沪铜产业日报

核心观点与关键数据

• 期货市场：沪铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，LME铜库存下降，期货市场主力合约隔月价差收窄。
• 现货市场：SMM1#铜和长江有色市场1#铜现货价格小幅下跌，上海电解铜CIF报价稳定，洋山铜均溢价和CU主力合约基差走强，LME铜升贴水略有下降。
• 基本面：
  • 矿端：铜精矿TC费用处于负值区间，铜矿供应紧张，成本支撑逻辑仍在。
  • 供给：原料港口库存回落至中低位，国内精铜产量增速或放缓。
  • 需求：下游加工企业消费处淡季，对高价铜接受度敏感，多采取谨慎补库，现货成交情绪平淡。
  • 库存：社会库存小幅下降，整体仍处中低水位。
• 期权市场：平值期权持仓购沽比为1.47，环比下降，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。
• 宏观消息：美国总统特朗普可能对未单独谈判贸易协议的国家征收关税，工信部部署下半年重点工作，欧洲央行鹰派管委表示不急于降息，2025世界人工智能大会闭幕，欧盟将开放市场并接受美国标准。

研究结论

沪铜基本面处于供给增速放缓、需求暂弱但预期逐步向好的阶段。矿端供应紧张仍是主要矛盾，成本支撑逻辑仍在。下游消费淡季且对高价铜敏感，但整体库存仍处中低水位。期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。操作建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及风险。

操作建议

轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。