聚烯烃周报20250723-20250727
聚乙烯（PE）
- 基本面：本周产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。国内PE价格小幅上涨，基差走弱，成交一般；美金现货持稳，进口窗口关闭。供应端：国产开工小幅回升，新装置投产，进口量预期下滑，出口关闭，供应环比回升减缓。需求端：下游农地膜淡季结束，开工率回升，其他需求一般，总体开工率环比持稳。短期震荡为主，往上受制于进口窗口压制。中长期看，新装置投产导致供需逐步宽松，逢高做空远月。
- 交易维度：库存小幅去化，基差走弱，供需双增，交割月，短期震荡为主，往上受制于进口窗口。中长期处于扩产周期，逢高做空为主。
聚丙烯（PP）
- 基本面：本周产业链库存小幅去化，处于历年正常水平。国内现货小幅上涨，基差走弱，成交一般；美金现货持稳，低价进口窗口关闭，出口窗口打开。供应端：短期检修仍偏高，出口打开，部分新装置开车，供应逐步回升。需求端：下游家电、汽车排产计划走弱，BOPP和塑编开工持稳。短期供增偏弱，交割月，盘面震荡偏弱，往上受制于进口窗口压制。中长期看，新装置投产导致供需逐步宽松，逢高做空远月。
- 交易维度：库存小幅去化，基差走弱，供增偏弱，交割月，短期震荡偏弱，往上受制于进口窗口。中长期处于扩产周期，逢高做空为主。
关键数据
- 库存：两桶油PE库存小幅下降，港口、社会库存小幅下降；两桶油PP库存小幅下降，港口、社会库存小幅回升。
- 价格：LLDPE、PP现货小幅反弹，基差走弱。
- 开工率：PE下游开工率稳中小涨，农膜开工率环比上涨4%；PP下游开工率小幅上涨，BOPP开工率环比上涨1%。
研究结论
- PE：短期震荡为主，中长期供需宽松，逢高做空远月。
- PP：短期震荡偏弱，中长期供需宽松，逢高做空远月。
后期关注
- 新装置投放情况、下游需求情况、中美关税谈判、地缘政治、反内卷政策。
