核心观点与关键数据
- 期货盘面：10年期国债期货（T主力）收盘价108.39，环比上涨0.18%，成交量78985手；5年期（TF主力）收盘价105.72，环比上涨0.13%，成交量71923手；2年期（TS主力）收盘价102.36，环比上涨0.04%，成交量43197手；长期国债（TL主力）收盘价118.78，环比上涨0.56%，成交量120609手。期货价差方面，TL2512-2509价差收窄至-0.29，T09-TL09价差为-10.39。
- 持仓头寸：T主力持仓量187839手，前20名净空仓-6,740手；TF主力持仓量148362手，前20名净空仓11,565手；TS主力持仓量101434手，前20名净空仓10,112手；TL主力持仓量120283手，前20名净空仓-669手。
- 国债活跃券：1年期收益率1.3775%，环比下行1.75bp；10年期收益率1.7325%，环比下行0.75bp。
- 短期利率：银质押隔夜利率1.4110%，环比下行13.90bp；DR007加权利率1.58%。
- 公开市场操作：央行当日净投放4958亿元，DR007利率1.4%。
- 行业消息：中美经贸磋商继续进行；6月工业企业利润同比下降4.3%，但降幅收窄；美欧达成15%关税协议。
研究结论
- 市场动态：受“反内卷”政策主题影响，风险偏好上行，债市承压，长端表现弱于短端。若政策细则进一步出台，债市短期或延续震荡走弱，需关注风险资产表现持续性。
- 操作建议：短期观察债市调整，待企稳后择机配置。
- 重点关注：7月28日美国7月达拉斯联储商业活动指数，7月29日美国7月谘商会消费者信心指数。
数据来源与免责声明
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