市场信息
- 期货盘面：CF01、CF05、CF09、CY01、CY05、CY09合约均下跌，成交量有所变化，空盘量增减不一。
- 价格涨跌：CY Index、FCY Index、印度S-65、纯涤纱、粘胶纱价格均上涨。
- 跨期价差：1月-5月、5月-9月、9月-1月等跨期价差涨跌不一。
- 内外价差：CY01-CF01、CY05-CF05、CY09-CF09内外价差涨跌变化。
- Cot A：FC Index价格涨跌，M:到港价、CCIndex3128B价格涨跌。
- 现货价格：涤纶短纤、粘胶短纤价差涨跌。
市场消息及观点
- 棉花市场消息：
- 巴基斯坦2025/26年度新棉上市量同比下滑22%。
- 张家港保税区棉花总库存同比减少，美棉、巴西棉、澳棉占比变化。
- CFTC发布ICE棉花期货合约ON-CALL数据报告，卖方未点价合约变化。
- 交易逻辑：
- 美棉短期略偏弱，但有潜在利好因素。
- 棉花商业库存和进口量处于低位，年度末期供应略偏紧。
- 市场预期未来可能增发滑准税配额，中美贸易关税存在不确定性。
- 短期棉价价格维持当前水平震荡。
- 交易策略：
- 单边：预计美棉走势震荡略偏强，郑棉短期维持震荡。
- 套利：观望。
- 期权：卖出看跌期权。
期权
- 波动率走势判断：棉花10日HV略增，CF509-C-13800、CF509-P-13600、CF509-P-13000隐含波动率变化。
- 权策略建议：郑棉主力合约持仓PCR和成交量PCR增加，认购认沽成交量均增加。
- 期权：卖出看跌期权。
相关附图
- 图1：1%关税下内外市场棉花价差。
- 图2：棉花1月基差。
- 图3：棉花5月基差。
- 图4：棉花9月基差。
- 图5：CY05-CF05。
- 图6：CY01-CF01。
- 图7：CF9-1价差。
- 图8：CF5-9价差。
