动力煤周报：市场氛围持续乐观，港口煤价强势运行

请务必阅读文末免责条款动力煤周报（仅供参考，不构成任何投资建议） 1 /9 专业研究·创造价值宝城期货研究所姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值第1章新闻资讯和市场行情（1）工信部：推动光伏落后产能有序退出，常态化开展质量抽查工作7月25日，中国光伏行业协会在山西大同召开“光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会”。工业和信息化部电子信息司二级巡视员吴国纲在发言中表示，下一步，电子司将深入贯彻落实党中央国务院决策部署，围绕规范行业发展、强化标准引领、加强国际合作等方面积极开展工作。首先，在规范行业发展方面，推动落后产能有序退出，强化规范条件的政策引导作用，定期公告符合规范条件的企业名单，实行社会监督和动态管理，持续营造以创新为引领、以质量为优先、以公平为准则的市场环境，引导产业加强技术创新，提高产品质量，加快推动行业转型升级。吴国纲同时提到，将强化标准引领和知识产权保护，助力产业技术创新，充分发挥标准对光伏产业高质量发展的引领作用，加强标准工作顶层设计，强化全产业链协同，增加先进标准供给，提升标准实施效能，完善检测标准以及知识产权体系，常态化开展质量抽查工作，为光伏产业高质量发展筑牢基础提供坚实支撑。（2）国家发改委：今年7350亿元中央预算内投资基本下达完毕截至目前，2025年中央预算内投资已基本下达完毕，重点支持现代化产业体系、现代化基础设施体系、新型城镇化和乡村全面振兴、区域协调发展和对外开放、绿色发展、社会民生、国家安全体系和能力现代化、灾后应急恢复等领域项目建设。今年以来，国家发展改革委在严把项目质量的前提下，提前谋划、提前布置，加紧履行计划下达程序，并重点做好以下工作。一是优化投向领域。加大对社会民生等重点领域的支持力度，集中力量支持需持续投入、市场不能有效发挥作用、补短板调结构惠民生的公共领域项目。二是提高支持比例。进一步提高对地方的投资支持比例、减轻地方出资负担，努力做到“十四五”规划确定的重点任务和重点工程干一件、成一件。三是抓好项目建设。加快执行进度，推动形成更多实物工作量。强化项目全流程监管，压紧压实监管责任。同时，扎实推进部分专项的“软建设”工作，完善投入机制，提高投入效率。下一步，国家发展改革委将按照党中央、国务院决策部署，加强统筹协调和要素保障，督促有关方面加快投资计划执行和项目建设进度，推动形成更多实物工作量。同时，建立健全项目全生命周期管理机制，强化定期调度和事中事后监管，确保资金用到实处、更好发挥综合效益。（3）统计局：7月中旬所有煤种价格涨幅均有所扩大 2/7请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值3/7请务必阅读文末免责条款国家统计局公布的数据显示，7月中旬，全国各煤种价格均有上涨。各煤种具体价格变化情况如下：无烟煤（洗中块，挥发份≤8%）价格865.4元/吨，较上期上涨35.6元/吨，涨幅4.3%。普通混煤（山西粉煤与块煤的混合煤，热值4500大卡）价格501.4元/吨，较上期上涨13.1元/吨，涨幅2.7%。山西大混（质量较好的混煤，热值5000大卡）价格为566.4元/吨，较上期上涨13.1元/吨，涨幅2.4%。山西优混（优质的混煤，热值5500大卡）价格为631.6元/吨，较上期上涨9.0元/吨，涨幅1.4%。大同混煤（大同产混煤，热值5800大卡）价格为666.0元/吨，较上期上涨9.4元/吨，涨幅1.4%。焦煤（主焦煤，含硫量<1%）价格为1150.0元/吨，较上期上涨75.0元/吨，涨幅7.0%。图1动力煤主力合约日k线图数据来源：Wind、宝城期货第2章市场数据跟踪根据秦皇岛煤炭网，2025年7月23日当期，环渤海动力煤价格指数报收于664元/吨，环比上周涨1元/吨。港口价格方面，截止到7月24日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价报收643元/吨，较7月16日增14元/吨；5000大卡动力末煤平仓价575元/吨，较7月16日增13元/吨。物流方面，本周，航运运价环比下调，截止到7月24日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于720.79点，较7月16日下调10.07点；BDI运价指数边际走高，截止到7月24日，波罗的海干散货指数报收于2258点，较7月17日上涨228点。 4/7请务必阅读文末免责条款数据来源：Wind、宝城期货金融研究所北港现货价格方面，截至7月24日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为689.36、643.00、575.00、517.00元/吨。图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）-950-750-550-350-150502504502022-01-022022-04-022022-07-022022-10-022023-01-022023-04-022023-07-022023-10-022024-01-022024-04-022024-07-022024-10-022025-01-022025-04-022025-07-02主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价基差方面，截至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏高价格指数方面，7月23日环渤海Q5500指数报收于664元/吨，环比增1元/吨。 专业研究·创造价值数据来源：Wind、宝城期货金融研究所20050080011001400170020002020-01-022020-04-022020-07-022020-10-022021-01-02期现价差（内贸）资料来源：wind、宝城期货158.4元/吨。图5环渤海动力煤指数620640660680700720740760资料来源：wind、宝城期货 2021-04-022021-07-022021-10-02 专业研究·创造价值资料来源：wind、宝城期货进口煤方面，截至7月24日，广州港Q5500印尼煤库提价为692.88元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高49.88元/吨。图7国际煤价20406080100120140160180单位：美元/吨资料来源：wind、宝城期货国际煤价指数方面，截至7月18日，纽卡斯尔动力煤现货价为110.8美元/吨。图8秦皇岛港煤炭库存2003004005006007008002021年2022年2023年数据来源：Wind、宝城期货金融研究所港口调度方面，截至7月22日，秦皇岛港煤炭库存572万吨，较上周同期环比减5万吨；秦皇岛港锚地船舶数量为19艘。 5/7请务必阅读文末免责条款澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港2024年2025年图9秦皇岛港锚地船舶数量010203040506070809020212022202320242025数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 专业研究·创造价值第3章后市展望7月煤炭市场旺季走强，截至7月24日，秦皇岛港5500K动力煤报价643元/吨，月内上涨28元/吨。进入迎峰度夏关键时期，国内电煤需求季节性回升，叠加国内“反内卷”等部分消息面利好发酵，市场乐观氛围蔓延，带动煤价持续上行。供应端，截至7月18日当期，全国462家样本矿山原煤日均产量569.7万吨，较6月底产量小幅增长10.3万吨/天。安全生产月过后，煤矿安监趋于常态化，前期停限产煤矿在整改完毕后陆续复产，煤炭供应边际恢复。进口方面，钢联数据显示，7月前2周，我国海运煤炭到港量1086.4万吨，折合日均到港77.6万吨，较6月的60.8万吨/天有明显改善。另外，铁运进口的蒙煤方面，7月截至10日，中蒙甘其毛都口岸蒙煤累计通关6698车，月环比小幅增加295车。需求方面，7月电厂煤耗季节性提升，截至7月17日，沿海8省电厂煤炭日耗241.9万吨，周环比增加27.1万吨；内陆17省电厂煤炭日耗391.1万吨，周环比增加36.0万吨。国家气候中心预测显示，七月下旬至八月上旬，我国大部地区气温将较常年同期偏高，华东中北部、华中中北部、西南地区东部、新疆等地高温天数较常年同期偏多，显示今夏居民制冷需求有较强支撑。库存方面，iFind数据显示，截至7月24日，环渤海9港煤炭总库存2709.7万吨，周环比增加11.2万吨，较去年同期偏高187.5万吨，仍为近5年同期最高库存水平，当前市场的火热氛围受到了强预期加持。综上，旺季叠加反内卷等利好形成共振，带动煤价持续上行，加之近日雅鲁藏布江超级水电站开建，在多重因素驱动下，市场氛围持续乐观，预计8月煤价仍将维持强势运行。 6/7请务必阅读文末免责条款（仅供参考，不构成任何投资建议） 7/7免责条款免责条款除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，宝城期货版权所有并保留一切权利。获 取 每 日期 货观 点推 送扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握走向世界专业敬业诚信至上严谨管理 专业研究·创造价值请务必阅读文末免责条款报告而导致的损失负任何责任。本报告不构成给予客户个人咨询建议。