重大推荐医疗器械板块关注反内卷估值修复和拐点机会20250725

等，预期将迎来业绩拐点，尤其是眼影、迈瑞、年以来，多个细分领域进入博彩市场后的逻辑与年利润端的修复以及部分谷歌公司在二季度的良好业绩表 ● 13:03英科医疗与赛诺医疗英科医疗与赛诺医疗2026年业绩加速预期分析年业绩加速预期分析本次汇报主要介绍了英科医疗和赛诺医疗两家公司2026年业绩可能加速的情况。英科医疗在一次性手套市场中，凭借领先行业的成本优势和市场份额逐步提升，预期明年业绩将加速。其业绩加速的两个主要原因包括价格回暖和产能扩张，特别是在东南亚的产能布局，预计将在明年形成量上的好转。赛诺医疗的情况将由同事郑涛进一步更新。● 15:55赛诺医疗创新产品动态及业绩展望赛诺医疗创新产品动态及业绩展望赛诺医疗尽管在业绩上可能不如其他新血管介入类耗材公司亮眼，但其创新驱动表现显著。公司已有两款创新产品获批，包括密网支架和HT supreme冠脉支架，后者在美国获得有条件获批许可，有望在美国市场实现商业化并带来业绩增量。此外，市场高度关注的自膨颅内药物支架预计将在Q3具有显著优势，有望改变治疗技术指南。整体来看，赛诺医疗的创新产品将为其带来稳健的营收正增长。● 19:33医疗器械板块集采优化政策及新迈医疗估值修复展望医疗器械板块集采优化政策及新迈医疗估值修复展望讨论了医疗器械板块在集采优化政策落地后的表现预期，特别是针对受集采情绪压制的低估值标的，如新迈医疗。预计政策落地后，新迈医疗的估值和业绩预期将迎来双重修复，估值可能修复至30在全球范围内的技术领先性和海外市场的发展空间，尤其是欧洲市场的增长潜力，将进一步提升其估值溢价。在地产风险出清后，新迈医疗有望实现较大的估值和业绩修复。● 22:30港股医疗器械公司创新与业绩驱动的行情分析港股医疗器械公司创新与业绩驱动的行情分析年初至今，港股医疗器械行业中的许多公司，特别是拥有创新产品或技术突破的18A疗、百天电视科技等公司年初至今涨幅翻倍。这些公司新产品上市或商业化取得突破，催化了股价的良好表现。此外，一些公司通过降本增效或费用前置，预计在24-26年期间利润端扭亏为盈并快速释放利润体量，如规创通桥等，展现了业绩驱动型上涨的特点。同时，有一定营收和利润体量且业绩增速稳健的公司，通过持续回购或分红，也为投资人提供了良好回报。● 25:22港股医疗器械行业前景与重点公司分析港股医疗器械行业前景与重点公司分析在港股复盘中，技术创新和快速变化利润趋势的公司预计将在未来行情中表现良好。微创医疗因其与高瓴资本的可转债协议以及明确的业绩指引，被认为是优选的平台型公司。2025在2026年和2027年持续释放利润，消化估值。此外，骨科和外周介入类公司如爱康春利、规创通桥、新瑞达医疗等，在国产替代加速的背景下，亦值得关注。同时，微创机器人的市场份额变化及海外高增长趋势、时代天使海外业务增长和创新药械公司的发展动态也应持续关注。● 28:56中信建投医疗设备板块下半年机会分析中信建投医疗设备板块下半年机会分析中信建投分析师在汇报中重点分析了医疗设备板块下半年的机会，特别是设备采购需求恢复对行业的影响。特别提到了联影医疗在招投标改善和业绩兑现方面的预期，以及其海外发展的潜力。此外，还强调了医疗设备上游公司和高质耗材公司在下半年可能出现的业绩拐点和增长趋势，包括医疗探测器业务和高质耗材公司的市场放量情况。分析师还提到了消化期耗材公司因集采政策优化可能带来的估值修复机会。● 35:07 IVD板块现状与未来发展趋势分析板块现状与未来发展趋势分析汇报指出，IVD（体外诊断）板块在多轮集采后，主要临床品种已进入集成范围。国家医保局的最新政策对MD块有积极影响，预计后续集采续标价格将稳定。生化板块竞争激烈，政策导向有助于行业良性发展。具体公司方面，新产业、安图和亚辉龙等公司在今年面临业绩压力，预计下半年或明年业绩有望改善，迎来拐点，估值亦有望修复。要点回顾要点回顾近期为何重点推荐医疗器械板块？对于医疗器械板块有哪些具体的公司推荐？近期为何重点推荐医疗器械板块？对于医疗器械板块有哪些具体的公司推荐？我们团队近期重点推荐医疗器械板块的原因在于反内卷背景下，集采政策不再仅以低价论，而是更加支持创新器械的发展。从长期来看，行业逻辑持续向好，包括创新催化、国际化和并购空间等方面。短期而言，政策面有医保局优化集采政策、支持创新器械入院及医疗服务价格落地等利好消息，同时药品政策也体现出对高端医疗器械的鼓励。此外，医疗器械赛道虽天花板相对较小，但并购机会较多，且越来越多的投资者关注该板块，多个公司已实现较大幅度上涨。目前，在港股市场的微创医疗、威高股份、康基医疗等公司估值相对较低，且业绩表现良好。此外，惠泰医疗因受益于高值耗材集采优化而保持高增长态势，春立医疗和爱康医疗在港股的估值也未超过30倍，甚至只有20倍左右，具备一定的投资价值。对于联影医疗，尽管估值较高，但预计四季度能实现50%的增长。同时，英科医疗因其在未来1-2年内有望业绩加速，也被视为值得关注的投资标的。医疗器械板块是否存在拐点？对于投资者而言，如何看待和配置医疗器械板块？医疗器械板块是否存在拐点？对于投资者而言，如何看待和配置医疗器械板块？医疗器械板块的拐点不会像创新药那样突然出现爆发式增长，而是逐渐到来且不同赛道进度各异。当前板块内已有较多投资机会，部分公司在经历了集采后迎来估值修复，并积极转型，如新迈医疗、春立医疗等公司在国际化方面取得积极进展，国际化业务占比逐渐提升，展现出新的成长亮点。建议投资者积极进行左侧配置，关注上述 获得注册推荐，这款产品在治疗颅内狭窄方面倍以上。同时，新迈医疗公司，涨幅显著，如堃博医年下半年，微创医疗预计实现扭亏为盈，并板以上 提到的在医疗器械板块中表现相对低调、估值合理的公司，这些公司有望在未来的1-2年内实现业绩加速增长。近期行业政策对高耗材集采有何影响，哪些细分领域的公司可能受益于政策优化？近期行业政策对高耗材集采有何影响，哪些细分领域的公司可能受益于政策优化？近期政策的变化趋势有利于高耗材集采，中选规则优化了价格计算锚点，不再仅以最低报价为参考，并要求重点企业公开说明报价合理性及承诺不低于成本。集采未出清或有续约预期的细分领域如主动脉支架、消化介入、神经和外周介入、微创外科耗材等方向的公司有望迎来估值修复。医疗设备板块中哪些公司预计会在下半年看到业绩拐点？对于整个医疗器械板块，特别是设备板块，下医疗设备板块中哪些公司预计会在下半年看到业绩拐点？对于整个医疗器械板块，特别是设备板块，下半半下半年医疗设备板块的几个细分赛道有望看到业绩拐点，例如迈瑞、泰耀华等公司。由于招投标数据改善及渠道库存等因素，预计三季度开始业绩将出现明显拐点。同时，骨科脊柱领域的续约进程也可能带动相关公司业绩增长。下半年医疗器械板块中，部分龙头公司能够看到业绩拐点并在三季度和四季度实现高增长。设备板块中，银科医疗和三友医疗等公司也有望在下半年业绩加速增长。骨科领域的集采出清后，利润端将如何表现？骨科领域的集采出清后，利润端将如何表现？骨科领域集采出清后，利润端有望快速修复，部分公司具有较强的国际化布局和出海前景。此外，电商、神经脉粥等领域也将受益于政策优化。板块及耗材板块在下半年有何发展趋势？板块及耗材板块在下半年有何发展趋势？板块虽面临集采、减幅价格调整等压力，但预计下半年至年底会逐步边际改善，明年行业趋势更明朗，化学发光板块国产化空间大，有望看到国产份额持续提升。耗材板块在基材政策利好下有望迎来估值修复，部分公司通过海外布局应对关税风险并受益于持续增长的海外需求。骨科板块的具体逻辑和投资机会是什么？骨科板块的具体逻辑和投资机会是什么？骨科板块已进入稳定发展阶段，价格平稳且量稳健增长。集采后，收入端企稳增长，利润率提升，龙头公司股票在二三四季度有较好的业绩催化。国内市场竞争格局改善，国产化率提升，龙头集中度提高；同时，海外市场也是重要的成长空间，如春节医疗等公司在海外市场的布局和拓展已见成效，将进一步贡献业绩弹性。英科医疗明年的业绩为什么会有加速的预期？英科医疗当前的利润率情况如何？英科医疗明年的业绩为什么会有加速的预期？英科医疗当前的利润率情况如何？英科医疗明年业绩加速主要有两个原因。首先，在价格方面，经过行业产能扩张和去库存周期后，从2024年开始，一次性手套的价格将开始回暖，公司手套业务的SP同比提升7个百分点，带动毛利率提升13个百分点。虽然去年受到中美关税影响出现小的库存周期波动，但目前行业价格处于回稳状态，并且随着中美关税影响减弱，明年价格有望回稳并进一步上涨。其次，英科医疗在东南亚布局了约110%的定金手套产能，预计在今年四季度投产，将带来产量上的增长。英科医疗今年一季度利润率依然领先其他竞争对手。对于赛诺医疗今年的业绩表现有何看法？对于赛诺医疗今年的业绩表现有何看法？我们认为赛诺医疗今年可能是A股市场上创新驱动的一家公司。目前，赛诺医疗已有两款创新产品获批并实现商业化，分别是五月份获批的密网支架和前两天公告的挂牌支架产品HTsupreme。其中，HT supreme已在美国获得有条件批准，只需完成工厂GMP认证流程即可商业化，有望成为中国首个通过美国最严苛PMA程序获批的国产介入类医疗器械，在美国市场实现放量销售后为公司带来积极影响。赛诺医疗自膨颅内药物支架的研发进度及其潜在影响如何？赛诺医疗自膨颅内药物支架的研发进度及其潜在影响如何？赛诺医疗的自膨颅内药物支架作为创新医疗器械快速审批通道的产品，发布材料预计在五月底六月初提交，有很个工作日内获批，有望成为全球首款治疗颅内狭窄的自膨颅内药物支架。该产品在临床试验中的效果显著优于其他治疗方法，如果获批，将有望改变内狭窄治疗的技术指南标准，从二线治疗提升至一线介入方式，对公司的市值增长带来重大推动。集采优化政策落地后，对医疗器械板块尤其是新迈医疗会有何影响？集采优化政策落地后，对医疗器械板块尤其是新迈医疗会有何影响？集采优化政策一旦细则落地，可能会促使医疗器械板块，特别是受集采情绪压制较久、估值较低的一些标的如新迈医疗，出现较好的表现。新迈医疗有明确的股权激励指引，由于市场担忧其面临集采风险，估值被低估。若集采趋势转向纠偏或预期降幅温和，新迈医疗的估值有望得到一定程度修复，并且悲观的业绩预期也可能得到改新迈医疗在全球市场上的竞争地位如何？新迈医疗在全球市场上的竞争地位如何？新迈医疗在主动脉介入领域具有技术领先性，产品管线与美敦力、库克等跨国公司相比具有竞争优势。尤其是在 年有何展望？年有何展望？IVDIVD大概率能在60善。 国内，新迈医疗在外周介入产品市场的份额可达到30%到40%，而在欧洲市场的国产化率仅2%至3%，这意味着其有很大的市场份额提升空间。对于港股医疗器械行业的投资价值有何看法？对于港股医疗器械行业的投资价值有何看法？港股医疗器械行情中，创新产品或技术突破的公司表现突出，如堃博医疗、百奥光学科技、天瑞达新微配加医疗等涨幅巨大。这些公司的股价上涨得益于新产品上市或商业化取得突破。此外，港股中还有许多公司在未来几年利润端扭亏为盈并快速释放利润体量，业绩趋势向好，处于相对较低位置，这些公司也会有较好的表现。特别是对于一些营收和利润体量较大，业绩增速稳健且有持续回购或分红的公司，也会受到市场关注。在港股医疗器械公司中，有哪些类型的企业值得优选？在港股医疗器械公司中，有哪些类型的企业值得优选？在港股医疗器械公司中，首选是具有技术创新和技术突破的龙头平台型公司，如微创医疗。其次，对于那些利润端快速变化、业绩趋势向好的公司也值得关注。同时，走势稳健且伴有持续回购和分红的公司，在整个医疗器械行业中表现可能更为稳健。微创医疗在微创医疗在2024年至年至2026年的业绩预测是怎样的？年的业绩预测是怎样的？根据微创医疗与高领资本签订的可转债协议，公司在2024年的亏损不超过2.75亿美金，实际24年年报显示亏损为1.1亿美金。对于2025年，全年业绩亏损不超过5500万美金，并且预计在下半年实现半年度扭亏为盈，利润体量达到5500万美金。到了2026年，全年的业绩预计不低