聚酯产业周报：连续上行后存回落调整预期，此前短多暂时止盈

观点小结0102下周关注04聚酯重点数据追踪0305PX重点数据追踪06PTA重点数据追踪乙二醇重点数据追踪 观点策略01 下周关注02 近期资讯关注p周一（7月28日）：中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰于7月27日至30日赴瑞典与美方举行经贸会谈；p周二（7月29日）美国7月谘商会消费者信心指数；p周三（7月30日）：美国至7月25日当周API原油库存(万桶)；美国至7月25日当周EIA原油库存(万桶)；美国至7月25日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存(万美国至7月25日当周EIA战略石油储备库存(万桶)；美国7月ADP就业人数(万人)；美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值； 桶)； p周四（7月31日）美国至7月30日美联储利率决定(上限)；美国至7月26日当周初请失业金人数(万人)；美国6月核心PCE物价指数年率；中国7月官方制造业PMIp周五（8月1日）中国7月财新制造业PMI；美国7月失业率；美国7月季调后非农就业人口(万人)；美国7月ISM制造业PMI；美国7月密歇根大学消费者信心指数终值；p周六（8月2日）美国至8月1日当周石油钻井总数(口)； 数据来源：金十数据 （一）聚酯产能利用率和产量小幅下滑，近期装置变动不大1.截至7月24日当周，我国聚酯行业周产量：151.1万吨，较上周-0.5万吨，环比-0.33%。2.截至7月24日当周，我国聚酯行业周度平均产能利用率为86.4%，环比-0.29%。3.截至7月24日当周，江浙地区化纤织造综合开工率为55.59%，较上期数据下滑0.24%。4.虽周内华亚装置重启，但恒逸、中泰、新凤鸣等装置降负，使得周度产量及产能利用率走势小幅下滑。5.目前来看，前期减产、检修装置暂无重启预期，上周放量后龙头企业亦无明确减产计划，预计近期国内聚酯行业供应变动不大。 数据来源：同花顺iFind、钢联数据 3.截至7月25日当周，纺织企业订单天数报6.94天，环比减少0.31天，终端传统淡季订单情况不佳，订单天数延续下滑，关注近期订单季节性触底回升表现。4.截至7月25日当周，涤纶长丝产销率环比上升31.02%至69.34%，涤纶短纤产销率环比增加9.15%至61.81%，聚酯切片产销率环比增加15.65%至77.27%。聚酯重点数据追踪（二）纺织订单环比下滑且符合季节性下滑规规律，关注后市订单天数触底反弹，聚酯产销表现环比增加 数据来源：同花顺iFinD、钢联数据、隆众资讯 聚酯重点数据追踪截至7月25日当周，涤纶长丝POY工厂库存在15.5天，较上期减少9.9天；FDY工厂库存在20.3天，较上期减少5.3天；DTY库存在28.1天，较上期减少2.6天。涤纶长丝产销数据大幅好转，库存截至7月25日，中国涤纶短纤工厂实物库存14.91天，较上期下降0.62天。受部分企业外需订单增加和宏观环境向好的双重推动下，市场采购需求有所回升，促使短纤生产企业库存压力得到（三）聚酯产品库存：库存压力有所缓解 压力缓解。一定缓解。 数据来源：同花顺iFind PX重点数据追踪04 （一）PX价格回顾：现货价格环比下滑单空间不大，国内期货价格震荡收涨1.成本面下跌，对PX支撑有限，上周PX价格窄幅下跌。周内商品情绪良好，PX加工费呈现上涨态势。7月23日周三，亚洲PX市场均价在839.7元/吨CFR中国和817.7美元/吨FOB韩国，环比上周-1.57美元/吨，降幅分别为-0.19%和-1.19%。2.截至7月25日当周，国内PX期货价格震荡收涨，主力合约09收至7062元/吨，环比上周同期上升252元/吨，涨幅3.7%。数据来源：隆众资讯、钢联数据、同花顺iFind （二）供应&上下游价差：PX-石脑油价差环比上涨，国内PX开工和产量环比下滑1.PX加工费呈现上涨态势，截至7月25日当周，PX-石脑油平均257.54美元/吨，环比上涨17.59美元/吨。2.因天津石化检修，福海创两套共计160万吨装置，威联化学一套100万吨装置，福佳大化一套70万吨装置延续检修。截至7月25日当周，国内PX产量为69.45万吨，环比上周减少1.34万吨，降幅为-0.42%。国内PX周均产能利用率82.81%，环比上周下滑0.35%。亚洲PX周度平均产能利用率72.87%，环比下滑0.28%。 数据来源：同花顺iFind、隆众资讯 （三）装置变动情况：前期检修装置延续检修截至7月25日当周，天津石化30万吨PX装置7月22日检修，预计检修2个月，福海创两套共计160万吨装置，威联化学一套100万吨装置，福佳大化一套70万吨装置延续检修。新一周，下周大连福佳70万吨装置、福海创160万吨装置、威联100万吨装置延续检修，天津石化30万吨PX装置检修检修两个月，预计产量延续减少 PX重点数据追踪少8075手至262948手。7月25日，PX期货成交量环比上期减少121692手至301165手。（四）成交量和持仓量环比减少，仓单数量环比维持零值 7月25日，PX期货持仓环比上期减 7月25日，PX期货仓单数量环比上周维持于0张。资料来源：同花顺iFind （五）观点小结：价格连续上行后有调整预期，下方空间有限欧佩克+增产利空效应仍存，在地缘层面的扰动、关税贸易政策等影响下，目前油价多空相持，延续拉锯整理，对PX支撑推动作用不足。供应上，近期大连福佳70万吨装置、福海创160万吨装置、威联100万吨装置延续检修，天津石化30万吨PX装置检修检修两个月，预计PX产量延续减少。下游PTA国内供应端变化不大，多维持稳定运行，但终端处于传统淡季，下游支撑不足采购积极性受阻。PX期货主力合约09上周震荡收涨，成本端支撑推动作用不足，但国内供应端压力有减少预期，下游PTA装置变化不大，PX价格下方空间有限，价格连续上行后有调整预期，主力合约下方关注6700-6900附近支撑，短期或震荡波动，关注原油价格的影响。风险与关注：油价波动、装置运行、终端表现等。 PTA重点数据追踪（一）PTA价格回顾：现货价格环比震荡反弹，期货价格震荡收涨1.上周国内PTA装置运行稳定，总体供应量维持稳定，需求端因部分装置检修而小幅缩量，终端处于传统淡季，下游刚需支撑稳定，叠加宏观情绪回暖，商品走势坚挺，随着此前持续下挫后，PTA现货价格弱势反弹。截至7月24日当周，华东地区PTA现货市场周均价为4790.2元/吨，周均价环比+68.6元/吨。2.截至7月25日当周，PTA期货价格震荡收涨，主力合约09价格报4936元/吨，环比前一周上升192元/吨，涨幅4.05%。 数据来源：隆众资讯、同花顺iFind （二）PTA供应端：开工率环和产量环比持平，加工费回升且处于中位偏低水平1.截至7月25日当周，国内PTA周均产能利用率至80.76%，环比持平，同比0.97%。2.国内装置稳定运行，本周期国内产量保持稳定，截至7月25日当周，国内PTA产量为144.5万吨，较上周持平，较去年同期+3.94万吨。3.截至7月25日当周，PTA加工费平均236.11元/吨，环比上升38.96元/吨，处于中位偏低水平。 数据来源：隆众资讯、同花顺iFind 3.下周国内PTA装置暂无新变化，供应端维持稳定。PTA重点数据追踪（二）PTA供应端：近期装置变化不大 PTA重点数据追踪（三）库存：PTA工厂库存微幅累积，社会库存持续累库，下游原料囤货意愿不足1.截至7月25日当周，PTA工厂库存在3.99天，较上周+0.02天，较去年同期+0.33天，整体来看，国内供应维持稳定，平衡表持续累库，本周PTA工厂库存小幅累积。2.聚酯工厂PTA原料库存在6.95天，较上周-0.55天，较去年同期-1.23。终端负荷持续下降，下游采购积极性受阻，下游工厂囤货意愿不足，聚酯工厂原料库存持续去化。。3.截至7月25日当周，PTA社会库存380.38万吨，较上周+2.91万吨，涨幅为0.77%。国内供应保持稳定需求窄幅收缩，供应量大于需求量，持续累库。 数据来源：隆众资讯、同花顺iFind （四）PTA基差持续走弱，09-01价差小幅走弱1.华东PTA价格弱势反弹，平衡表持续累库，需求端支撑不足，下游采购情绪受限，现货基差弱势震荡，截至7月25日，09-01价差报-36元/吨，上周同期为38元/吨。2.PTA期货合约价差（09-01）报18元/吨，环比上周同期走弱34元/吨。 数据来源：隆众资讯、同花顺iFind （五）成交量环比减少，持仓量环比增加，仓单环比小幅减少7月25日，PTA期货持仓环比上期增加42980手至1723281手。7月25日，PTA期货成交量环比上期减少24617手至1635206手。 7月25日，PTA期货仓单数量为43274张，环比前一周同期减少24张。资料来源：同花顺iFind （六）观点小结：价格下方空间不大，震荡思路对待多空因素共同作用下，油价延续震荡整理，对PTA支撑推动作用不足。供应上，PTA周度产能利用率和产量环比维持，加工费环比回升，PTA社会库存积累。近期国内PTA装置变化不大，供应端维持稳定。下游聚酯周度产量及产能利用率环比小幅下滑，前期减产、检修装置暂无重启预期，本周放量后龙头企业亦无明确减产计划，预计近期国内聚酯行业供应变动不大。PTA期货主力合约09合约上周震荡收涨。成本面支撑推动作用不足，近期供应端和需求端装置变化不大，但下游终端消费有限，对原料PTA或造成负反馈，限制其价格运行，价格下方空间不大，主力合约下方关注4650-4750附近支撑，上方关注4950-5000附近压力位表现，建议震荡思路对待或暂时观望。风险与关注：油价波动、PTA装置运行状态、下游产销表现及库存变化等。 乙二醇重点数据追踪（一）价格回顾：现货、期货价格环比收涨在宏观表现相对稳定，乙二醇供应端压力减轻的影响，多头情绪明显提升，但是由于缺少持续利好支持，市场多空产生分岐，之后市场陷入了高位震荡走势，张家港周均价格在4482元/吨,涨幅1.74%，华南市场平均价格在4476元/吨，涨幅0.72%，山东市场平均价格在4301元/吨，涨幅0.96%。截至7月25日当周，乙二醇期货价格震荡收涨，主力合约09价格报4545元/吨，环比前一周上涨169元/吨，涨幅3.86%。 数据来源：同花顺iFind、隆众资讯 1.截至7月25日当周，中国乙二醇企业装置周度产量在35.99万吨，较上周增加0.43万吨，环比升1.22%。其中一体化乙二醇产量在21.99万吨，较上周涨0.61万吨，环比增加2.83%；煤制乙二醇产量在14.00万吨，较上周减少0.17万吨，环比减少1.22%。2.截至7月25日当周，国内乙二醇总产能利用率59.20%，环比升0.71%，其中一体化装置产能利用率58.71%，环比升1.62%；煤制乙二醇产能利用率59.99%，环比降0.74%。乙二醇重点数据追踪（二）供应端：国内乙二醇产能利用率和产量环比小幅增加 乙二醇重点数据追踪1.截至7月25日当周，石油一体化装置部分装置负荷小幅调整，没有检修或重启，煤化工方面本周阳煤寿阳装置检修完成后重启，内蒙古建元短停重启，新疆中昆装置负荷有所提升，山西美锦负荷提升。2.截至7月25日当周，中国乙二醇企业装置周度损失量在24.80万吨，较上周减少0.43万吨，环比减少1.72%。其中一体化乙二醇损失量在15.47万吨，较上周跌0.61万吨，环比降3.77%；煤制乙二醇损失量在9.34万吨，较上周增加0.17万吨，环比升1.88%。3.预计近期进口货到港15.8万吨附近，较上周增加，总供应量预计增加。4.陕西一套40万吨乙二醇装置7月下旬重启。中化学30万吨二醇装置目前升温重启中，预计7月底附近出料。山西阳煤寿阳22万吨乙二醇装置已7月下旬重启并出料。浙石化一套80万吨装置于6月24日起停车检修，预计检修时长在40天附近。三江化工38万吨EO/EG联产装置5月下旬停车检修，预计停车2个月。（三）供应端：预期稳中增加 乙二醇重