一、研究观点
- 玉米：9月合约减仓调整，1月合约持仓增加，资金向1月市场转移，玉米加权合约持仓规模继续萎缩。现货市场8月新、陈交易进入关键期，储备粮轮换预期增加8-9月陈粮供应，阶段性供应压力加大。东北玉米价格平稳，贸易商观望，下游库存充足，采购积极性不高。华北地区玉米价格稳中偏弱，供应尚可，满足企业用量。市场看涨预期不强，变现意愿较强。进口玉米拍卖成交率28%，利空逐步变小。技术上，玉米9月合约期价回归2320-2330元区间，预计期价震荡下行。
- 豆粕：CBOT大豆收低，因美国天气支撑作物丰产预期，美豆跌破10美元关口，美豆粕跟跌。美豆优良率70%，高于市场预期。周度出口检验41万吨，符合预期。阿根廷降低大豆、豆粕关税预期打压全球市场。国内豆粕偏弱运行，跟随外盘回落。中美谈判市场乐观预期。策略上，日内为主。
- 油脂：BMD棕榈油延续疲软，受提前植物油跌势和产出增加忧虑拖累。马来西亚7月1-25日棕榈油单产环比增加6.08%，产量环比增加5.52%。出口量环比减少8.53%。加菜籽下跌，因良好天气提振产量预期。国内油脂期价下挫，棕榈油和豆油跌幅超过菜籽油。三大植物油库存微升，进口成本回落，周边市场普跌，油脂震荡为主。策略上，日内为主。
- 鸡蛋：鸡蛋期货回调，主力2509合约日收跌1.43%，报收3576元/500千克。现货价格环比下跌，销区市场到货量增加但终端需求欠佳，贸易商随销随采。未来蛋价进入旺季，但高存栏及冷库蛋供给问题导致高点或低于去年同期。长周期看养殖处于底部区间。主力合约回调，回归区间震荡格局。
- 生猪：生猪主力2509回调，日收跌1.81%，报收14125元/吨。生猪现货价格环比下跌，猪源供应充裕，高温天气不利于猪肉消费。基本面偏弱格局未改变，主力合约回调，回归区间震荡格局。产能过剩问题解决仍需时日，关注市场情绪变化。
二、市场信息
- 马来西亚棕榈油：7月1-25日单产环比增加6.08%，产量环比增加5.52%；出口量环比减少8.53%。
- 大豆压榨：国内主要油厂7月25日当周大豆压榨量224万吨，周环比下降7万吨，月环比下降25万吨，同比上升27万吨。
- 国务院新闻发布会：税务总局表示“十四五”以来减税降费政策支持经济发展和改善民生。
- 大豆压榨量预测：7月份全国主要油厂大豆压榨量约1000万吨，8月份约900万吨。
三、品种价差
- 玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪9-1价差图表。
- 玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表。
四、研究团队成员介绍
- 王娜：光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。
- 侯雪玲：光大期货豆类分析师。
- 孔海兰：光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。
五、免责声明
- 报告信息来源于公开资料，准确性、可靠性、完整性不作保证。
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