通过速效获厚的消费旗式，消费者能够沉漫式体验产品功效：品认的惠和患诚度电特在多端大的代质眼务文互中得以跨少提高，有望为公司创适出断的消登地长点，孩子王；收购些域养发，发挥协同效应，公司2025年6月收考些域养变，进军次成养势案道，丝较担有强大品脉力、供链实力，与致宇化打速和人才常表能方，收离后两青有望在会员造营，市场有局、渠道共享、产业缺同、业态拓展等方面充分发泽协同效应，并务推动公 风险提示：服务消费增长不及税期，市场竞单加则，门店消费频次不及税期。 内容目录 一，服务零售：万亿蓝海，持续扩客.1.1、我国服务零售发质水相对较低，文力发展报务消费正当其时..1.2、我回服务零售市场规模达七万亿、数字化加持下行业持续扩客..二，线下零售：图与突国？2.1，线下产品零售的图境：造遵电商冲去，线上势代线下超势明显.....F2.2、实图：何种零告业态有望突国？..三，服务零售：新时代，新玩家何以破浓？3.1、赛道：足够大的市场，针对用户编点创造需求..3.2、扩店：标准化门店与清斯加盟体系时力扩张.3.2.1、何为标准化?...3.2.2、标准化利于打造优质单店模型与清晰的加累体系..103.2.3．核心考验总部的供应链实力...3.3、留客：快消模式门店存亡关键：信息化加持、差异化服务11四，总结与展望：服务零售新业态加速强起，传统产品零售求有望迎未变革12五、标的杭理....13135.2、减子主：收购丝城养发，发挥协同效应，力图成为亲子家庭首选服务商..15 图表耳录 表1：中国兵民促务游第占比岛对易延（横轴为人的GDP美元）图表2:表3中国服务业就业占总升.2024年中口美游费禁构占总财比表5：进车来展多激费松关改策...我国人均限务性游常支出（元）图表 7:中人均GDP及品本履务支出占家庭演费比制清况...用表8西9:满落国序控股中国内地线上线下增长情况..表10:图表11:发马任图添毛利率，净利平...图表 12.中国生活美容行业想模及微造...用表13:中西养发行业市场规旗及增造...图表14:说验尚关因股务产品内实...9西表15:洗验临店成长示意图...10图表16:量发实食模式重望实含供应经，缩粒成转环节..图太17:1.3淘表18:您轻松“轻态一划”门店..西表19:14西表20:第子王经营众绍..1.5 、服务零售：万亿蓝海，持续扩容 1.1、载国服务零售发展水平相对较低，大力发展服务消费正当其时 我国服务消费占比、发展水平相对较低，服务业拉动就业规模大，在当前外需承压、内需不足的环境下，大力发展服务消费正当其时， 需求端看，我固服务消费占比较低，随人均GDP上升，发展服务消费有利于进一步挖据消费潜力、是扩大国内需求的重要抓手，2023年我周最终消费GDP占比仅56.8%：远低于美欧日70%+的水平；服务消费不足是我固整体消费占比偏低的量要原固，2024年我司居民人均服务性消费支出占人均消费支出的比重为46.1%，低于2024年美围、日本的68.5%，54.7% 供给端看，我固服务业增加位占比低、服务贸易逆差大，发展服务消费有利于带动服务业生产和投资，培商新质生产力，我国服务业发展水平相对较低，依观为2024年我回股务业增加值的GDP占比为56.7%存右：范低于近年美德日60%-80%的水平；图2024年服务资易逆差超1万亿元，扩大服务消费有动于常动服务业发展：形成供需互促的良性循环， 资料来源：nd，国盛证家研究所 就业端希，服务业拉动就业规模大、能力强，发展服务消费有利于拓展就业类道、增强就业弹性，2024年或图服务业就业人数约3.6亿人，占比48.8%，远高于易二产业，第一产业的29.0%、22.2%；每亿元务业GDP拉动款业468人，高于第二产业的432人。此外，外卖快递等服务业就业门槛相对较低，也使得服务业成为最大的就业“蓄水池*, 消费结构上来、参考美国、日本等海外经验：我回文化娱乐消费占比偏低，后续发展空间大；医疗、交通、通信占比相当；居住、教育消费占比则偏高。2024年我用文化娱乐消费在居民总消费中的占比仅有3%，低于美围的4%，日本的10%：这与我经济发展水平相对伤低，消费结构偏基础有关，未来体闲旅游、电影游戏、手办潮玩等文娱消费发展空间役大，预计相关领域电将是股务消费政筹的重点发力方司 政治局首提"大力发展眼务消费”，指向服务消费可能成为下一阶段促消费政策的关健扑手。2025年4月25日，政治局召开会议，强调要"大力发景限务消费，设立服务消资与养老再资款”：相较于此前会议表态：本次首提“大力报券服务消资”，且将服务消资提至“两新”之前，指向服务消费或将成为下一阶投促消费政策的关键邦手，实际上，2024年以来，中央已密集出台《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》等多份文件鼓励眼务消费发展：对券老、实政服务部有专门部署 1.2、我国服务零售市场规模达七万亿，数字化加持下行业持续扩客 随人均消费提升、我国服务需求持续增长，董至2024年，全同居民的人均服务性消资支出已连续四年突破万元大关，服务零售任然成了扩大消费的主力，服务消费的繁荣并非国内市场独有，2024年中围的人均GDP达13303美元，相当于日本1985年左右的水平，此时日本也经历券消费需求增多、服务业占比决速提升的价股、这种从领质转品服务的消费趋势，也符合三满展对于第三消费社会的描述：在一个追求个性化、天恶标准化的时代：对物质景足的消费考转而追求独特的生活体验， 服务震售与科技互联网结合，市场得以大规模扩客，与当年的关日韩市场不同的是，国内限务零售市场的起，正赶上科技至联网的高达发展。服务零售的线上化量率青人们的体验消费，以美因，火众点评为代象的平专经济电在比过程中议生，最直接的变化是服务零售业的市场规模得到指数领的扩客。一方面，巨文的流业入口向线下商户放开，原本只能服务周边三五公里的经营车径无限延长，跨越暴车的打卡式消费念发常克、另一方面，消费考分散的需求被聚合在-一起，原本受制于专业和小众市场的服务业态，也 获得了生意增长的新可能，例如上门除点达样的长尾明分需求得到满定，同时过去未被发独的清在需求电浮出水面，比如随者银发经济的础起：关因上就出现了许多针对老年群体的陪诊、助落等适老化的上门服务。 服务率货规模达7万亿，但潜在的增长空间伤益远避行业想象，美团核心本范商业CE0王策中在2025年服务零专产业大会上表示，2024年报务家告行业规模达7万亿，2021年-2024年的复合增长率为8%；而行业的线上规模仅为0.64万亿，线上化率仅为9%，但2021年-2024年的复合增长率达到38%，020的发累依然能为限务事告提供巨大增长空间， 二、线下零售：困境与突围？ 2.1、线下产品零售的团境：遭遥电商冲击，线上替代线下趋势明显 近期我们发现了部分线下美妆零售近年面临不少裁员、例闭的困境。完其原因我们认为主要承商业模式与市场趋势的错位，电商冲齿下产品零售很难做出差异化优势。 被视为高路索售商代表的芙中国近年增长已陷入瓶露，加之变相裁、高学动荡风波下更量被动。完其原图：载们认为主要在于商业模式与市场趋势的错位，丝芙兰的"高端集合店“定位曾足其成坊关优，但院薪电商、直格电商、海沟、免税店等多元化妆品销售渠道的发展，集合的优势也不复存在、再加上因贷美妆品牌开拓线下门店、本土新锐美妆集合店的崛起，对丝笑兰原有的资源、渠遵也造成了不小的打告：无论是价格充争力、品牌断鲜度还是渠道灵活性，丝芙兰部得力不从心， 同样作为美妆集合店的莎莎再际控股有限公司近日宣布，其在中司内地的最后18家线下门店将于6月30日前全部关闭，标志看达家吞港美妆集合店，将送出中日内地践下家任市场，闭店主要系内地线下门店的准金成本高企、客流量持续下降，以及本主美收品牌和电两平台的激烈竞争，我们认为战下新兴美核集合店的生意并不好做，如今践上占比越来越大，抢夺了线下市场份额；其次不少践下品质被诉病：服务难录上；再次，战下与线上相比几字无价格优势 资料来路：36，要曼证泰所究 2.2、突国：何种零售业态有望突国? 根据上文，疾们总站六，线下家信是一门不好做的生嘉，面临固定成本高，产品同质化严重，营销流量链路损耗大的问题， 成本层面，践下门店往往面临固定的房租、人力、营销等成本，一旦受到外界冲击：收入踪降，高额的点本就很容易点为压跨商家的稻草， 产品层西，零售行业善然刚需，但大部分产品间同质化严重、达也就意味著产品有著高替代性：消费者更换商家完全不需要任何站换成本，当产品的代替性高、消费者的换点本低：商家就难以养成惠实的复购率，新用户的盈利空间有限，而复购率才是商家能够长久蛋利与存活的密码， 营销层面，流景必须转化为顾客到店才算特化成功，达与“普通消费品在社交平台做广告、消费者在电商下单”纯践上特化的链路相比，流量损耗要大得多，转化过程电更难、更复杂，具体到投放中：一方面专销效果有限：口障戏以破周，比如一家面馆如果开在居民区里面，就算口辟再好，电只是“圈地自萌”，很难将隔壁小区的居民转化为熟客：另一方面则是广撤网式营销